对于央行下调存款准备金率0.5个百分点，很多人没有正确的认识政策。

存款准备金是数量工具，是属于计划的范畴；

利率是价格工具，具有市场的属性。

央行的货币政策未来的趋势是逐步放大容错的冗余量，使数量工具慢慢减弱直至退出舞台。使理论上的货币充分宽松，流动性充裕，只要是有效的优质的资金需求都充分满足以促进经济发展。通过提高信用利率，精准市场化提供资金，避免大水漫灌。

这时候对社会资金起约束作用的是信用，信用通过资金价格既信用利率来调节。就拿上市公司的融资成本来看，同样是大型房企，中海万科融资成本只有3~4个点，恒大等高的能到两位数。

金融货币政策改革的目标，是货币充分宽松，提高流动性，基准利率LPR市场化报价合理浮动，风险利率信用加点充分市场化，让银行通过扩大风险利率充分实现配置社会资源的基本职能，促进社会经济发展。

总结就是: 宽货币促进经济发展，紧信用避免大水漫灌，提高经济发展效率。

各银行需充分学习领会政策精神，流动性充裕后，要抓住不搞大水漫灌这个牛鼻子，区别调整信用利率，提高资产质量，促进社会经济高质量可持续发展。

那些银行里的个别落后分子，信用利率不能覆盖信用成本，错误的配置了社会资源，损害了社会经济的发展，自身也陷入资产质量的泥潭，得到了市场严厉的惩罚，需要好好反省。

央行目前的操作模式是: 计划性的替银行把银行负债成本打下来，替银行打破博弈的囚徒困境，包括降准，降存款利率，打击保本理财，打击PTP，打击互联网金融，整顿各种宝。

行政性金融供给侧改革，降低银行负债成本后，剩下的就是银行市场化的配置社会资源。央行负责货币宽松，降低银行负债成本，促进经济发展!银行负责市场化收紧信用提高信用利率，更高效的配置资源，提高经济质量。

对优秀的银行，流动性宽松后，会有更大的空间，天高任鸟飞，海阔任鱼跃!

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