疫情底：

此轮始作俑者南京日增只有个位数，底部前几天就已经出来了，这几天算是确认。

扬州病例处于集中爆发期，但目前已经没有人员流动，本周爆完拐点也就出来了，拐点需要事后来确认。

外地虽有持续病例，但扩散路径清晰，规模有限，叠加目前升级后的防控政策，很快就会被扑灭。

防疫政策底：

对民航来说，影响最大的就是民航局出台免费退票政策，8月预售的都是高价票，此前都是哪里有疫情就出台针对特定城市的机票免费退。没有疫情的城市是不能免费退的，这会进一步撑住8月机票销售价格，使得价格坚挺。

如今国内所有航线8月免费退票政策出来，意味着此前预售全崩，所有座位回炉重售，市场需求跌入冰窖，机票价格立刻扑街，各航司资金储备再次面临退票潮压力。当然春秋的货币资金充足，是不担心现金压力的。

最坏的政策利空已经落地，向死而生。

拐点之后：

防控政策升级后，疫情拐点需要事后才能明确，本周很关键，预期8月底各地区病毒陆续出清，到时逐步解封，经济生活恢复正常。

这一轮，我们总结出了很多面对delta毒株的防控经验：比如提高一线人员日常检测频度，两天一检，还有分批检测，每天测一半人员，这样可以保障在第一时间发现病毒；比如一旦发现病毒，第一时间用最严厉的局部防控政策锁死流动性，避免影响扩大（昨天济南机场的乌龙事件就是一个典型）。

疫情以来，我反复强调我的一个预判：这一轮后，疫情局部散发不会是新常态。筑牢防火墙，病毒进不来的。

在未来相当长的一段时间内，航空业可以凭借本土市场进行回血，资本市场可以据此预估公司利润，崩塌的预期可以完成重构

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