随着创业板指数大涨2%向上突破，2021年上半年A股市场顺利收官，又到了阶段性检验各类机构专业投资能力的时刻。Morningstar晨星7月1日发布了一年期基金业绩排行榜，截至6月末，恒越基金旗下两只产品近一年在280只沪港深积极配置型同类基金中包揽了冠亚军，恒越研究精选混合A/B近一年回报121.29%，恒越核心精选混合A近一年回报118.37%。

值得一提的是，上述两只基金在今年震荡加剧的市场行情中也取得了亮眼的业绩，Wind统计所有混合型基金2021年上半年业绩50强，恒越研究精选A、恒越核心精选A分别以35.96%、35.16%的收益率排名全市场第16、第18名。上证综指上半年涨幅3.4%，沪深300指数微涨0.24%，创业板指数涨17.22%较突出，恒越两只产品对比各主流指数超额收益明显。观察净值走势可知，两只基金5月下旬已较快地修复了春节后2、3月的回撤并创出新高，6月至今也持续创出历史新高，为持有人创造了较好的投资体验。

查询公告显示，恒越研究精选、恒越核心精选2020年7月30日分别增聘了高楠为基金经理，恒越核心精选2020年8月28日增聘了叶佳为基金经理。据了解，高楠、叶佳分别为恒越基金权益投资总监和固定收益投资总监，均为恒越基金去年新上任总经理黄小坚组建投研团队的核心骨干。黄小坚兼任恒越基金投资总监、投决会主席，是具备20多年丰富投资经验的专业投资型高管，长期深耕投研一线的经历在基金公司总经理圈非常少见。在黄小坚的带领下，恒越基金正打造一支20多人阵容豪华的一流投研团队，均具备丰富的投研经验，这种配置在次新基金公司里较为难得。

分析两只基金的持仓组合，以恒越研究精选为例，一季报显示截至今年一季度末，持仓按行业分布看制造业占比最大，前十大重仓股以高端白酒、消费升级和部分细分市场龙头公司为主，配置相对均衡。其中主营家用机器人(300024,股吧)的科沃斯(603486,股吧)、主营医疗器械设备的美迪西上半年的股价走势持续创出新高，酒鬼酒(000799,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)也是3月市场企稳后反弹领涨的主力，碧桂园服务、绿城服务两只港股通标的股价走势也较为强劲，反映出基金经理突出的选股能力。

恒越研究精选、恒越核心精选基金经理高楠表示，两只产品的操作逻辑是从自下而上的视角，寻求未来几年业绩快速增长的优质成长股，其基本要求是企业业绩具备较大成长空间，成长实现路径要具备较高的确定性，以及当前市值尚未透支远期市值。在未来的选股中我们仍会坚持多从个股基本面维度出发去评估持仓的预期收益和风险。在优先考虑企业远期成长性的基础上，还适度兼顾产业的中期景气度，希望能够选择中长期共振的优质个股。具体投资管理操作上，持续动态调整优化组合，把握市场结构性机遇，待基金二季度报告披露时，也可看到产品最新的变化。

恒越基金认为，当前市场的主要关注点在于后续流动性环境和成长风格的持续性。春节后美债利率的快速上升，实际上仅是A股调整的催化剂，背后深层次原因是交易过于拥挤导致的结构脆弱性。当前A股市场交易结构已较春节后明显改善、分布较为均衡，对美债收益率料将不会过度敏感。下半年市场总体以震荡为主，但结构性行情不会缺乏，尤其是高景气细分赛道中盈利可能持续超预期的成长性公司，是恒越基金整个投研体系始终在致力于挖掘的一类优质成长性标的。

国内宏观流动性见底，海外流动性见顶阶段，盈利驱动的结构性行情尚未终止，但仍需留意海外因素的扰动。盈利能力和成长性仍将是A股市场运行核心逻辑，短期成长股若出现调整或是逢低布局的较好时机。伴随上市公司中报季的来临，配置上除重点关注业绩可能超预期的高成长个股外，也可适当均衡关注周期类标的。行业上重点跟踪新能源、消费、建材、半导体、医药、碳中和主题等。