上周PVC期货盘面震荡上行，周一开盘8720元，最高价格8960元，最低8650元，收盘8940元，周五夜盘价格强势上涨，价格直逼9000元。基差周内大幅走弱到180.9-1月差也收敛到300附近。

原料端，西北地区限电措施重新上马，部分电石企业开始检修，国内低价货源难寻，各地电石到厂价格维持高位。截至7月9日，西北地区价格基本在4600元/吨左右，华北地区保持在4800元/吨。截至7月5日当周，PVC企业开工率上升至85%。

库存方面，上周生产企业库存周内累库至9万吨。6月28日当周社会库存去库幅度放缓，报13.94万吨。上周下游企业依旧处在淡季，型材管材大厂开工率继续下滑，型材开工大幅下滑13%到53%，管材企业整体开工率在45%。整体都保持着较低的库存，新接订单有下降趋势。

由于现货价格周内小幅走强，各地生产企业开工率持续走高，加上CFR中国报价受周边地区价格走弱影响处在低位，短期内国内供给将逐渐趋于宽松。但未来有一批大型装置集中检修，整个7月的供给量依旧存在下滑的可能。

从需求端看，国内管材型材开工还是基本保持在全年低位，且由于周内现货价格走高，下游补库意愿有所下降。同时，印度和东南亚诸国累计确诊病例继续上升，东南亚地区高温多雨季节来临，国内下游需求走弱。预计近期PVC需求面还是维持弱势局面。

虽然供应趋于宽松，需求处于低谷，今年PVC的淡季效果却没有往年明显，主要原因还是在于低水平的库存。由于当前社会库存水平处在5年同期最低点，下游刚需补库力度稍大，整个市场将重新回到现货货源紧俏尤其是低价货源一货难求的局面，所以即便是短期内社会库存出现累库，现货价格和期货价格很难有深度的下跌。同时7~8月有一批大型装置集中检修，9~10月下游需求复苏，这两点在现货成交转好、社会库存下降时将导致期货价格的涨幅超过现货。但毕竟当前还是处在需求淡季，只要价格超出下游的心理价位，整个市场又会重新回归弱势，价格将有所回调。

综上，近期内由于低水平的社会库存，期现货价格有坚实支撑，需求的低迷又会阻止期现货价格大幅上涨。现货价格走势将表现出窄幅震荡，期货价格的中枢可能借着未来供应偏紧和需求复苏的预期在震荡中逐渐上升。预计本周PVC期货价格的下方支撑线上移至8700，上方压力线在9000元。

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