有幸跟雪球一起去调研通策医疗，带着期待的心情我们去参观了通策医疗之魂之杭口医院，杭口医院在通策医疗的发展中有着浓墨重笔的作用，通策医疗通过杭口医院在浙江牙科的地位和口碑，通过总院加分院的模式，对苏杭地区进行了持续的占领和输出，公司凭借优秀的人才管理、学术进升的优势和对比公立医院更加有竞争力的薪酬持续吸引牙科人才，并在最近一年开始采用美国梅奥团队模式进行业务的发展和人才的培养，公司的发展逻辑和路径都是非常清晰的。

跟随调研团进入杭口医院，首先给我的感觉是整个杭口医院的就医环境非常NICE，由于医院采用预约制，所以不会像普通医院显得那么人潮拥挤！整体的环境也非常好！颜色搭配布局格调都让人很舒服。医生和护士的精神面貌也是非常棒的。带领我们参观的小姐姐也详细介绍了医院业务的分类，主要是分为儿科、正畸和种植，并带我们参观了相关科室。

既然说到牙科那这个行业未来的增长空间怎么样这个赛道又如何呢？从一些公开的资料我们了解到中国目前口腔医疗服务行业快速发展，三大细分领域呈现高景气：①中国种植牙数量高速增长，2019年已达到312万颗，2011-2019年CAGR达48%，是全球增长最快的种植牙市场之一。目前国内种植牙渗透率相比于韩国种植牙渗透率622颗/万人处于较低水平。②正畸服务市场受收入水平增加、消费者牙齿健康意识提高以及正畸治疗机构增多等影响，2019年国内正畸市场规模达73亿美元，2015-2019年CAGR达21%。③儿童口腔诊疗市场增长迅速，一方面儿童口腔疾病率持续上升，另一方面，随着健康口腔行动方案逐步实施，国内儿童口腔疾病就诊量将大幅提高。可以看出牙科细分的几个赛道未来的增长空间都是非常好的，通策医疗作为全国龙头公司未来的发展预期和前景都是非常值得期待的！

下面详细聊聊公司的主院加分院模式，通策医疗对标美国 HCA，在对内总结经验的同时学习国内外优秀医疗机构管理模式，研究和借鉴其解决问题的方法，坚持“区域总院+分院”模式。通策医疗在浙江省内目前来看发展的非常好，在浙江省内已经拥有杭州口腔医院平海院区、城西院区和宁波口腔医院三家总院，绍兴区域医院集团也已经成立，由此扩张分院，形成多个“区域总院+分院”区域医院集群。公司将每个区域总院打造为当地规模、水平均领先的医院，由区域总院平台对医生医疗服务技能、学术地位形成支撑，并在区域内形成品牌影响力，分院作为总院的“护城河”可将品牌影响力快速推开，实现医疗资源的优化及客户就诊便捷，在较短时间内积累客户资源、获取市场份额。这种模式，较大程度抵御了口腔医疗独特的手工业性质带来的管理和扩张的风险，使得口腔医院区域医院集团可以成为一种商业模式。“区域总院+分院”的发展模式以及区域医院集团化的复制模式仍然是公司今后主要的发展方向，从公司的发展可以看出公司不同于一般的牙科连锁机构，公司通过“总院加分院”的模式对覆盖的地域进行稳健的扩张，注重现金流和稳定的盈利回报！同时公司把还没有盈利的“总院和分院”放到上市公司体外进行孵化，成功了在将其注入上市公司中，从此也可以看出公司对于股东利益还是非常看重的，这么做也有利于维护公司营收和盈利稳健增长。

通过和公司的管理层进行交流，管理层强调了未来三四年通策还是以省内医院发展为主要驱动力，深耕本地市场。同时做好省外医院的运营和开拓，通过持续三到五年的品牌运营形成当地的强总院品牌，在通过对分院的人才和管理输出进行扩张，公司的稳健的发展文化还是非常值得肯定的 ！2021年Q1公司营业收入达到6.31亿元，比2020年同期增长221.56%，归母净利润1.62亿元，同比大幅扭亏，比2019年同期增长73.62%。可以看到公司业绩的拐点已经很明确了，但是我觉得应该给公司合理的预期比如未来三年在没有体外注入的情况下实现营收和利润复合百分之30附近的增长！

凤凰感悟：通策医疗通过“强总院加分院的模式”从杭州到浙江，在到省外的发展！公司坚守稳健发展的策略，注重公司的现金流和负债率，通过强口碑的建立在各个地方稳步发展，符合牙科的发展逻辑！通过输出管理、人次和技术加快省内医院未来三到五年的增速，通策的优势不只是合理待遇和工作环境的优势！更是学术上升通道、公平的竞争环境的综合优势的连锁式诊疗机构！未来依然会看到一个稳定增速的通策医疗!