短线4000点附近有压力

　　对于交割日A股市场的变化，申万宏源证券分析师何武认为，“股指期货交割日的顺利过渡让市场恐慌情绪基本上得到平复，而经过几日的震荡整理，短期获利盘也获得较好的清理。总体来看，在经过周四的大逆袭之后，市场情绪已大大好转，有希望重新回到慢牛上升通道里来。而周五多头愈战愈勇，丝毫没有给空头任何机会，目前多方占据了绝对的优势，本周的胜利也为下周继续反弹做好了铺垫。虽然大盘近期反弹势头良好，但长远趋势偏向震荡整固，中期底部需要反复夯实，故在震荡行情中寻找到机会将会成为后市的关键所在。”

　　何武指出，“行情总是在绝望中产生，也会在彷徨中得以前行，昨日沪指收盘3957点，再往上走就是半年线和4000点一带压力，这里仍旧需要较为充分的换手来夯实底部，因此短期行情还有往复。如果下周大盘有效突破半年线之后，指数将会进攻4200点。从周线技术指标来看，周线级别的市场反弹已经可期。从管理层护盘目标来看，本轮反弹第一波次的目标仍将是4500点附近，因此，日线级别的反弹将在下周正式转为周线级别的上攻，而市场的赚线效应也将在下周正式产生。”

　　下半年将以宽幅震荡为主

　　对于A股市场更长时间的表现，中信金通证券首席分析师钱向劲则认为，“A股在短短19个交易日里跌去了34.85%，产生的震撼力、影响力都大大超过了”5·30“下跌，并且较2008年的A股调整杀伤力更大，之前的一系列市场预期和运行判断都要做出相应的改变。从影响A股的经济面来看，下半年仍将处于低位略向好运行，全社会流动性仍将持续宽松，未来还存在1次降息和2次降准的预期，这将使A股市场有一个比较宽松的休养生息状态。但是本轮下跌对证券资产管理业的大格局影响深远，股市去杠杆和风险偏好下行将影响下半年A股市场，杠杆退去后的A股将失去单边上行的机会，下半年市场将以宽幅震荡为主。”

　　钱向劲指出，“尽管管理层目前没有再对导致本轮股灾的杠杆痛下杀手，但并不意味着大盘稳定后严管杠杆的措施不会出台。而之前解掉的近2.5万亿杠杆资金，已经不可能卷土重来，在市场缺乏增量型流动性的大背景下，下半年市场围绕政策区间进行波动已是大势所趋。从未来三个月整个运行格局看，基本上围绕3500点~4500点的政策底和政策顶进行波动，当前7月是在箱体下沿筑底反弹，7月底市场会到4500点附近进行震荡波动。伴随着护盘资金的逐步撤退，8月上旬、中旬A股将自4500点上方再度回落，到九月初还将再度考验3400~3500点支撑。而四季度市场面临的IPO重启、注册制实施等一系列问题，市场箱体平衡可能会被打破。”

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