今日（29日），多支铝箔概念股表现亮眼。截至收盘，海星股份、华峰铝业涨停，万顺新材、鼎盛新材、明泰铝业等涨超6%。

消息面上，宁德时代今日召开发布会，正式推出其第一代钠离子电池，该钠电池电芯单体能量密度达160Wh/kg，略低于目前的磷酸铁锂电池，但在低温性能和快充方面，具有明显的优势。

铝箔是电池的关键材料，目前，锂离子电池的正极集流体用铝箔，负极集流体用铜箔，而钠离子电池正负极集流体均为更便宜的铝箔。

若按照1GWh锂电池用铝箔在600-800吨左右测算，仅宁德时代一家规划产能超500GWh，意味着铝箔使用量将在30-40万吨。再加上中航锂电/蜂巢能源规划200GWh、国轩规划100GWh等，铝箔增长需求空间无疑巨大。招商证券分析师刘文平预计，2021年全球锂电铝箔需求量约19.2万吨，增长45%，供需缺口约3千吨；2022年供需缺口将增加到1.1万吨，2023年继续扩大。预计2025年全球锂电铝箔需求或可到到50万吨以上，年复合增速约32%。

值得注意的是，因铝箔成本较低，未来铝箔对锂电负极铜箔或有替代，而钠离子电池对铝箔的需求量更大。

现阶段，与铁锂等成熟锂离子电池相比，钠离子电池的性能和价格均处于劣势，目前钠离子电池也尚无统一的标准体系及第三方检测认证机构，但随着宁德时代等公司的持续研发推进，钠离子电池的产业化进程有望持续加速，从而带动铝箔用量持续增加。

本次发布会上，宁德时代便表示，其下一代钠离子电池能量密度将突破200Wh/kg，已经开始进行钠离子电池的产业化布局，计划于2023年形成基本产业链。

转产难度大+新增产能有限 铝箔价格有望上涨

电池级铝箔与普通的铝箔相比，从研发到源头的熔炼，到过程的杂质处理、分切包装与传统的铝箔生产有较大的区别。上海有色金属学会铝箔专家委员会委员刘小东此前表示，包装铝箔、空调铝箔等转产电池箔难度较大，且目前铝箔是一个卖方市场，新增产能有限，未来3年供需紧张，保守估计铝箔价格还有10%~20%的上升空间。

招商证券分析师刘文平也表示，电池级铝箔产品技术壁垒高，新品迭代快，认证周期长，新增产能周期约2-3年，预计供需缺口错配时间较长。

具体到投资机会，鼎盛新材是全球铝箔行业绝对龙头公司，国内锂电池用铝箔龙头公司。公司铝箔产销量、出口量及市场占有率均位居国内同类企业第一名，公司投资的50000吨动力电池电极用铝箔产能2020年年报显示已经完工71.17%；

万顺新材的4万吨电子铝箔（含3万吨电池箔）项目计划于2021年12月31日前全部投产；

明泰铝业2020年生产铝箔14.68万吨，销售14.72万吨，公司有生产新能源电池软包铝箔、电子箔等；

南山铝业已投资建设2.1万吨高性能铝箔生产线，2020年年报显示，项目建设进度已达50%。

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