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本月，抛储政策落地，滑准税配额也陆续发放，郑棉主连却大幅拉涨并创下近三年新高，当前市场格局究竟处于何种地位，接下来的8月棉价价格又将走向何方？

首先我们回顾本月棉花现货价格，如表1、图一，本月新疆地区皮棉价格大涨，涨1500-1600元/吨，目前3128B机采棉18000-18150元/吨，手采棉18250-18350元/吨；内地地区皮棉价格涨1450-1600元/吨，目前3128B机采棉18100-18300元/吨，手采棉18300-18500元/吨。当前国内3128棉花均价为18184元/吨，较6月底涨幅9.36%；较去年同期价格高5566元/吨，涨幅44.1%；较2019年价格高3659元，差值25.19%。

表1 2020年7月棉花市场现货价格统计

图一2019-2021年国内3128棉价价格走势

8月属棉纺产业淡季，为何价格依旧上涨？配额与储备政策的落地，市场短期供应属于增加，为何价格还能如此大涨？

如表2所示，USDA月度报告数据显示，7月中国棉花供求中下调了进口量，导致期末库存下调，其他保持不变，市场供需略有收紧，整体格局属支撑市场；同步回顾2020年度7月、USDA下调了中国棉花期初库存和期末库存，那时候的棉价呈回温略有上涨趋势；2019年7月USDA增加了中国棉花期初库存，下调了国内消费，期末库存呈现增加状态，2019年7月的棉价呈现下降态势。从数据分析，7月中国棉花供需格局属于略有收紧状态，引导市场价格上涨。

表2 USDA中国棉花供求月度预测

其次，从7月落地的储备棉与滑准税来说，2021年我过储备棉计划轮出60万吨，轮出时间7月5日-9月30日工作日期间，其中熔断政策改为轮出期间，当国内市场棉花现货价格指数连续3个工作日累计跌幅超过500元/吨时，下个工作日起暂停交易；当国内市场棉花现货价格指数连续3个工作日累计不再下跌时，下个工作日重新启动交易。政策从当初内外棉价差超800元/吨停止轮出改为跌幅3个工作日超500元/吨停止轮出的托底政策；另外，如图二所示，储备棉自抛售起，每日成交百分百，储备棉轮出标准级销售底价从第一周15501元/吨上涨至目前的16171元/吨，储备棉的成交和轮出标准级销售底价情况显示市场对棉花需求积极性较高，造成负面影响并不是很大。

而关于滑准税配额，本年度我国棉花进口滑准税配额数量为70万吨，全部为非国营贸易配额。其中，40万吨限定用于加工贸易方式进口；30万吨不限定贸易方式，数量远低于市场最初预估的200万吨。其次，本次配额发放基本至7月底才有企业收到通知、打印、试用配额；且据市场消息，此次配额发放属于分批发放，对市场未造成较大冲击。

图二2021年中央储备棉轮出成交统计

另外从下游需求端来看（如图三、图四所示），7月，纱线产销率为 93.4%，环比减少 1.7个百分点；库存 12.9天，环比增加 1.2天，同比减少11.5 天；布的产销率为84.9%，环比减少0.05个百分点，同比减少1.3个百分点；库存为39.5天，环比增加 0.9天，同比减少3.0天。整体格局好于同期，环比稍有弱化，但因产销相对较好，导致需求相对较旺盛。需求暂未弱化，支撑市场价格的运行。

图三2018-2021年纱线、坯布库存天数走势

图四2018-2021年纱线、坯布产销率走势

本月市场因下游纺企高开机、低库存保持了原料需求，市场供应基本稳定，供需良好的格局托底并稳定棉价。短期来看，下游换季订单即将来临，市场需求走弱趋势不明显，故未来8月棉价上涨通道依旧打开。另外新棉即将上市，抢收预期让棉价冲高力度依旧存在，目前关注下游订单维持力度以及国内疫情情况，8月棉花供需格局预计仍保持稳中向好态势，棉价重心回调空间有限。

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