江海汇鑫期货投研中心：孙连刚

  投资咨询证号：Z0010869

  一、鸡蛋现货市场价格走势

  6月市场缺乏需求跟进，鸡蛋价格震荡下滑。月初端午对鸡蛋提振效应不明显；中旬需求恢复缓慢，另外南方仍存梅雨季, 市场流通不畅；下旬蛋价阶段性触底后出现小幅回调。本周（6月28日-7月2日），鸡蛋现货价格上调后保持稳定。截止到本周五（7月2日）主产区锦州鸡蛋价格为3.85元/斤，较上周五（6月28日）均价3.8元/斤上涨0.05元/斤，涨幅为1.3%；销区北京周五（7月2日）均价为4.11元/斤，较上周五4.00元/斤上涨了0.11元/斤，涨幅为2.75%；从月度上看，同比6月初主产区锦州均价4.1元/斤，下跌了0.25元/斤，跌幅为6.1%；主销区北京均价4.36元/斤，下跌了0.25元/斤，跌幅为5.73%。

  7月上旬南方仍处梅雨季节，需求量支撑有限，行情难有显着上涨。中下旬随着南方出梅，加之食品企业开始中秋备货，预计鸡蛋现货市场7月上旬价格或稳中震荡 。

  二、基本面情况

  据卓创资讯监测数据显示，6月份全国在产蛋鸡存栏量11.840亿只，环比跌幅0.40%，同比跌幅10.04%。从新增产能来看，2021年7月份新开产蛋鸡主要是2021年2-3月份补栏的鸡苗，2021年2月份补栏量环比减少5.67%，3月份补栏量环比增加16.13%，因此7月份新开产蛋鸡数量或较6月有所增加，新增产能恢复性增长。7月中下旬随着鸡蛋价格上涨，淘汰鸡价格或顺势上涨，加之气温升高，鸡蛋产蛋率下降，养殖单位淘鸡积极性或有提升。综合看来，2021年7月供应面理论上较6月或稍增。

  从补栏情况看，6月育雏鸡补栏量3772万羽，环比下降15.24%，同比增加16.42%。截止到7月2日，商品代鸡苗均价为3.24元/羽，环比跌0.92%。目前养殖盈利有限，且饲料价格长期维持高位震荡，养殖单位补栏积极性一般。

  整体老鸡淘汰节奏将影响短期市场供应情况。从淘鸡情况来看，6月29日-7月2日，淘汰鸡量为1652万左右，淘鸡数量较上周跌幅为2.59%。截止7月1日淘汰鸡价格为5.47元/斤，较上周五（6月25日）5.31元/斤上涨了0.16元/斤，涨幅为3.01%。淘鸡供应减少是本周淘汰鸡价格上涨的主要原因，本周多数市场蛋价回暖，养殖单位期待后市盈利好转，淘汰积极性降低。

  三、饲料成本

  本周饲料端豆粕上涨、玉米价格维持震荡，本周（6月28日-7月1日）全国豆粕均价3435元/吨，较上周（6月21日-6月25日）均价3358元/吨上涨了77元/吨，涨幅为2.29%；全国玉米均价为2697元/吨，较上周2708元/吨下跌11元/吨，跌幅为0.41%。

  养殖利润方面：本周鸡蛋价格回暖，饲料价格下跌后小幅上调，截止到7月2日，蛋鸡养殖利润为0.253元/斤，较上周五0.171元/斤的利润增加了0.082元/斤，涨幅47.95%。鸡场在养殖成本居高难下的情况下抵触低价出货，近期养殖单位预期盈利或难再降。

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  四、基本逻辑与后市展望

  综合近期补栏数据及老鸡淘汰节奏、季节性特征、需求变动情况等因素，在产蛋鸡存栏偏低，蛋价上涨行情中淘鸡价格上涨难以促进淘汰，养殖端或预期9月新增开产量提升。此外，猪肉及蔬菜等替代品价格相对低位，抑制鸡蛋三季度需求增长。从市场规律角度，三季度现货价格存在季节性上涨规律，导致9月合约预期依旧强劲，盘面空头承压，若7-8月现货价格上行不及预期，基差将快速收敛，盘面步入打升水阶段。供应面关注未来集中淘汰的状况。需求方面，除了季节性需求外，关注生猪价格的波动带来的蛋白替代需求。空单可轻仓继续持有，或区间震荡思路对待，注意止盈。

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