一、7月回溯

随着时间的推进，2021年上半年基金的业绩表现已落槌定音。据Wind统计的数据来看，主动权益基金整体回报率优于沪深300及中证500，但低于创业板指数，平均收益率表现为：股票型基金8.31%，混合型基金7.66%，QDII基金8.70%，债券型基金1.94%，货币型基金1.10%。

上半年基金业绩呈现的特征是：分化。根本原因是由于四月份以后A股的结构化行情明显，半导体，新能源赛道占优；白酒类核心资产等消费蓝筹却走向疲弱。

天下合久必分，分久必合。在这种结构化行情下，我们能看到不少迷你基金“冒尖”，主要原因是他们前期押注的赛道因为市场轮动应势而起。

从这个月披露的基金二季度报告中，我们看到了明星基金经理的“审视”、“致歉”、“谨慎”和“降低仓位”等动作，略有几分自我批评的意味，但这并不代表他们的实际管理水平在下降，真正的原因是目前市场的投资难度确实不小，因此希望大家降低预期。

回顾本月，市场交易活跃，轮动效应加快，波动性明显较上个月加强，特别是中概股受各种“文件”的影响连续大挫，7月份北向资金两次净流出超100亿元，这是历史上的第12次和13次如此大规模的卖出。上证失守3400点，目前多只热门基金估值也处于跌势中。

市场慌乱时，我们要稳住阵脚。我在上个月发布的《7月份！基金投资定向前瞻》一文中提出预判：“7月份可能是一个波动性偏强的月份”，关注文章的人，应该已经做好心理准备；同时我也指出“可喜的是这种波动能给我们带来了新的投资机遇”，此种投资机遇现在看来就是进入7月份新能源车、新材料和电子等板块的突飞猛进。

二、趋势前瞻

我自去年年底注意到了一个转折点可能逐步来临。这个转折点便是即将要真正迈入“兼顾公平”的时代了，这也是“为人们服务”初心的印证，更是我们特色的体现。这种转变能解决很多从“效率优先”一路走过来所附带的内生问题，对于大众来说是十分可喜的。

从近期地产、学区房、教育、反垄断等一系列的举措和对资本市场的影响来看，这里面虽然有对人普结果的应对，但总的来说都可以归集到“兼顾公平”这一逻辑，并由之串联起来。目前，只是一个开始。

三、8月前瞻

对于8月份的基金投资，我认为：市场的成长逻辑或已生变。我们看到在当前方向混乱，加之部分优质标的估值较高的背景下，资金在不断试探中调仓和博弈，表现为高波动性的行情。

进入8月份，市场将出现确定性相对较强的方向，这种调仓动作也随之进入尾声。在没有外围因素的影响下，也就意味着波动性随之减弱。此时或许就是我们调仓的良机。

具体在基金配置方面，就是要继续保持谨慎，以成长风格为主的同时重视均衡。

四、星辰系列基金组合

（一）“星辰赞歌”组合（潜力基金组合）

本月组合降低消费类基金配置。组合将“交银消费新驱动股票(519714）”1318.72份（全仓）及“景顺长城沪港深领先科技(004476)”448份转入“华安文体健康混合(001532)”，并将该基金列入考察期。

本组合通过精选优质基金，在追求收益的基础上，最大程度平衡回撤。即使遇到短期震荡我们也有所准备，我们追求的是长期回报的目标。

远方的赞歌必将为我们唱响！

本月组合仓位如下：

（二）“星辰女王之名”组合（优秀女性基金经理组合）

本月无调仓。

本组合精选“实力女性基金经理”的代表作。以“买房”、“买车”、“教育”为主题。本组合定位为：中高风险，以“稳”为主，适度求“进”，通过多元配置，平衡风险，在注重回撤控制的前提下，实现资金长期增值。

（三）“星辰近攻”组合（挖掘结构性机会组合）

“星辰近攻”基金组合选取C类基金和ETF基金进行投资，主要特点是：发掘结构性机会，高频度调仓，适度择时。适合偏好短线或超短线的基民作为参考。

当前组合仓位如下：

更多基金故事在发生，原创来源公众号：星辰在繁华（Fund_Star）

声明：本文涉及的基金分析研究及基金组合服务，仅代表个人观点，不构成投资建议和顾问服务，不作为买卖依据。基金及基金组合的过往业绩不预示其未来表现，基金投资有风险，敬请基于自身的风险承受能力理性投资

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