本周《红周刊》封面文章，关注A股新老市值TOP50榜单。榜单的变化折射出中国社会经济发展的巨大变迁。从五朵金花到金融和地产双雄，再到今天的消费和科技领衔，中国经济正朝着再度升级的方向走去。

新上TOP50榜的消费品企业，都存在一个共性问题，就是估值都处在相对偏高的位置。这些公司最近几年的股价大涨，主要来自估值提升，有些公司的估值提升幅度超过5倍。与估值提升相比，这些公司利润的提升幅度逊色很多。

对于这种现象，北京格雷资产董事长张可兴向《红周刊》记者解释称，最重要原因就是全球货币宽松，没有超低的无风险利率，就不会有低风险资产的高估值。“如果市场利率开始抬升，例如美联储开始加息，这些高估值股票确实会面临一个杀估值的窘境。但核心问题在于，我认为，未来更大的可能是全球会相对长期的处在资产荒、低利率的环境下。”他指出，“无论是白酒、调味品还是粮油龙头，我相信，到目前为止，它们还没有碰到市值天花板。未来10年，它们的市值还能创出新高，业绩表现也会继续提升。但现阶段来看，因为利润和收入增速体量巨大，再做到大象奔跑是比较困难的，现在只是处在一个稳定增长的阶段。”

从未来10年的角度看，张可兴判断，中国会诞生全球最大的消费品公司，“这也是上述行业龙头的上升空间。国内的一些消费品公司，是在与外资企业竞争中成长起来的，我们相信它们也会在全球市场上分得更大的市场份额。”

具体到茅台公司，市场对其看法分为价值股和成长股两派。对此，张可兴认为，“至少在未来的5年之内，超高端白酒的 属性是成长股，而不是价值股。对于海外资金来说，如果他们在A股只买一只股票的话，一定会是茅台，毕竟大多数外资会选择稳健、波动小的公司做优先配置。”

此外，关于A股新老市值TOP50榜单变化相关内容，在下一个阶段，新TOP50中医药、消费、科技的权重和市值是否会进一步增加和强化呢？哪些公司还会成为世界级市值的公司？创新药“内卷”严重但仍是好赛道，地产和保险“同路不同命”？更多详情及完整数据可到“证券市场红周刊”公众号进行收看。

具体全文已发布于7月10日《证券市场红周刊》封面文章，原文《A股市值TOP50变迁 ——消费、科技领衔》，作者李健，齐永超

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