上海机场6月24日晚间公告，拟通过发行股份的方式购买机场集团持有的虹桥公司100%股权、物流公司100%股权和浦东第四跑道。本次交易完成后，虹桥公司和物流公司将成为上市公司全资子公司，浦东第四跑道将成为上市公司持有的资产。同时，拟募集配套资金。本次交易拟通过注入机场集团所持虹桥机场相关机场业务核心经营性资产及配套盈利能力较好的航空延伸业务，通过上市平台整合航空主营业务及资产，实现做优做强上市公司的目的。公司6月25日(星期五)开市起复牌。

本次发行股份购买资产的价格为 44.09 元/股，不低于定价基准日前 20 个交易日上市公司股票交易均价的 90%。但买入的这几个标的，虹桥公司、物流公司、第四跑道，目前都还不知道到底是多少钱。

另外，募集了配套资金60亿，募集配套资金价格为 39.19 元/股，不低于定价基准日前 20 个交易日上市公司股票交易均价的80%。

怎么说呢，这两点相对来说，真的是牛皮，管理层炒股是高手啊。从年初跟中免掀桌子以后，上海机场一直大跌，停牌之前市值只有940亿，股价几乎腰斩，故去20个交易日的价格可以说是是最低价，然后一个是90%，一个是80%，这44.09元以及39.19元的价格确实相当划算。

不过，现在就复牌，明天涨跌都说不好，因为买入的资产并不知道是多少钱，如果低价注入，肯定要涨。如果高价注入，那就得跌。但公告目前还没有披露到底买入资产估值多少。我比较好奇的是，目前还没有评估资产估值，就直接复牌了。

从目前披露的数据来看，2019年，上海机场集团航空性收入57.41亿元，浦东机场航空性收入40.84亿元，那么虹桥机场航空性收入16.57亿元。在非航空性收入方面，2019年，上海机场集团非航空性收入大概在80亿元左右，浦东机场非航空性收入68.61亿元，则虹桥机场非航空性收入大概在12亿元。

再综合考虑到货运服务收入、贵宾服务收入等航运辅助板块收入，虹桥机场2019营收估计在35亿元。按照深圳机场和白云机场的净利率水平，给予虹桥机场16%的净利率，则2019年，虹桥机场净利润大概在5.6亿元。

2019年，物流公司营收16.15亿元，净利润5.99亿元。2020年，物流公司营收16.37亿元，净利润5.68亿元。

浦东机场第四跑道于2011年底被发改委批复建设，2015年投入使用，总投资25.8亿元。

我个人这里做一个大概的猜测：

（1）虹桥机场算是一般的资产，2019年净利润5-6亿元，如果按照正常年份，参考白云机场、深圳机场这种公共事业股的估值，大概在20-30倍左右，则值100-180亿；

（2）物流公司是比较优质的资产，但净资产不算高，大概率可以按照20倍估值估，100-120亿估值。

（3）第四跑道可以按照账面价值估，26亿是值的。

所以综合看起来，我个人觉着，最终估值的区间可能会在226-326亿之间，如果最终整体估值小于200亿，我个人觉着应该是利好。如果超过326亿，则应该是利空。

不过考虑到9折发行价格以及8折配套价格，估值如果在200-300之间，实际上中小股东也是被割韭菜了。

而至于明天涨或者跌，只能看情绪面了。

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1. 最近有人提了三一也是有回购股份没有注销，用来发奖金了。这里我稍微解释下哈，三一这个回购，实际上是去年回购的，回购价格是12.70元/股。而回购以后并没有注销，回购回来的股票都发给了员工，且员工也不用自己花钱买。

原因是什么？

实际上是，员工的薪酬是基础薪酬+奖金。基础薪酬三一发了，而奖金，三一则是个员工发了回购的这个股票。举个例子，假设一个三一的中层，年薪是60万，到了年底，公司觉着这个员工表现特别好，决定给这个员工提供奖金35.73万，这个时候并不是直接给员工现金，而是给员工1万股三一的股票，且这1万股，必须要5年才可以拿到，员工每年只能拿到20%，要分5年才可以全部拿完。

而员工最终能拿多少钱，实际上也不一定是35.73万。因为未来可能会分5次卖掉自己的股票，但未来5年股价是多少，都不知道，有可能小于35.73元，也有可能高于35.73元，比方说现在就是小于35.73元的。

那么，这20%受到激励的中层员工肯定想公司股价上涨，这样自己的利益就最大化了。而股价怎么上涨，公司必须要持续增长，营收增长，业绩增长。这样就等于跟员工绑定一起了。

所以，理论上来说，三一的这种回购对于股东来说是好事，因为这是本来就应该给员工发的奖金，现在换成股票，公司短时间内可以有更充沛的现金流。其次，深度跟员工绑定，让每个员工都感觉自己是公司的主人。

而且，跟格力董明珠一个人占比1/4以上不同的是，根据配售计划，此次员工持股计划中，董监高的持股份额为2336.96万元，仅占总份额的8.67%；中层管理人员、关键岗位人员、公司核心业务（技术）人员的份额为2.46亿元，占总份额的九成以上。这就意味着，公司是非常重视中层管理人员、关键岗位人员、核心技术人员的股权激励的，这对公司来说，就等于留住了最好的人才。所以，你们看，别的公司从三一很难挖到人，核心就在这里，三一不仅薪酬给的高，还用股票深度绑定核心员工。

而且，三一重工过的持股计划的参加对象共计不超过4205人。截至2020年年末，三一重工在职员工数量为2.46万人。照此计算，此次三一重工员工持股计划将覆盖公司超17%的员工。

如此，各位感受下三一这个企业，我相信，未来5-10年，仍旧是三一持续高成长的5-10年，特别是在国际市场，三一会如当年的小松一样，攻城略地。如果未来的5-10年，三一市值达到万亿，各位不用惊讶。

2. 就在刚刚，纳斯达克指数叒创新高了：

而前阵子道琼斯也创新高了。

截止到目前，今年道琼斯以及纳斯达克已经上涨近12%，非常强势。而作为对比，A股上涨只有2%多，沪深300还跌了1.06%，创业板还算不错，上涨了10.55%。

不过最近A股表现是不错了，最近A股连续成交额破万亿，市场显著回暖，人气也逐步回升。特别值得一提的是，白酒、医药最近很落寞，于是市场就火了，新能源、碳中和、光伏、科技等很多板块最近都很强势。这么看起来，白酒跌一跌也挺好，给其他板块一些机会。北上资金净买入80多亿，今天净买入30.97亿，北上最近也是继续持续净买入的状态。

A股如果能保持现在破万亿的成交额的走势，何愁不能慢牛。

各位晚安。感谢各位点赞在看

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