年初以来，我就一直强调一个观点：未来三年，只有特色化的中小型公、私募可以获得好收益。上半年公募基金榜单初步证明了我的结论：

可以看到，排名前十的基本上是“迷你基金”，而去年的明星基金，今年收益非常一般：

这种情况从大型基金规模上也可以验证：

为什么上半年小型基金大赚，而大型基金一般？核心原因还是我在前期周报中一再分析的：过去两年，大白马涨幅巨大，出现了严重的泡沫，已经透支了未来2-3年的业绩。不是这些大型基金经理不行，而是局部的结构化机会，对这些大资金而言只能是杯水车薪。这些基金经理就像一只会下蛋的金鹅，本来一年只能下一只金蛋，结果过去两年下了四只金蛋，引得全国基民流着口水，捧着钱赶过来说：快，快给我下更多的金蛋！岂不知他们身子已经严重透支……

回想年初大型基金的热销，不禁再次感慨：人多的地方没有风景，大部分基民再次成为反向指标！

接下来会怎么样？依我分析，未来三年，大型公私募还是机会有限，不亏已经是最好的结果。市场结构性机会有，但是，需要挖掘，并且容量非常有限，所以，只有少数优秀的中小型公私募基金可以突围。

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