恒大“股债双杀”,多米诺骨牌正式开启?
发布时间:2021-7-21 09:03阅读:277
恒大还有钱吗?
广发银行申请冻结恒大1.32亿元的资产,再次引起了市场对恒大债务问题的担忧。虽然恒大回应说,我欠你的钱约好了明年3月才到期,你现在就找法院冻结我的资产,这是滥用法律手段的行为,我要起诉你。
但是资本市场已经出现了恐慌情绪,这两天恒大股债双杀。
恒大地产的融资情况,确实令人担忧,一是根据恒大2020年年报,恒大的三条红线全部触线了,这意味着恒大的外部融资渠道受限了,只能更多的依赖销售回款来还债;二是市场对于恒大融资的限制,可能比政策方面更严,2020年,恒大的筹资性净现金流为-1450.2亿元。
当企业的经营和投资活动现金流净值为正,筹资现金流净值为负,这是个非常危险的组合。说明企业的融资存在明显困难,只能依赖降低资本开支去还债。而恒大正是处于这个组合之中。
其实,为了在经营性现金流中留有余地,恒大不断主动降价。公司全口径销售面积在2018-2020年逐年增长,而销售均价却在不断下降,同期的利润增速也在下滑,2018年以来,恒大的毛利率骤降了11个百分点。这意味着恒大在资产变现能力上,已经处于偏危险的状态。
目前恒大的项目在重庆、成都、长沙、乌鲁木齐以及昆明稍微多点,在三四线城市的土地储备占比也超过了50%,梯次过低的城市,未来对于地产的消费并不乐观。
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广发银行申请冻结恒大1.32亿元的资产,再次引起了市场对恒大债务问题的担忧。虽然恒大回应说,我欠你的钱约好了明年3月才到期,你现在就找法院冻结我的资产,这是滥用法律手段的行为,我要起诉你。
但是资本市场已经出现了恐慌情绪,这两天恒大股债双杀。
恒大地产的融资情况,确实令人担忧,一是根据恒大2020年年报,恒大的三条红线全部触线了,这意味着恒大的外部融资渠道受限了,只能更多的依赖销售回款来还债;二是市场对于恒大融资的限制,可能比政策方面更严,2020年,恒大的筹资性净现金流为-1450.2亿元。
当企业的经营和投资活动现金流净值为正,筹资现金流净值为负,这是个非常危险的组合。说明企业的融资存在明显困难,只能依赖降低资本开支去还债。而恒大正是处于这个组合之中。
其实,为了在经营性现金流中留有余地,恒大不断主动降价。公司全口径销售面积在2018-2020年逐年增长,而销售均价却在不断下降,同期的利润增速也在下滑,2018年以来,恒大的毛利率骤降了11个百分点。这意味着恒大在资产变现能力上,已经处于偏危险的状态。
目前恒大的项目在重庆、成都、长沙、乌鲁木齐以及昆明稍微多点,在三四线城市的土地储备占比也超过了50%,梯次过低的城市,未来对于地产的消费并不乐观。
所以当前恒大资产端的前景一般,后续的偿债可能更多的依赖其他资产的消耗和变现。

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