2021年上半年红枣价格整体上呈现先扬后抑的价格走势。2020年因种植收益较差，部分枣农存在改种现象，以及因主产区喀什地区疫情防控政策导致红枣田间管理较差，2020/21年度红枣小幅减产，产业链中下游在红枣收获期采购较为积极，导致前期市场看涨氛围较为浓厚，价格呈现震荡上涨态势。2021年1月 8日沧州市场因疫情防控政策关停，终端直接去新疆产地买货现象增多，产销区价格出现倒挂。年后2月20日沧州市场解封后贸易商再次集中备货助推红枣期、现货价格同步大幅上涨，整体上加工企业和贸易商备货数量较多。但是 3月中旬开始，红枣步入季节性消费淡季后市场发现下游走货不畅，长期受疫情影响后民众减少对非必须品红枣的购买，端午节备货期最大销区交易市场如意坊市场关停也对红枣消费产生利空影响，且民众出现消费降级，价格低品质差的三四级红枣走货相对较好，但是期货交割品对应的好货红枣滞销，企业库存压力较大。为规避积压库存的价格风险，红枣企业积极参与仓单生成与套保，仓单数量同比去年增幅近两倍，导致盘面套保压力较大，2021年 4-6月红枣期货呈现大幅震荡走弱的格局。红枣目前处于一个弱现实强预期的状态之中，对于 2109合约来讲面对的是旧作，7-8月是红枣消费传统淡季，在结转库存偏高的背景下终端企业随用随采为主，消费端难以看到破局点，预计仍将延续供过于求的状态。且 2109合约仓单压力较大，目前已有仓单对应8600吨现货，根据郑商所规则，已有仓单在9月底前需交割或注销掉，在产区天气不出问题的前提下，2109合约压力预计仍旧较大，建议以逢高卖保或空单为主，上方压力位9000元一线，下方目标位置 8000元一线。2201合约对应的是新季红枣，2021年新疆部分红枣非优势产区，如阿克苏、阿拉尔部分区域红枣弃种、改种现象有进一步增加。据新疆农业产业化办数据，2021年阿克苏地区红枣面积由去年的 40万亩大幅减少至今年的 30万亩。阿拉尔兵团第一师红枣面积近两年整体呈下降态势，由前些年的 67万亩降低至今年的 50万亩左右，新季红枣有减产预期。托市收购政策大概率延续将为新季红枣价格提供支撑。需求方面，红枣粗加工和深加工产品研制和推广或将成为未来红枣消费的潜在增量；在国内疫苗已普遍接种的背景下，疫情对红枣消费产生的负面影响将逐步减弱，根据供需平衡表的预估，新季红枣库存消费比或将止升转降，远期合约不宜过分看空，如 2201合约回调至9000-9500附近，可考虑入场尝试多单或买保。

风险点：产区天气、疫情防控政策、托市收购政策