摘要：2021 年上半年，在供需趋紧支撑和宏观利好共同影响下，锡价持续上涨，不断刷新历史新高，从年初的 15.18 万元持续上涨，据 22 万仅一步之遥，上半年涨幅达到 44.93%。而伦锡亦是从年初的 2.04 万美元持续涨至 3.2 万附近，涨幅达到 56.86%。从 2020 年 3 月以来的行情走势来看，沪锡强势行情仍在持续，已经突破上涨通道上沿，强势行情仍将会持续，下半年出现大幅回落的可能性小。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，当伦锡价格为3 万美元时，对应的到岸价格为 24.37万元；当伦锡价格为3.1 万美元时，对应的到岸价格为 25.16 万；当伦锡价格为 3.36 万时，对应的到岸价格为 27.2 万元。即使加上运费的考量，伦锡价格亦高于国内锡价，并且幅度相对较大，锡出口窗口仍处于打开状态；在当前伦锡价格的情况下，对于沪锡而言形成提振，沪锡价格仍有上涨空间。基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。沪锡整体上涨的趋势没有发生变化，重心上移趋势依旧，即使短期内的技术性回调不改变沪锡的整体强势趋势，易涨难跌行情将会持续；沪锡涨至 22 万的历史高位，上方依然无明显的阻力位。从技术图上来看，我们认为 19-20万区间为下半年下方核心支撑位，沪锡回撤到此区间则提供了做多良机；上方仍有上涨空间，不排除涨至 24 万上方的可能。整体我们依然维持震荡上行的趋势，逢低做多依然是核心操作思路。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。