“股期双牛”格局可期

　　
　　中国经济半年报昨日出炉，上半年GDP同比增长7%，好于市场预期。有分析人士认为，我国经济增速已出现缓中趋稳信号，随着稳增长政策效果的逐步显现，下半年经济有望企稳回升。当前股市去杠杆接近尾声，大宗商品则处于历史低位，持续下跌空间有限。随着经济筑底企稳，下半年有望呈现“股期双牛”的格局。
　　
　　宏观经济利好频传
　　
　　我国宏观经济近日频传利好数据，继6月外贸、信贷数据超预期回升后，6月工业增速、消费增速均延续此前回升势头。
　　国家统计局昨日公布的数据显示，上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7%。
　　数据显示，我国二季度GDP增速为7%，与一季度持平，好于预期。此前市场普遍认为二季度GDP增速可能会跌破7%。国家发改委经济研究所副所长孙学工分析，第三产业的加速是促成上半年经济稳住7%增速关口的主要原因。上半年第二产业增长6.1%，而第三产业增长8.4%，且第三产业占GDP的比重上升至49.5%，比去年同期提高2.1个百分点。
　　“上半年我国多项经济数据均好于预期，经济形势缓中趋稳。”一德期货研究院分析师寇宁对期货日报记者表示。数据显示，规模以上工业增加值同比增速已连续3个月回升，从4月的5.9%回升至6月的6.8%；社会消费品零售总额同比增速从4月的10%连续回升至6月的10.6%；固定资产投资增速下滑趋势得到遏制，已连续两个月稳定在11.4%的水平。
　　全国房地产开发投资同比增速仍逐月下滑，但降幅收窄，目前已处于4.6%的历史低位。下半年该数据能否企稳将是我国经济能否实现筑底回升的关键。国都期货研发总监鲁娟分析，受降息及降低首付比例等政策影响，上半年房屋销售面积和销售额均明显回升，但从新屋开工面积和房地产开发企业土地购置面积来看，房地产开发投资同比增速的企稳可能到四季度才能出现。
　　交通银行首席经济学家连平预计，下半年我国GDP增速会逐季回升，三季度可达7.1%，四季度会达到7.2%。对于后续的货币及财政政策，连平认为，下半年央行再度大幅降息的可能性不大，但也不会收紧；下半年财政赤字可用额度尚余2.6万亿元，因此三季度后基建投资增速会明显加快。

　
　　展望：股市“慢牛”，商品反弹
　　
　　有分析人士认为，随着我国经济的筑底企稳，下半年股市“慢牛”可期，商品反弹的可能性较大。
　　“大众创业、万众创新将为我国经济带来勃勃生机，国内股市、商品期货都处于筑底阶段。”格林大华期货研究所所长李永民说。
　　分析人士称，我国经济企稳回升是开启股市下半场主升浪的关键，在经历了连续大幅调整之后，牛市格局并未改变，股市已进入“慢牛”轨道。
　　目前上证指数已回落到3500—4000点区域，下方临近今年年初逾一个季度的整固平台，继续下跌空间有限。经济企稳回升将引发市场估值体系调整，牛市驱动力也将从流动性向实体经济复苏转移。
　　李永民认为，我国经济仍处于缓慢转型过程中，实体经济尚未真正走入良性循环的通道，但政策红利释放有一定迟滞，下半年经济企稳是大概率事件。国内股市、商品期货下半年有望呈现稳中有升态势，三季度或以振荡寻底为主，四季度则有望呈现“股期双牛”的格局。
　　方正中期研究员相阳预计，随着经济好转引发需求改善，下半年金属建材和农产品类大宗商品有望筑底成功，能源化工类商品则有望率先反弹。

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