大家晚上好，我是刀哥。

因为这周有一天时间没把握好，所以这周文章每次都是在晚上12点以后，因此，周五收市以后晚上那篇文章就不更了，后面时间就可以纠正过来了。

经过连续几天的疯狂下跌，今天中概终于稳住了。今天港股市场腾讯最终收了十字星，美团上涨7.53%。

先说下我个人的操作，今天按照策略在430的位置挂了单买腾讯，看开盘本以为买不到了，但最终还是让我买到了。好了，后面腾讯就装死了，按照计划我也都买够了，综合成本在500出头点。

我自己为什么买腾讯是因为，按照腾讯现在的成长性，以及腾讯的护城河，腾讯的合理的估值是670-730港币，大约在5.4-5.9万亿人民币市值之间。

分析腾讯很简单，一共是两块：自身的业务估值+投资的估值。2021年一季度腾讯披露的业绩：第一季度营收1353.03亿元人民币，去年同期1080.65亿元人民币，同比增长25%。第一季度净利润478亿元人民币，去年同期288.96亿元人民币，同比增长65%。非IFRS净利润331亿元人民币，去年同期为271亿元人民币，同比增长22%。这里Non-IFRS是真实的经营利润，全年预期1300-1500亿。

而投资这块，腾讯投了大量的公司，感兴趣的可以看这里：腾讯的投资“帝国”，当然最近有一些教育股出现了一些估值问题，但大头诸如拼多多、美团、京东、哔哩哔哩等都还是比较稳的，只是这些中概股市值也跌了很多，但这部分估值在1.5-2.0万亿人民币之间。

经营性部分，给30倍市盈率是很正常的，就是3.9万亿人民币市值了，而投资这部分1.5-2.0万亿，加起来是5.4-5.9万亿人民币市值。

当然，最近因为政策面的问题带来了估值的变化，但即使再变化，我认为腾讯也不应该只有20倍市盈率，未来几年腾讯每年赚个2000-3000亿还是比较稳的，腾讯不可能跟一些传统行业一样，只配有20倍市盈率。腾讯无杠杆经营，成长性更好，护城河更深，商业模式效率更高，即使再保守，经营业务方面腾讯合理的市盈率也是在25以上。

综合来看，我个人看的是腾讯的内在价值，620+的价格是合理的价格，未来几年如果内在价值不断得到印证，腾讯这个短期的400多的价格肯定是市场犯的错误。当然，也有可能是我看走眼。且特别是最近市场情绪化比较严重，像这种走势，一旦走出来，未来需要很长的才可以走平，消化，但没关系，我个人的做法通常都是：达到自己心里的预期，到了自己策略的位置，左侧就左侧，右侧就右侧，按照策略严格执行就是了。因为很简单，话说如果大家都想着买右侧，那左侧岂不是一直跌下去？这本身也是矛盾的。

另外说下仓位，今天结束，我自己个人的可用来投资的现金仓位已经接近打满。这都是拜这个市场所赐，确实是残酷，后面就交给时间吧，再跌也没钱加仓了，如果后面能反弹到一个相对不错的高点，我会考虑减点把仓位控制在8-9成。如果再跌，就躺平。

分割线

1. 最新的美股市场我看了中概股也全面反弹了，今天看来市场应该会稳住了，明天港股或许也不会有大问题。

还有，我还想再说一次中概互联里面两个最大的权重公司阿里巴巴、腾讯控股的云计算的板块。虽然我不是一直特别喜欢阿里巴巴，但也不是特别讨厌。我还是认可阿里巴巴的整体的投资价值的，阿里的估值我跟大家说过很多次，阿里有电商，有支付，有投资，有菜鸟，还有一块是云。就单看一个阿里云，我认为从未来10年的角度去看，阿里云都值阿里现在5200亿美元市值，更别提阿里的其他业务了。而腾讯的云计算的潜力也非常大。

云计算才刚刚开始，渗透率还很低，未来10年，云计算会呈现非常强的龙头效应：腾讯、阿里、华为，目前阿里一家独大，腾讯以及华为估计也会跟上。你说投资云计算，不买阿里不买腾讯买谁？华为又没上市。

从这点看，如果以5年、10年为单位，腾讯、阿里的成长性才刚刚开始。

而整个中概互联里面优秀的公司很多，除了腾讯阿里，还有美团、拼多多、京东、网易、携程、哔哩哔哩、百度、贝壳，我认为这些都是优秀的公司，我一直以来的看法是，这些公司创造的社会价值都很大：商业效率提升，就业机会创造，用户体验提升，贫富差距缩小等等。

2. 新东方目前还值多少钱？新东方跌到昨天的位置也差不多到底了，毕竟新东方期末资产，账上现金，扣掉乱七八糟的预收、负债、裁人等，净现金还是有个30-40亿美元的，所以昨天跌到那个位置，新东方的价值是有的。而且，新东方多少还是有俞敏洪，未来俞敏洪可以转型做的东西多了去了，比方说现在还有的留学，以及做职业培训，兴趣班等等，当然或许也可以彻底转型做做实业也有可能，老罗都能去做手机，俞敏洪不会比老罗差吧。有一说一，俞敏洪是一个优秀的企业家，未来转型成功的几率是大的，所以昨天那个位置，很多人进去是有道理的，大部分的想法是，少买点，搏一搏，真赔了也就当玩玩了。

3. 快递这个行业是真的卷，我觉着要不政府也来管管把，太惨烈了。申通快递：拟定增募资不超过35亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于多功能网络枢纽中心建设等。

没上市以前，大家想的是，上市以后大家互相就不要价格战了，一起赚赚钱好了呀。现在上市了，大家想的是，这么多的融资渠道，继续价格战，继续把对方搞死。

这个行业真的是太卷了。我个人未来也不会看这个行业了。有一个说法，就是凡是开启价格战的人，最终都会殃及自己，接受价格战的也是企业没有护城河的表现。这个行业到今天，还在价格战，也说明这个行业的投资的意义不大。所以有同学问我对顺丰的看法，这就是我的看法。

4. 中信证券上半年盈利121.98亿，同比增长36.66%。前阵子中信证券要配股，不知道还配么？配股真的是最不聪明的做法，但中信证券乐此不疲，我真的不想说什么了。未来几年，东方财富跟中信证券的市值差距或许会越来越大

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