不锈钢屡创新高 避免过度追涨
发布时间：2021-7-16 09:07阅读：222
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摘要：不锈钢自6月以来，不断刷新期货上市以来新高，突破18000元/吨。即便从现货来看，304不锈钢也是达到了7年以来的一个高点位置。不锈钢价格不断刷新高点是综合因素共振的结果，不过，期价上涨逐渐出现基差为负情况，且仓单增长显著，高价高利润，后续边际需求变化等可能引发价格波动增长，建议持多不追涨，产业客户可考虑择机套保。
正文自6月以来，不锈钢期货不断刷新上市以来新高，突破18000元/吨。即便从现货来看，304不锈钢也是达到了七年以来的一个高点位置，上涨势头非常强劲。不锈钢价格不断刷新高点是综合因素共振的结果，宏观利多叠加供需利好共同促进了当前的走势。一、供需错配带来的全球配置变化从全球来看，疫情带来的供需错配影响显现。去年我国不锈钢产量是全球较少数录得正增长的国家，产量占全球产量6成左右。从去年下半年，全球经济处于复苏之中，但生产复苏相对滞后，我国需求及海外需求，共同拉动我国不锈钢产需快速增长。另一方面国外超量货币发行，令国际市场大宗商品尤其是工业品价格上涨，海外不锈钢相对我国溢价较多，即便是近期来看，海外304不锈钢价格折算人民币也在20000元上方，我国不锈钢有一定洼地效应，虽然自5月1日起我国已经取消了约8成不锈钢的出口退税，但是5月的不锈钢出口虽然较4月抢出口时有所回落，但还是超过3月时的价格水平，我国不锈钢还是有一定出口吸引力。二、上游原料端上涨带来的成本支持效应从不锈钢的原料来看，镍生铁的供需表现偏紧。印尼不锈钢也是受全球市场欢迎的状态，持续表现满产状态，对镍生铁需求很大，回流国内的镍生铁数量不及预期。今年以来，我国镍生铁处于减产状态，一方面镍矿石供应过度依赖菲律宾难以开源，另一方面，镍矿石价格受全球新能源热潮投资追捧居高不下，镍生铁成本线节节抬升。不锈钢镍生铁报价部分升至1300元/镍上方，较上个月末镍生铁成交价显著上涨500元/镍点，上涨速度很快。另一个重要下游铬铁来说，也预期供不应求。外有南非矿石供货节奏受疫情反复影响，内有国内环保限产内蒙铬铁生产受到影响，铬铁采购价持续攀升。铬矿市场受主产国疫情以及成本上涨影响，南非系报价小幅上调。市场成交有所回暖，全国港口库存连续降库。而且国内厂家受到电力及政策因素多地出现减停产加剧现象，新增转复产能延期投产，铬系合金供应问题严峻加剧。叠加上下游均不同程度走强提振，成本抬升需求拉涨，铬系市场周内全线延续涨势。目前铬系市场供应问题凸出，下游不锈钢厂7月排产继续攀升，当前采购积极性较高。不锈钢粗钢成本线不断上移，对不锈钢预期价格持续支持。当前民营不锈钢对9月的不锈钢预售价已经开在17000元/吨以上了。成本上移，原料采购价走升是重要原因，近期来说，相对偏低不锈钢成本值也大约已经在16000元/吨附近，成本支撑底线抬升，但不锈钢生产依然还是保持了较为可观的利润。三、现货规格不全，库存压力不大不锈钢产业链来说，不锈钢厂逐渐以预售方式为主要供货方式，每月到货按订单走，可能会造成需求和实际的不一致。当前来说规格不全问题经常出现，而现货库存压力不大，需求整体表现不错，市场总呈现不足状态，产业链产供需处在一个较为良性循环的状态。目前不锈钢厂开出9月期单，整体的接单进行中，需求变化对于盘面的走势延续性影响会比较大。从现货较为分散的实际需求来看，目前成交相对平淡，价格上涨过快之下买涨不买跌的刺激作用发挥相对有限。四、需求变化预期我国上半年外贸拉动需求增长对于不锈钢需求也是较好支持，不过内需增长呈现一定放缓态势，后续同比增速因基数变化原因可能会有进一步增速放缓效应，因此后期需求持续拉动有待进一步观察。下半年不锈钢需求的亮点可以关注基建拉动，地方交通运输类改造，地铁等基建建设对于不锈钢的工业类需求依然有亮点可寻。不过，后期料有一个动能切换和变化的过程，这个过程中，还是容易引发一些调整变动。五、未来影响因素及价格走势预测关于未来的走势，对市场可能形成较大影响的有以下几个问题：1、市场担心下半年不锈钢会受到钢铁行业整体的限产影响，但目前暂无明显消息，不锈钢维持高排产，7月环比6月继续增加。但具体到地方的限电安排等，此类事件发生的不确定性较高。2、市场担心不锈钢会开征出口关税。如果持续呈现出口增长，国内采取措施的可能性是存在的。目前不锈钢生产利润依然较可观，近期不锈钢上涨过程也再度伴随了仓单大量上升，不锈钢现货需求在高价下的接受度变化未来将会影响上涨持续性。期货涨势若超过现货也会带来期货套利和套期保值的合理时机，近期出现可能趋于频繁，对于不锈钢期货来说，短线整体偏强格局可能会暂延续，但不建议继续追涨。
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正文自6月以来，不锈钢期货不断刷新上市以来新高，突破18000元/吨。即便从现货来看，304不锈钢也是达到了七年以来的一个高点位置，上涨势头非常强劲。不锈钢价格不断刷新高点是综合因素共振的结果，宏观利多叠加供需利好共同促进了当前的走势。一、供需错配带来的全球配置变化从全球来看，疫情带来的供需错配影响显现。去年我国不锈钢产量是全球较少数录得正增长的国家，产量占全球产量6成左右。从去年下半年，全球经济处于复苏之中，但生产复苏相对滞后，我国需求及海外需求，共同拉动我国不锈钢产需快速增长。另一方面国外超量货币发行，令国际市场大宗商品尤其是工业品价格上涨，海外不锈钢相对我国溢价较多，即便是近期来看，海外304不锈钢价格折算人民币也在20000元上方，我国不锈钢有一定洼地效应，虽然自5月1日起我国已经取消了约8成不锈钢的出口退税，但是5月的不锈钢出口虽然较4月抢出口时有所回落，但还是超过3月时的价格水平，我国不锈钢还是有一定出口吸引力。二、上游原料端上涨带来的成本支持效应从不锈钢的原料来看，镍生铁的供需表现偏紧。印尼不锈钢也是受全球市场欢迎的状态，持续表现满产状态，对镍生铁需求很大，回流国内的镍生铁数量不及预期。今年以来，我国镍生铁处于减产状态，一方面镍矿石供应过度依赖菲律宾难以开源，另一方面，镍矿石价格受全球新能源热潮投资追捧居高不下，镍生铁成本线节节抬升。不锈钢镍生铁报价部分升至1300元/镍上方，较上个月末镍生铁成交价显著上涨500元/镍点，上涨速度很快。另一个重要下游铬铁来说，也预期供不应求。外有南非矿石供货节奏受疫情反复影响，内有国内环保限产内蒙铬铁生产受到影响，铬铁采购价持续攀升。铬矿市场受主产国疫情以及成本上涨影响，南非系报价小幅上调。市场成交有所回暖，全国港口库存连续降库。而且国内厂家受到电力及政策因素多地出现减停产加剧现象，新增转复产能延期投产，铬系合金供应问题严峻加剧。叠加上下游均不同程度走强提振，成本抬升需求拉涨，铬系市场周内全线延续涨势。目前铬系市场供应问题凸出，下游不锈钢厂7月排产继续攀升，当前采购积极性较高。不锈钢粗钢成本线不断上移，对不锈钢预期价格持续支持。当前民营不锈钢对9月的不锈钢预售价已经开在17000元/吨以上了。成本上移，原料采购价走升是重要原因，近期来说，相对偏低不锈钢成本值也大约已经在16000元/吨附近，成本支撑底线抬升，但不锈钢生产依然还是保持了较为可观的利润。三、现货规格不全，库存压力不大不锈钢产业链来说，不锈钢厂逐渐以预售方式为主要供货方式，每月到货按订单走，可能会造成需求和实际的不一致。当前来说规格不全问题经常出现，而现货库存压力不大，需求整体表现不错，市场总呈现不足状态，产业链产供需处在一个较为良性循环的状态。目前不锈钢厂开出9月期单，整体的接单进行中，需求变化对于盘面的走势延续性影响会比较大。从现货较为分散的实际需求来看，目前成交相对平淡，价格上涨过快之下买涨不买跌的刺激作用发挥相对有限。四、需求变化预期我国上半年外贸拉动需求增长对于不锈钢需求也是较好支持，不过内需增长呈现一定放缓态势，后续同比增速因基数变化原因可能会有进一步增速放缓效应，因此后期需求持续拉动有待进一步观察。下半年不锈钢需求的亮点可以关注基建拉动，地方交通运输类改造，地铁等基建建设对于不锈钢的工业类需求依然有亮点可寻。不过，后期料有一个动能切换和变化的过程，这个过程中，还是容易引发一些调整变动。五、未来影响因素及价格走势预测关于未来的走势，对市场可能形成较大影响的有以下几个问题：1、市场担心下半年不锈钢会受到钢铁行业整体的限产影响，但目前暂无明显消息，不锈钢维持高排产，7月环比6月继续增加。但具体到地方的限电安排等，此类事件发生的不确定性较高。2、市场担心不锈钢会开征出口关税。如果持续呈现出口增长，国内采取措施的可能性是存在的。目前不锈钢生产利润依然较可观，近期不锈钢上涨过程也再度伴随了仓单大量上升，不锈钢现货需求在高价下的接受度变化未来将会影响上涨持续性。期货涨势若超过现货也会带来期货套利和套期保值的合理时机，近期出现可能趋于频繁，对于不锈钢期货来说，短线整体偏强格局可能会暂延续，但不建议继续追涨。
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