国际宏观  【拜登表示与两党参议员达成了基础设施协议】美国总统拜登与一组民主党和共和党参议员就5790亿美元基础设施支出计划达成了初步协议，称这将创造成百上千万就业，同时实现拜登经济议程中至关重要的一项内容，但是当前规模仅相当于此前拜登提议的三分之二；预计这项两党发起的法案将与另一项民主党单独支持的法案同时在国会推进，后者涉及数万亿美元遭共和党反对的“社会保障类基础设施”支出；两党基础设施协议的资金将来自战略石油储备、5g频谱拍卖所得，以及延长到期的海关用户费用。但随后美国参议院少数党领袖麦康奈尔称，在该协议获得支持不到两个小时后，拜登采取了非常步骤，威胁要否决该协议，对基建法案的看法转为悲观。鉴于两党之间以及民主党激进派与温和派之间的分歧，目前尚不确定这两项立法能否获得国会两院通过。若该法案获得通过，那么对于经济的复苏将会更加有利。
【美联储官员继续释放鹰派言论】虽然美联储主席鲍威尔等部分官员仍在淡化通胀和货币政策转向给市场带来的影响，但是美联储官员分歧已经非常严重，美联储官员布拉德、卡普兰等在最新表态中继续表示2022年将加息。圣路易斯联储主席布拉德表示，预计FOMC将于2022年年底时加息；预计2021年PCE通胀为3.0%，到2022年可能会回落至2.5%。达拉斯联储主席卡普兰维持鹰派言论，虽然美国经济增速强劲，然而，在供应面出现诸多挑战；希望FOMC可以宜早不宜迟地减码QE。如果美联储过多地购买资产，可能会造成金融过剩。隔夜美联储官员的鹰派讲话，再度加强了货币政策转向的路径，货币政策调整已然开启，对于美元指数而言，我们继续看涨其年内行情，不排除涨至94.7-95的区间。对于黄金而言，我们认为黄金已经进入趋势性弱势行情，逢高沽空为主，谨慎做多。近期继续重点关注美联储官员讲话，其讲话态度将会扰乱市场。
【其他资讯与分析】①英国央行在仅有一票异议的情况下决定维持政策刺激措施不变；上调通胀预测，但认为价格飙升将是暂时的。②欧洲央行执委Schnabel承诺，央行在货币政策方面将竭尽所能支持经济复苏，并警告各国政府不要过早收紧财政政策。③美国劳工部周四公布，6月19日止当周初请失业金人数经季节调整后减少7000人，为41.1万人。虽然初请失业金的美国人有所减少，但分析称意愿劳动者的缺乏可能会阻碍短期内更快的就业增长。

海运   【市场情况】
6月24日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为48.1元/吨，较昨日下跌0.8元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为39.1元/吨，较昨日下跌0.6元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为10.96美元/吨，较昨日上涨0.695美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为27.05美元/吨，较昨日上涨0.904美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.485美元/吨，较昨日下跌0.075美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为62.488美元/吨，较昨日上涨1.058美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为20.756美元/吨，较昨日下跌0.016美元/吨。
【重要资讯】
1、受疫情影响，印度工厂开工率较低，印度服装厂已经有两个多月无法满足客户要求，跨国企业的零售商已将10%-15%订单转移至他国，仅蒂鲁布尔市就损失至少约1000亿卢比的订单，约合87亿元人民币。其中很大一部分回流至中国，这样进一步增加了中国出口的舱位需求。
2、由于深圳盐田港长达一个月的限制营运，大批货柜转运至广州南沙港，造成南沙港的长期拥堵，原本重柜仅需排十几小时就能入港，现在需要等两至三天。南沙二期和三期码头于6月23日12:00被迫暂停办理全部外贸出口办单业务，以缓解码头严重拥挤的程度。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市上涨，标普500指数上涨0.58%。欧洲股市也全面上行。A50指数上涨0.33%。美元指数继续震荡，人民币汇率小幅升值。海外海外市场波动不大，预计对内盘影响有限。【重要资讯】消息面上看，数据显示美国5月耐用品订单大幅上升，受到飞机和汽车推动。上周首申失业金人数下降，5月商品贸易逆差超过预期。经济上行趋势不变，也是外盘的持续利好因素。美国两党议员就5790亿美元基建计划达成初步协议，则对隔夜美股有主要影响。短期来看，外盘走势有一定利好，但国内消息面变动不大。此外多个科技股基金发行后，对行业可能有阶段性冲击。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数基本维持震荡走势，主要技术指标多有回升，指数上行动能减弱，继续关注3600点趋势线至3630点阶段高位附近压力，支撑仍在下方3502点缺口。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货冲高回落小幅收涨，其中T2109上涨0.01%，TF2109上涨0.03%，TS2109上涨0.03%，短债表现好于长债。现券市场国债活跃券收益率涨跌互现，短端下行幅度较大。
【重要资讯】
公开市场，为满足年中资金需求，维护流动性平稳，昨日央行打破近期100亿元例行操作模式，开展了300亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，净投放200亿元。这是央行公开市场逆回购操作近四个月来首次打破每日百亿元的操作模式。一级市场，国开行3年、10年期金融债中标收益率分别为2.9554%、3.4526%，全场倍数分别为5.69、3.39；进出口行3个月、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.6413%、2.9701%、3.2414%、3.5192%，全场倍数分别为4.2、4.23、2.82、2.71，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国债期货连续五日走高，技术上面临前高附近压力。虽然经济预期一致性较强，但市场对于债市看法仍存较大分歧，主要因素在于货币政策的空间较小，财政政策对冲为主的情况下，下半年国内经济边际走低对收益率的向下驱动可能偏弱。我们认为，当前主要驱动因素仍然趋向于弱化，政府债券发行、海外收益率变化等对市场的影响较低。操作上，继续保持逢低买入的观点不变，短期关注前高附近压力，短线多单可阶段性止盈。

股票期权  【行情复盘】
2021年6月24日，沪深300指数涨0.17 %，报5,155.9738 点；上证50指数涨0.36 %，报3,483.9093 ；股指短期回归区间震荡。
【重要资讯】
央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月24日开展300亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购到期，净投放200亿元。这是央行公开市场逆回购操作近四个月来首次打破每日百亿元的操作模式。资金面转松，Shibor短端品种集体下行，隔夜品种下行35.5bp报1.853%。
国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。
央行在香港成功发行50亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.54%。此次发行受到境外投资者广泛欢迎，投标总量约276亿元，超过发行量的5.5倍，表明人民币资产对境外投资者有较强吸引力，也反映了全球投资者对中国经济的信心。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期下跌，跌破5200支撑，近期指数重回震荡，关注上方5300附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期略有上涨，回到20%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以卖出认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数上涨，化工、黑色涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量涨跌不一，豆粕、甲醇期权成交量跌幅靠前，PTA、白糖期权则增幅较多。目前PVC、LPG、动力煤等认沽合约成交最为活跃。而棉花、白糖、PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，后续或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，拜登宣布美国两党就基础设施问题达成协议。八年总成本共1.2万亿。此外，一系列数据显示美经济形势改善。美权益市场再创历史新高。后续关注美联储官员讲话蕴含的未来政策讯号。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，市场利率定价方式优化，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。新方案消除了杠杆效应，长短期存款利率之间的利差将有所缩窄。中国就澳大利亚对自中国进口铁道轮毂、风塔、不锈钢水槽产品采取的反倾销和反补贴措施在世贸组织争端解决机制项下提出起诉。
【交易策略】
操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，近期原油、棕榈油、PTA等虚值期权异常活跃，可关注相关标的的投资机会。

贵金属 【行情复盘】美国经济数据提振了对风险资产的需求，推动美国股市创历史新高，相比之下避险黄金吸引力受到限制；美联储官员对美联储可货币政策转向的态度相互矛盾，也令市场保持谨慎；美元指数维持震荡，现货黄金延续先涨后跌行情，日内一度上破1780美元/盎司，尾盘转跌，最终收跌0.17%至1774.7美元/盎司；现货白银也一度站上26美元/盎司，尾盘收窄涨幅，最终收涨0.28%至25.92美元/盎司。上周从美联储政策转向预期加强，到美联储加息提前和即将开启缩减购债规模的讨论，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②美国总统拜登与一组民主党和共和党参议员就5790亿美元基础设施支出计划达成了初步协议。③然美联储主席鲍威尔等部分官员仍在淡化通胀和货币政策转向给市场带来的影响，但是美联储官员分歧已经非常严重，美联储官员布拉德、卡普兰等在最新表态中继续表示2022年将加息。④截至6月9日至6月15日当周，黄金投机性净多头减少17351手至192036手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头增加2258手至52064手合约，表明投资者看多白银的意愿转为升温。
【交易策略】美联储鹰派表态和基调强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属承压，贵金属强势行情已经发生逆转，新的政策动向将会继续拖累黄金的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，黄金的趋势性走弱亦会持续。即使美元美债小幅走弱使得贵金属价格出现反弹，但是黄金弱势未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，下方的第一支撑位为1750美元/盎司，若跌破则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方阻力位为1850美元/盎司，再次上探1900美元/盎司的可能性非常小，在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1850美元/盎司或360-385元/克。当前，行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空，做多要谨慎。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，运行区间再度回到25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响，日内关注美国PCE数据。

铜 【行情复盘】隔夜铜价维持震荡，沪铜2108合约收于68940元/吨，下跌0.12%，LME三个月期铜回到9400美元/吨上方，上海电解铜现货对当月合约报于贴水50~平水元/吨，均价贴水25元/吨，较前一日下跌20元/吨，下游买盘乏力，升水较为低迷。
【重要资讯】宏观方面，美国总统拜登宣布，他同意了两党参议员小组所提出的基建计划。据媒体报道，该方案总成本为1.2万亿美元，为期8年，包含约5590亿美元新支出。供给方面，官方确认抛储，第一批将在本月抛售2万吨，。铜精矿TC价格报37.86美元/吨，环比增加1.02美元/吨，拐点完全确立，智利Candelaria 的 2021 年铜生产指导量至 15-15.5万吨，原指导量为17.2-18.2万吨，减少2.5万吨左右，ICSG公布2021年1-3月世界铜精矿增长5.5%，紫金塞尔维亚Cukaru Peki铜矿区2021年四季度投产，6月海关新政策出炉，海关总署必须检验进口再生铜，节后再生铜市场货源持续偏紧，采购不易，且价格相对抗跌，致精废价差处于较低水平。需求方面，下游仍以观望为主，预计铜价回落企稳后，订单才会有明显增长，广东限电情况有所好转，对下游企业影响也相对减少，家电行业目前已经进入生产淡季。库存方面受部分炼厂转做出口及炼厂检修影响，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】美国总统拜登同意了两党参议员小组所提出的1.2万亿美元的基建计划，基建法案艰难向前走出第一步，国储第一批抛售2万吨，数量较少，但目前国内库存处于历史高位，预计总共抛售20万吨库存将缓解现货市场的紧张和下游实体企业的压力，在连续下跌后铜的估值溢价已经缩减，但刺激涨价的力量较弱，资金并未大幅流入，美国基建计划开始落地给予价格一定支撑，但美联储变换态度逐步向市场传递收紧信号，宏观仍然承压，短期反弹乏力，沪铜66000元/吨支撑较强，预计以区间震荡为主，建议暂时观望。

锌 【行情复盘】今日锌价小幅走高，沪锌2108合约上涨0.57%至21965元/吨，伦锌回到2900美元/吨之上，现货方面0#锌普通对2107合约报升水140~150元/吨；1#锌主流成交于21780~21900元/吨，下游刚需为主，囤货意愿不强。
【重要资讯】宏观方面，美国总统拜登同意了两党参议员小组所提出的基建计划。国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，仅房地产投资支撑较强，基建投资或长期处于偏弱状态，美国5月新屋销售总数年化录得76.9万户，创2020年5月以来新低；预期87万户，前值由863万户下修为81.7万户。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC维持不变，仍是72.5美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，加拿大Pine Point铅锌矿有望再次启动投产，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。炼厂方面，云南地区产量除金鼎锌业外，基本恢复。白银两系统轮修两个月，影响持续到7月。2021年6月SMM中国精炼锌产量预计在51.32万吨，环比增加1.85万吨或环比增加3.75%。需求方面，目前华北地区消费仍然较弱，北方炼厂总库存仍然普遍高于南方。广东地区，锌锭仍然紧缺，下游限电宽松后，周五低价，下游补库需求强。江浙地区锌锭也比较紧缺，黄铜厂反应锌锭紧张，有一方面原因是由于再生锌锭供应量下降。据调研，锌合金厂家已经步入淡季。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓。
【操作建议】美国总统拜登同意了两党参议员小组所提出的基建计划，但美联储态度反复意在向市场逐步传递信号，国储确认抛售，据了解数量是15万吨，第一批3万吨，实际上三个品种抛储对锌市场影响最大，在本身供给增加预期下进一步施压，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，锌矿市场紧张缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，供需两端都难以刺激锌价大幅反弹，预计短期以震荡为主，暂时观望，沪锌21300元/吨支撑较强。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108高开低走，全天震荡偏弱，报收于18645元/吨，下跌0.32%。夜盘高开高走，震荡偏强；隔夜伦铝维持同样走势。长江有色A00铝锭现货价格下跌110元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌130元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在10元/吨。
【重要资讯】据海关数据发布，2021年5月中国铝型材出口量为7.79万吨，环比增加1.64%，同比增加18.67%，其中出口至欧盟量为0.44万吨，占比出口总量仅5.65%，环比减少16.98%，同比减少50.56%。欧盟反倾销政策影响犹在，出口至欧盟量仍远不及往年，减量在一半以上。6月23日LME铝库存减少7,525吨，主要因亚洲库存下降。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。昨夜俄罗斯拟对黑色及有色金属出口加征关税事宜引爆市场，由于进口铝锭体量相对较小，市场反应较为平淡。国内方面，第一批抛储细则公布，力度小于预期。另外山东省也率先就电解铝产业新项目址变置换加以限制，不过今年山东省并没有新项目计划建设，因此影响更多的是在长期方面。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。现阶段持续去库的形势还将支撑铝价高位运行一段时间。操作上建议高抛低吸，短线多单谨慎续持，整体盘面将维持高位震荡格局，08合约上方压力位19200。

锡 【行情复盘】锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修，均增加锡供应趋紧预期，叠加有色板块走强，沪锡如期持续走强，连续三天上涨后，夜盘再度上涨0.82%至21万元，盘中一度涨至21.13万的高位；在美联储明确释放缩债信号提振美元拖累锡价的影响出现前，锡强势行情仍将持续，行情走势符合我们的近期观点。伦锡方面，伦锡由跌转涨1.15%至3.075万美元，依然稳定在3万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.75万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.97万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，截止至2021年6月24日，上海期货交易所锡期货仓单继续减少10吨至3009吨，整体去库趋势依旧，消费旺季去库趋势将会持续，对锡价形成利好；伦锡库存方面，伦锡库存减少50吨至2190吨，库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，无论是锡锭表观消费量还是精锡矿表现消费量的最新数据表现均强劲，抵消锡产量的增加对锡价形成的局部利空，而5月份锡精矿进口量环比下降（下降9.9%）加剧供应紧张预期，利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然现在情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。根据WBMS统计，2021年3月份，锡累计值为盈余0.22万吨；这种供过于求的供需结构所能维持的时间相对有限，随着全球经济的持续修复所带来的需求的增加，预计锡供需依然会逐步回到供不应求的供需结构。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产计划于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，支撑位依然为20万关口和19.5-19.8万的前期宽幅震荡区间，上方将会再度上探前高位置，再刷历史新高可能性大。我们认为整体的强势趋势尚未发生根本性变化，近期回调均是逢低做多机会。当前需要继续关注美元走势。

镍 【行情复盘】镍价上涨，收于137890涨2.44%。镍因自身供需有亮点，显著反弹，注意美元指数，不宜过度追涨。
【重要资讯】美元指数略有反弹，美国基建计划有进展，有色金属走势分化。俄罗斯提议加征铜镍铝出口15%的关税，而印尼有官员提出限制镍铁新项目审批，提振镍价走升。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应，虽然仍会有缺口，但后续可能对镍豆的升贴水有一些影响。我国国内内蒙镍铁厂新产能逐渐释放产量。巴西淡水河谷的加拿大镍矿暂停运营，罢工或将持续，工会拒绝新提议。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货采购再归平淡，现货电解镍库存量较低，对镍有一定支撑。欧洲新能源汽车数据非常好，新能源汽车5月产销呈现同比显著增长，而环比销售保持不错，镍豆溶解需求依然存在，镍豆进口有利润，镍豆升水持坚。硫酸镍价格34750元，涨250，中间品供应依然较为紧张，7月料有缓解。不锈钢现货市场稳定，虽有新货源补充，但未有累库出现，且大厂订单不错，预售普遍较好，不锈钢期价表现震荡偏强。6月延续较高排产。不锈钢仓单略有回升
【交易策略】沪镍震荡偏强反弹，在138000元附近整理反复，注意多头盈利保护，或有调整可能，关注135000附近支撑。下游需求表现偏强，但未来供应预期在逐渐变化，且宏观面仍有不确定性，后续美元指数仍存在回升可能性。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢反弹，ss2108收至16655，涨1.25%，脱离盘中高点。
【重要资讯】无锡市场300系今日整体偏强运行，钢厂方面，昨日青山、德龙双双开出304冷轧新盘价，开盘价格环比上涨500-800元/吨。目前青山甬金304冷轧期货价格相较市场价格仍有优势，但只针对下游客户，市场惜售情绪渐浓。据反馈昨日成交较好。民营304热轧主流成交价16150元/吨，民营304冷轧主流成交价16650元/吨毛基，仓单资源报至16800-16900元/吨卷价。持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，有个别高价成交产生，甚至不锈钢厂也采购电解镍。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达26022，增126吨，期货库存微增。在高利润下6月继续维持300系高排产。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。618大促，家电销售整体一般。关注后续需求端变化。
【交易策略】不锈钢基差波动反复，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，注意前期高点16500元上方暂不建议追涨，近期可能逐渐再度面临方向选择，冲高回落动能变化，继续关注仓单变化，若跌破16500可能进一步调整。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.48%，收于5000元/吨。
现货市场：现货北京地区商家下调20-40，目前河钢敬业4730-4770、鑫达4700，整体表现不佳。上海地区价格中天4810-4830、永钢4800-4850、三线4700-4820，价格上涨10-30，但是成交很差，商家反馈没咋出货。全国建材日成交量降至16万吨。
【重要资讯】
北京时间6月24日，美国白宫新闻秘书珍·普萨基称，总统拜登已邀请两党人士在当地时间周四前往白宫会面。据媒体报道，届时参议员将呈递一项大约价值达5790亿美元的折衷版基建计划大纲。
唐山轧钢厂或持续限产至7月1日 Mysteel调研，唐山部分轧钢厂接到通知，6月24日至6月29月日零时执行二级响应，6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行，Mysteel跟踪了解，轧钢厂绝大多数将持续限产至7月1日。
【交易策略】
目前螺纹仍以成本端驱动为主，淡季需求维持低位，螺纹钢表观消费量维持在345万吨，继续低于过去两年，库存已高于2020年，比2019年增加330万吨，产量微降，低于2020年。5月地产、基建数据仍处于中性偏弱的状态，前者相比4月在新开工降幅上有所改善，伴随20城土地集中拍卖结束，可关注后期新开工能否再次好转。前5个月粗钢产量大增，6月上中旬钢材、粗钢产量同比增速仍较高，在价格跌至钢厂亏损线后，伴随工业品上涨对PPI影响减弱，市场仍有可能再次炒作减产预期。而七一之前各地区环保、安全检查较为严格，导致煤、焦供应紧张，表现较强，铁矿石基差较大，整体看成本支撑仍在，但也很难推动螺纹持续大涨，7月之前上方关注5100-5200元压力，继续反弹仍可尝试空配，在不减产情况下，淡季仍有下跌可能。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷震荡上行，热卷2110合约收盘价5259元/吨，涨1.17%。现货市场：昨日各地现货价格小幅回升，上海价格涨10至5330元/吨。
【重要资讯】 CME预估2021年6月挖掘机（含出口）销量20500台左右，同比增速-16.75%左右。
【交易策略】原料端焦煤焦炭大幅上行，热卷成本支撑增强，盘面利润继续回落，现货利润下降至100-200元/吨左右。从热卷供需层面来看，目前热卷周产量维持在340万吨的历史高位，6月热卷钢厂检修增加，但利润驱动下，产量大幅下降的可能不大；需求延续季节性走弱，库存环比继续增加，目前热卷总库存386万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力逐渐增加， 5月份各类机械设备产量增速继续放缓，基本面驱动偏弱，但供给收缩预期尚存，热卷盘面大幅下跌的概率较小，短期维持在5000-5500元/吨之前偏弱震荡走势，套利方面可关注做空10合约盘面利润。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约维持盘整，下跌0.34%，收于1166.5.
现货市场：昨日间进口矿现货价格进一步反弹。6月24日，青岛港PB粉现货报1483元/吨，环比上涨18元 /吨，卡粉报1818元/吨，环比上涨13元/吨，杨迪粉报1170/吨，环比上涨20元/吨。随着钢厂利润被进一步压缩，中高品矿溢价水平近两日有所回落。6月23日，普氏62%Fe指数环比上涨3.9美金至216.6美金。
【基本面及重要资讯】
5月全球粗钢产量1.744亿吨，同比上涨16.5%。
印度政府在3月到期后没有续签向日本钢厂和韩国浦项制铁供应铁矿石的长期协议（LTA），主要因为这两个国家钢厂投资计划的不确定性。此前印度一直是日韩重要的铁矿石出口国。自2018年起，每年出口总计550万吨的高品位铁矿石。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
近期铁矿市场缺乏主要矛盾，短期价格受炉料端焦煤焦炭价格影响较大。随着焦煤焦炭价格涨幅收窄，对铁矿价格的提振作用减弱，盘面再度转入盘整。本周成材社库和厂库均进一步累库，其中厂库累库幅度加大，开始对钢厂产量形成负反馈。本周五大钢种产量环比回落，预计本周日均铁水产量仍将延续下降趋势，进一步确认铁矿短期需求顶部。6月22日20时至24日20时，唐山钢厂延续减排措施。期间每天22时至次日9时，钢铁企业烧结机停产，首钢迁钢和首钢京唐实行最大限度的自主减排。供应方面，最近一期澳巴矿发运量环比下降195.3万吨至2418.2万吨，其中澳矿发运环比下降21.1万吨至1828.8万吨，发往中国的量环比下降70.8万吨至1479.8万吨。近期澳巴主港天气仍将以晴为主，暂无扰动，在冲财报的驱动下，后续发运量仍有进一步提升的空间。外矿到港量近期也有所回升，铁矿短期供需将进入逐步宽松的模式，对价格对上行驱动有限。近日盘面生铁成本涨幅明显大于成材价格涨幅，钢厂盘面利润空间被进一步压缩。当前终端用钢需求淡季特征将愈发明显，成材价格短期将承压。长流程钢厂已逐步转入亏损状态，后续或将对铁矿价格形成负反馈。但当前品种间结构性矛盾犹存，且基差仍处于高位水平，成材中期价格仍具韧性，铁矿盘面下行空间不大。
【交易策略】
维持之前对于6月盘面转入盘整的判断，短期将维持1050-1250区间宽幅震荡。进入7月后可留意基差修复行情，届时盘面有望开启新一轮上行。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅主力合约延续反弹，全天上涨1.78%，收于7552。
现货市场：周初以来盘面持续反弹，现货市场信心逐步企稳。6月24日，内蒙主产区价格报 7350元/吨，广西主产区价格报 7350 元/吨，环比均持平于前一日，锰硅南北主产区现货价格仍维持同一水平。
【重要资讯】
宁夏平罗为有效遏制能耗增长趋势，确保二季度能耗增幅收窄，经研究决定对部分超能耗进度的重点企业实施限产措施。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
South32对华7月锰矿装船报价：高品澳矿5.28美元/吨度（环比上涨0.24美金/吨度），南非半碳酸4.77美元/吨度（环比上涨0.27美元/吨度）
昨日锰硅主力合约延续反弹，周初以来录得四连涨，与硅铁盘面价差得到明显修复。现货市场信心逐步企稳，当前厂家多以排单生产为主，新一轮钢招即将开启，挺价意愿较强。从当前报出的部分华东和华南地区的钢厂7月锰硅招标价来看，环比小幅下调，但仍维持相对高位水平。当前锰硅供应端仍延续收缩态势，但随着南方主产区电力资源紧张的局面开始缓解，合金厂家开工逐步恢复，加之近期盘面的持续下跌也使得社库库存开始流出，锰硅产量降幅出现收窄。近期宁夏平罗地区为确保二季度能耗增幅收窄，经研究决定对部分超能耗进度的重点企业实施限产措施。但中期来看，锰硅供应端有逐步宽松的预期。需求方面，本周成材社库和厂库均进一步累库，其中厂库累库幅度加大，开始对钢厂产量形成负反馈。本周五大钢种产量环比回落，锰硅短期需求见顶。粗钢压产预期仍在，近期唐山和邯郸地区再度出现限产，锰硅后续需求曲线难以持续走扩，供需平衡表有逐步宽松的预期。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。由于近期澳矿进口量的大幅增加，港口澳矿现货价格开始出现松动，昨日小幅回落。但是随着外矿对华7月报盘再度上调，港口现货成本上移，部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格下行空间不大。但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
周初以来盘面的四连涨应定义为对前期调整的超跌反弹，盘面短期难以走出趋势性上涨行情。当前可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面转入盘整，全天下跌0.64%，收于8120。
现货市场：盘面近期出现止跌企稳，硅铁现货市场信心再度增强，昨日部分主产区现货价格继续上调，但涨幅收窄。6月24日，内蒙古包头现货价格报8050元/吨，环比上涨50元/吨，宁夏银川现货价格报8150元/吨，环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
5月全国样本厂家硅铁产量为53.31万吨，环比4月增加3.03万吨，同比去年增加12.47万吨。
短期市场缺乏新矛盾驱动，硅铁盘面转入盘整，与锰硅价差修复。当前现货市场挺价意愿仍较强，近两日报价持续上调。钢厂端对硅铁的需求仍较为旺盛，近日部分钢厂对6月硅铁钢招进行补招，价格仍维持高位水平。但本周成材社库和厂库均进一步累库，其中厂库累库幅度加大，开始对钢厂产量形成负反馈。本周五大钢种产量环比回落，硅铁钢厂端短期需求出现见顶迹象。粗钢压产预期仍在，近期唐山和邯郸地区再度出现限产，硅铁中期需求曲线难以持续走扩。当前海外需求较好，供应存在缺口，FOB价格当前在1820美金附近。但国内受关税上调影响，出口难有明显提升。成本方面，近期兰炭价格受煤炭资源紧张的影响有所上涨，当前1200元/吨的兰炭小料已较难采购。也在一定程度上支撑硅铁现货价格维持高位。但随着宁夏主产去区限产预期的落地，供应端对盘面的上行驱动已近强弩之末，从近日盘面的成交和持仓量变化来看，投机情绪持续降温。南方主产区用电紧张局面开始得到缓解，云南主产区硅铁厂家已经逐步复产，内蒙主产区硅铁产量后续也有望进一步回升，且当前硅铁社会库存较高，也将成为后续供应端的潜在增量。随着供应端扰动的减弱，硅铁产量压力将逐步回归。金属镁近期下游成交逐步清淡，且当前煤炭资源供应紧张，部分镁厂有计划提前开启夏季检修，对75硅铁的需求后续将有所下降。中期来看，预计硅铁供需平衡表后续将逐步边际宽松，对硅铁价格后期上涨的持续性和空间应保持谨慎。
【交易策略】
短期钢厂端需求旺盛，6月钢招价格坚挺，加之近期兰炭小料价格上涨，均支持硅铁现货价格短期维持高位。但中期来看硅铁供需平衡表将逐步宽松，资金和情绪退潮后盘面高估值难以为继，当前可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力09合约涨0.98%收于2782元。
【重要资讯】
现货方面，周四国内浮法玻璃市场稳定为主，场内观望情绪较浓。华北价格基本走稳，成交尚可，整体出货较正常；华南玻璃市场运行平稳，厂家整体产销一般，部分成交存一定政策优惠；华东市场稳价运行，多数厂产销尚可，个别产销可达平衡，库存增速略放缓；华中个别厂试探性推涨，局部大单存小幅促销政策，价格大稳小调，整体出货情况稳定。
本周重点监测省份生产企业库存总量为2021万重量箱，较上周增加101万重量箱，增幅5.26%。累计第五周库存增长。
本周浮法玻璃企业库存增速放缓，部分前期持观望态度的加工厂开始刚需补货，此外，部分区域企业为刺激出货推出了一定政策优惠。分区域看，华北市场成交较平稳，刚需采购，沙河厂家、贸易商库存小降，目前厂家库存约73万重量箱；华东山东、浙江企业出货较上周好转，主要厂家产销恢复至8-9成，安徽、江苏产销变动不大，短期华东库存或维持小增趋势；华中下游刚需补入为主，多数备货仍显谨慎，虽部分厂家产销达平衡及以上，但整体来看，库存仍呈上涨走势，涨幅较前期放缓；华南区域受下游补货带动，部分厂家出货较前期好转，局部区域受疫情影响运输不畅，企业为刺激出货推出一定政策优惠，取得一定效果；西北产销依旧偏淡，厂家库存稳步增加，市场观望心态影响较大；西南整体产销基本平衡，白玻供应紧张问题较前期略有缓解。
【交易策略】
生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，本周生产企业累库速度放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动现货补库。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2800元上方卖保头寸及近期新入场2700上方头寸择机离场，逢低顺势参与刚发端的多头行情。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油小幅反弹，国内SC原油主力合约涨0.04 %，EIA原油库存连续下降提振油市，且伊朗核协议迟迟未有定论，机构频频看涨油价。
【重要资讯】
1、美国总统拜登宣布，他同意了两党参议员小组所提出的基建计划。据媒体报道，该方案总成本为1.2万亿美元，为期8年，包含约5590亿美元新支出。
2、美国能源信息署数据显示，截止6月18日当周，美国原油库存量4.5906亿桶，比前一周下降761万桶；美国汽油库存总量2.4005亿桶，比前一周下降293万桶；馏分油库存量为1.37945亿桶，比前一周增长175万桶。炼油厂开工率92.2%，比前一周下降0.4个百分点。，美国原油日均产量1110万桶，比前周日均产量减少10万桶，3、比本周早些时候的新闻报道说，OPEC+正在考虑在8月份进一步放宽产量限制，在他们同意从5月到7月逐步增加产量。
4、欧佩克及其减产同盟国一直在等待美国和伊朗重返核协议的谈判，以权衡伊朗原油重返市场后对供求关系的影响。但是伊朗选举新总统后，给核谈判再次带来了变数。伊朗新当选总统莱希将是第一位在上任前已被美国制裁的伊朗总统，对美西方一贯持超强硬的政治外交立场，代表了伊朗保守强硬派的主流声音。伊朗新当选总统将在8月份就职，当前谈判各方希望抢在莱希就职前达成协议。
5、印度石油部长：敦促欧佩克尽早逐步停止减产。
【交易策略】
原油上行趋势完好，但连涨后技术上超买，建议多头配合期权做好利润保护，不建议新多单入场，美国货币政策整体转向预期增强以及美元走强对或油价形成压制。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货夜盘震荡走高，主力合约涨1.34 %。
现货市场：昨日国内山东、华北地区沥青价格小幅上涨，其他地区沥青价格持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3350 元/吨，山东3085 元/吨，华南3285 元/吨，西北3350 元/吨，东北3225 元/吨，华北3080 元/吨，西南3575 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比再度回升，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为44.30，环比变化3.2 %；东北地区辽宁华路、河北地区个别炼厂都有复产计划。
2.需求：当前国内沥青需求整体仍然维持低迷，南方多地有持续性降雨影响公路项目施工，沥青需求受到制约，北方地区近期有安保检查，沥青出货也受到一定影响。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为111.89万吨，环比变化1.8%，国内33家主要沥青社会库存为90.34万吨，环比变化0.7%。
【交易策略】
成本端持续走高对沥青形成明显支撑，但沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。盘面上，沥青盘中创新高后有所回落，在原油无明显拉升的情况下，沥青涨幅有限，操作上不建议追涨。
 
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格稳定运行，FU2109合约上涨12元/吨，涨幅0.44%，LU2109合约上涨-9元/吨，涨幅-0.26%。
【基本面及重要资讯】
1. 美国能源信息署数据显示，截止6月18日当周，美国原油库存量4.5906亿桶，比前一周下降761万桶；美国汽油库存总量2.4005亿桶，比前一周下降293万桶；馏分油库存量为1.37945亿桶，比前一周增长175万桶。
2. 美国能源信息署数据显示，截止2021年6月18日的四周，美国成品油需求总量平均每天1954.4万桶，比去年同期高14.5%；车用汽油需求四周日均量910.6万桶，比去年同期高14.1%；馏分油需求四周日均数387.7万桶, 比去年同期高18.9%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高97.5%。
3.根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至6月21日当周录得1294.4万桶，环比前一周增加58.2万桶，涨幅4.71%。
【交易策略】
夜盘高低硫燃料油价格继续稳定运行，供给端随着炼厂开工率小幅提升，燃料油供给呈现小幅增加局面; 需求方面对于高硫燃料油来说，南亚及中东地区季节性发电需求预期开始逐步兑现，对于低硫燃料油来说，航运指数景气度持续，船燃需求刚需维持。库存方面富查伊拉地区燃料油库存小幅上升，此次库存增加主要来自伊朗以及印度。 原油方面:供给端JTC会议建议保持7月增产措施，但沙特以及俄罗斯均考虑是否在未来几个月进一步增产，供给端扰动开始显现。需求方面：后市航煤需求恢复，经济复苏以及旺季需求带动下使得原油需求强预期逻辑基础仍继续存在，EIA公布原油库存继续超预期下降使得库存下降至5年均值下方有了更强的现实基础，总体来看，原油供给以及需求均边际增加，但原油供需紧平衡的状态预期仍继续维持。综合分析:燃料油成本驱动较强，需求预期依然存在，使得燃料油价格依然有向上动力，后市预计燃料油价格以震荡偏强走势为主运行，且价格下探支撑线后进一步上行，上涨空间打开，建议多单持有，注意交易节奏以及仓位控制。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格继续偏强运行，LLDPE2109合约上涨120元/吨，涨幅1.51%，PP2109合约上涨92元/吨，涨幅1.09%。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月24日，主要生产商库存水平在64万吨，较前一工作日下降3万吨，降幅在4.48%，去年同期库存大致在65.5万吨。
2.据国家统计局数据统计，2021年5月我国塑料制品产量为694.5万吨，同比增长7.1%；1-5月份我国塑料制品总产量为3141.5万吨，同比增加20.1%。
3.据海关总署公布：2021年5月PE进口量112.59万吨，环比-9.03%，同比-31.64%；5月出口量7.75万吨，环比增加6.31%，同比增加258.80%。
4.据海关总署公布数据显示：2021年5月进口聚丙烯34.2万吨，环比-3.11%，同比-46.03%；5月出口18.24万吨，环比-31.63%，同比565.70%。
【交易策略】
6月24日，PE/PP现货市场高压品价格继续小幅上涨，标品价格以窄幅整理为主,价格变动不大。需求方面，农膜开工率低位反弹，BOPP开工率有所上升，BOPP订单量充足，着重关注其持续情况，下游需求开始缓慢提升，利多商品价格。中游社会库存连续小幅去化，贸易商积极出货起到良好效果，下游企业依然维持刚需补库，后市下游企业有补库预期，着重关注下游企业补库节奏。聚烯烃内外盘价格差距进一步缩小内外盘现货套利空间关闭。利润方面：油制烯烃利润依然低位维持，使得油制烯烃成本驱动阶段性支撑。综合分析：在供给量短期环比变化不大，5月公布进出口数据超预期，同时市场传闻进口伊朗高压品有减少预期，且成本驱动支撑，下游企业在聚烯烃价格低位情况下阶段性补充自身库存，从而短期内带动聚烯烃价格继续反弹，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，现价格在前期高点附近横盘整理，预计价格会有所承压，建议前期多单开始减仓止盈。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇增仓上行，EG2109合约收于4975，涨幅1.18%。
现货市场：基差走弱，近月升水09合约40-50元/吨，7月下货源升水09合约30-35元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，新装置投产运行压制，6月进口量回升明显。中化泉州50万吨/年的乙二醇装置此前因裂解故障停车，周五其下游乙二醇装置将开车重启。此外，新疆天业3#60万吨/年的装置此前因原料问题面临停车，目前低负荷运行中。新装置方面，据悉浙石化80万吨/年的装置因更换零件，近期或停车3天；湖北三宁60万吨/年的乙二醇装置三条线均已试车，目前装置负荷提升至9成，近期已有产品陆续装船。进口方面，6月21日至27日，华东主港预计到货量19.2万吨。
（2）从需求端来看，本周四聚酯开工率为92.8%（-0.6%）。聚酯开工率的下降主要是因为洛化10万吨/年的短纤装置检修停车至月底、万凯海宁30万吨/年的瓶片装置减产降负。从终端来看，目前坯布出口压力局部缓解，主要体现在常熟市场；内销服装面料表现好于家纺和服装里料。江浙织机开工率继续走弱至77%（-2%）。整体来看，终端局部略有好转，但整体仍在淡季之中，关注7月底附近订单能否放量跟进。乙二醇直接下游聚酯仍保持高负荷运行，刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至6月21日（周一），华东主港库存为59.6万吨（+0.4万吨）。近期乙二醇基差持续为正，下游拿货积极性一般，港口发货速度缓慢，目前来看港口延续缓慢累库状态，但绝对库存仍处历史低位。
【交易策略】
月底，现货交割，空头补货带动价格上涨，同时近期煤、油价格偏强，能化板块氛围偏暖，乙二醇低位强势反弹。对乙二醇暂维持4700-5000区间运行判断，近期期价或上冲5000整数关口。后期，关注月底现货交割结束后，5000以上轻仓试空机会。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，受资金推动，PTA大幅增仓上行，TA2109合约收于5174，涨幅3.19%。
现货市场：基差持稳，7月中货源参考09贴水50元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，短期伊朗原油暂难重回市场，国际油价近期围绕75美元/桶运行，中期重心仍趋上行；PX供需压力暂缓和，价格偏强运行；冰醋酸重心高位回调。
（2）从供应端来看，新装置开车不顺，大厂缩减7月合约货供应量，供应端有所提振。听闻，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置目前开车不顺，尚未见成品，量产时间仍难以确定。且此前恒力宣布缩减5成7月合约供应量，逸盛宣布缩减3成7月合约供应量，供应端有所提振的。
（3）从需求端来看，本周四聚酯开工率为92.8%（-0.6%）。聚酯开工率的下降主要是因为洛化10万吨/年的短纤装置检修停车至月底、万凯海宁30万吨/年的瓶片装置减产降负。从终端来看，目前坯布出口压力局部缓解，主要体现在常熟市场；内销服装面料表现好于家纺和服装里料。江浙织机开工率继续走弱至77%（-2%）。整体来看，终端局部略有好转，但整体仍在淡季之中，关注7月底附近订单能否放量跟进。PTA直接下游聚酯仍保持高负荷运行，刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至6月18日，PTA社会库存为319.73万吨（+2.46万吨）。考虑到本周PTA开工率较上周窄幅下降，而聚酯开工率提高，预计本周PTA供需紧平衡甚至会有小幅去库。
【交易策略】
夜盘PTA大幅上涨主要是受资金推动，并未听闻供需面有新消息推动。从基本面来看，近期国际油价重心不断抬升，PX价格表现强劲，PTA成本端支撑增强，供应端新装置开车不顺亦形成短期利好，操作上延续多头思路，已有多单可继续持有，未入场者等待回调做多。从技术面来看，上方目前第一压力位5300，第二压力位5500。风控方面，建议关注油价走势，若原油开始大幅回调，建议多单减仓离场；同时，资金推涨行情下，建议密切关注盘面资金流出流入动态，行情波动或加剧，轻仓参与，做好风控。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤跟随成本，大幅增仓上涨，PF2109收于7344，涨2.34%。
现货市场：企业报价和现货价格上调，产销延续好转，江苏基准价6950（+100）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率180.63%（+68.71%），产销较好。（2）装置方面，6月21日河南某装置因故障检修一周，涉及10万吨/年产能；宿迁逸达计划新增一条检修产线涉及产能6万吨/年；三房巷20万吨和华西20万吨装置仍存检修计划。（3）截至6月18日，涤纶短纤开工率93.9%（+1.5%）开工率回升；工厂库存4.1天（-0.9天），工厂促销及装置检修，预计库存继续回落。（4）截至6月18日，下游涤纱厂原料库存24.4天（+4.7天），逢低采购，库存回升；涤纱开机率为74%（0.0%），下游利润较好，开工率持续四周持稳。（5）终端库存，截至6月18日，纱线库存12.8天（+0.9天），坯布库存24.6天（+0.5天），进入淡季，终端库存持续回升。（6）成本端，原油震荡偏强；PTA和乙二醇上涨；PTA大厂缩减7月合约供应量，新装置试车未出产品，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤低加工费成本支撑强及装置集中检修供给收缩，短纤下方支撑坚挺。但是消费淡季，下游需求偏弱，压制短纤价格。当前成本主导价格走势，偏强震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400压力位。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯跟随原油增仓上行。EB2108收于8889，涨1.11%。
现货市场：企业报价和现货价格均上调，卖盘出货积极而买盘偏弱，江苏现货9050/9150， 7月下8890/8930，8月下8800/8850。
【重要资讯】
（1）装置方面，中化泉州40万吨/年装置6月21日计划外停车，重启时间待定；山东玉皇25万吨/年装置计划6月27日前停车，检修25天；安徽嘉玺35万吨/年计划6月底重启，河北盛腾8万吨/年和常州东昊20万吨/年计划本周重启；装置计划外检修增多，对供应端造成扰动。（2）库存，截至6月23日华东港口库存6.36（周-0.88）万吨，由于到港延期库存小幅回落，但是后续集中到货，预计下周库存明显回升。（3）下游，PS小涨、EPS跟涨、ABS继续下跌，整体成交平淡；截至6月18日，EPS开工率58%（-6%），蓝山屯河EPS装置6月12-28日检修，终端北方麦收接近尾声，但华南包装需求偏弱，EPS需求偏弱；PS开工率76.71%（+0.67%），中信国安46万吨/年装置6月22日停车检修，PS开工率将回落；ABS开工率93.69%（-3.68%），宁波台化45万吨/年6月21日降负检修，预计开工率继续下降，终端进入淡季需求减弱。（4）成本端，原油基本面向好，延续震荡偏强走势；纯苯绝对库存低位，两套装置计划外停车降负，且月末有补空需求，预计月底前偏强走势延续。
【交易策略】
综上所述，月末苯乙烯价格在成本上升和补空预期下，预计震荡上涨，建议偏多思路对待，关注9000压力位。7月，纯苯价格有高位回调预期，苯乙烯短停装置重启和古雷石化投产供应回升，而需求将延续淡季偏弱的局面，预计苯乙烯价格震荡偏弱，操作上可待反弹企稳后尝试布局空单。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘PG08合约继续走高，期价继续刷新合约上市以来新高，截止至收盘，期价收于4801元/吨，上涨96元/吨，涨幅2.04%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示，截止至6月18日当周，EIA原油库存为4.5906亿桶，较上周下降761.4万桶，原油库存大幅下降，油价并未走高，短期市场对8月份OPEC+增产预期有所担忧。CP方面： 2021年6月23日，7月份的CP预期，丙烷618美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨；丁烷623美元/吨，较上一交易日涨8美元/吨。现货方面：24日现货走势大稳小动，广州石化民用气出厂价稳定在4118元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4050元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4350元/吨。供应端：短期装置平稳运行，供应端较为稳定。卓创资讯数据显示，6月24日当周我国液化石油气平均产量74170吨/日，环比上期增加144吨/日，增加幅度0.19%。需求端：当前工业需求较为稳定。6月24日当周MTBE装置开工率为51.41%，较上周增加0.76%，烷基化油装置开工率为48.5%，较上期下降1.32%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月24日卓创统计的数据显示，6月下旬，华南7船冷冻货到港，合计22.9万吨，华东14船冷冻货到港，合计36.1万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
随着油价的不断走高，液化气短期仍难以下跌，期价仍将虽原油一起震荡上行。目前期现价差不断扩大，对于可以注册仓单的生产企业，4750元/吨上方，仍可以在盘面做部分卖保

焦煤   【行情复盘】
夜盘焦煤09合约小幅收涨，截止至收盘，期价收于2066元/吨，上涨16.5元/吨，涨幅0.81%，从盘面走势上看，短期期价走势仍偏强。
【重要资讯】
近期Mysteel对山西各区域煤矿停产情况进行调研，据不完全统计，截止6月23日，山西地区累计停产煤矿128座，涉及停产产能18555万吨，占山西煤矿总产能的23%。停产煤矿主要以焦煤矿为主，平均停产时间约12天，若按照满产情况测算，影响原煤产量约610万吨，影响精煤产量约390万吨。此前山东能源集团有限公司下发关于做好特殊时期安全生产工作的通知，通知要求6月22日至7月5日，灾害严重等矿井严格执行停产和限产规定。 6月30日至7月2日，全集团所有矿井一律停产检修或放假。在生产安监趋严的背景下，主产区停限产煤矿数量增多，原煤供应收缩，主焦煤现货价格不断走高，对期价有较强的支撑。受蒙古国疫情影响，23日甘其毛都口岸和策克口岸合计通关车辆仅95车，蒙煤资源持续偏紧，边际供应增量有限。
【交易策略】
当前煤矿安监趋严，蒙煤通关受限，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，短期焦煤仍将偏强运行，短期期价期价波动较大，低位多单2050元/吨上方逐步止盈，下方关注1900元/吨的支撑。

焦炭   【行情复盘】
夜盘焦炭09合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于2838元/吨，上涨42.5元/吨，涨幅1.52%，从盘面走势上看，期价短期走势偏强。
【重要资讯】
当前焦炭第一轮提涨120/吨已部分落地，市场心态有所好转。当前煤矿安监趋严，主焦煤供应难以缓解，焦化企业采购焦煤成本增加，成本端支撑仍在。供应端，当前山西临汾、长治地区环保及安监力度有所加大，部分焦化企业有所限产，另外河北、山东局部地区实现较为严格的环保限产，焦化企业开工率略有下滑，干熄焦资源偏紧，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率80.34%，日均铁水产量244.01万吨，从铁水产量来看，需求端仍有较强的支撑。
【交易策略】
供应有局部下降趋势，下游维持高需求，以及成本支撑仍在，短期焦炭仍将偏强运行。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。“七一”之后，焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，随着焦化新增产能的投放，焦炭上涨的动能在逐步减弱，以及压减粗钢产量政策不断出台，焦炭中期上涨乏力，后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货延续上涨趋势，主力合约继续窄幅高开，已经站稳40日均线，重心稳步上探，最高触及2591，上方2600关口附近承压，期价有所松动，最终录得小阳线，并带有长上影线。隔夜夜盘，主力合约下探后回升。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现分化，部分地区价格窄幅上推，大部分维持稳定。西北主产区企业报价变动有限，内蒙古北线地区商谈2030-2070元/吨，南线地区部分商谈2050元/吨。甲醇厂家整体签单尚可，低端价格已停售。上游煤炭市场价格居高难下，成本端明显上移。考虑到成本压力，甲醇企业挺价意向增强。受到装置检修增加的影响，甲醇行业开工水平回落，产量跟随下滑，有利于缓解供应端压力，部分地区货源阶段性收紧，形成一定支撑。进入高温雨季，需求存在走弱预期。无论是传统需求行业还是新兴需求行业，开工均出现回落。下游市场维持刚需采购节奏，甲醇商谈价格部分窄幅上调。随着期货价格回升，甲醇基差大幅收敛，当前现货处于窄幅升水状态。进口船货陆续抵港卸货，甲醇港口库存累积至88.15万吨，同时下游工厂原料库存也不断提升。
【交易策略】
尽管甲醇产量短期有所缩减，但需求端略显乏力，基本面未有明显改善，期价上方2600关口附近承压，前期多单可适量减持。

PVC 【行情复盘】
PVC期货运行区间下移，主力合约走势转弱，盘面平开窄幅上探，最高触及8550，随着多头减仓，重心承压回落至8500关口下方运行，并进一步跌破8400关口，最低触及8390，录得小阴线。隔夜夜盘，期价整理运行。
【重要资讯】
期货下跌，市场参与者信心受挫，国内PVC现货市场气氛降温，各地区主流价格窄幅松动，整体成交情况略显一般。西北主产区企业存在部分预售订单，加之库存水平不高，厂家心态稳定，出厂报价多根据自身情况灵活调整，幅度相对有限。部分装置降低运行负荷，新增检修装置仅有山东信发，PVC行业开工水平窄幅波动，维持在84%附近。当前市场可流通货源数量仍不多，因此PVC现货市场走势相对坚挺，价格依旧维持在高位，处于深度升水状态。后期装置检修计划寥寥无几，PVC供应预期增加。受到买涨不买跌心态的影响，下游入市补货积极性欠佳，点价货源优势增加，工厂多逢低适量补货为主，主动询盘匮乏。低价货源成交尚可，高价货源向下传导明显受阻，下游制品厂仍面临较大成本压力。原料电石市场价格维持稳定，PVC企业电石到货基本够用，PVC价格回落一定程度上打压电石涨势，成本端变动不大。
【交易策略】
PVC供需矛盾尚不突出，社会库存低位企稳，期价调整不畅，但市场预期走弱，操作上可等待在20日均线附近试空。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109低开低走，全天震荡偏弱，报收于856.8元/吨，下跌0.4%。夜盘低开低走，震荡偏弱。现货方面，动力煤坑口现货价格继续上涨。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格有所上升。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量大幅增加。港口方面，港口库存下降较快，市场可售货源不多，临近月底市场心态谨慎，贸易商报价相对平稳，七一节前出货意愿较强，下游电厂对高价有抵触情绪，水泥、化工接受度相对较好，下月供应增量不确定，市场对后市看法略有分歧。进口煤方面，国内电厂询货热度不减，国际上其他国家需求也在持续提升，当前进口煤价格仍有上涨趋势。据了解，7月船期印尼（CV4700）报价已上探至FOB93-96美元/吨左右，低价成交较为困难。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。近期事故频发，受整体煤炭安监力度加强以及用电高峰即将来临的旺季因素影响，基本面利多因素占主导。建议短线继续逢低建多，09合约上方压力位900。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面延续涨势，主力09合约涨1.53%收于2249元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内纯碱市场价格平稳向好。本周国内轻碱主流出厂价格在1750-1850元/吨，主流送到终端价格1860-1950元/吨，本周国内轻碱出厂均价在1793.4元/吨，较上周环比上涨0.7%；本周国内重碱主流送到终端价格在2000-2100元/吨。
本周国内纯碱市场稳中有涨，市场交投气氛温和。近期检修、减量厂家集中，轻碱产量下降明显，部分地区货源偏紧，华中地区部分厂家控制接单。西南、华东、华中地区轻碱价格上涨20-30元/吨。轻碱下游需求变动不大，终端用户坚持按需采购。重碱市场高位运行，库存持续下降，部分区域货源偏紧。交割库库存维持高位，期现商积极出货为主。浮法玻璃厂家原料重碱库存充足，目前多坚持按需采购。纯碱厂家新单报价上涨，市场成交重心不断上移。
本周国内纯碱厂家库存总量为55-56万吨，环比下降9.1%，同比下降59.6%，累计第七周库存下降。其中重碱库存22-23万吨（含部分厂家港口及外库库存），库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家本月订单充足，出货情况较为顺畅。
【交易策略】
供应方面基本保持稳定，联碱装置开工率下降显著；后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续七周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。前期回调提供了更好的多单介入机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周四尿素期货盘面延续涨势，其中主力09合约涨3.39%收于2318元。
【重要资讯】
据市场消息，6月24日印度RCF招标，共收到13家供货量投标，价格继续等待消息确认中。13家投标公司，总计181.45万吨供货量（上一标12家，供货商148万吨供货量），其中东海岸92.7万吨，西海岸88.75万吨。
现货方面，本周国内尿素市场交投好转，价格拉涨。周初，经过上一周价格走低的调整，市场失去指引，走势略显僵持，而各种不确定消息的扩散，也使得市场信心面略显不足。周中，市场出货好转，需求区域价格拉涨，导致晋鲁豫区域价格小幅攀升，继而部分区域煤矿限产停采的消息开始发酵，煤炭供应紧张的预期下，山西、内蒙古部分企业限产至7月初，供应开始收紧的预期，也就使得市场价格继续上行。6月下旬至7月初计划检修增多，再加上限产，下周供应量将有明显下滑，伴随出货的好转，本周企业库存也再次下降，因此预计下周市场将延续拉涨态势。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，后两项支撑力度有所减弱，生产企业低库存趋近于零后向累库转化已经在路上。从往年尿素现货价格的季节性走势看，6-7月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。近期期货盘面抢跑，基差大幅走强，维持震荡偏空思路的同时，建议避免追空；7月合约基差修复行情有望持续至月底，逢低参与；期现套利方面建议抛现货同时择机低位买期货，等待基差合理回归。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：CBOT大豆主力11合约继续围绕1300美分/蒲震荡；连粕主力09合约弱势整理。
现货市场：24日全国各地贸易商豆粕报价下调，江苏宜兴地区豆粕经销商报价较昨日小跌，部分品牌跌幅10-20元/吨，其中东海中粮43%蛋白豆粕货源现货报价3330元/吨，华北地区豆粕经销商报价小跌，部分品牌较昨日跌幅为10元/吨。
【重要资讯】
1、美国农业部周三发布报告称，私人出口商报告对中国售出330,000吨大豆，在2021/22年度交货。
2、美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至2021年6月20日当周，美国大豆生长优良率为60%，市场预估均值为60%，之前一周为62%，去年同期为70%。
3、截至6月20日当周，美国大豆种植率为97%，市场预期为97%，之前一周为94%，去年同期为96%，五年均值为94%。
【交易策略】
短期美国中西部地区降雨增加，利好产量前景制约价格走势，而6月末作物面积和季度谷物库存数据公布在即，在较快的播种节奏背景下，播种面积预估料较3月预估上调100-150万英亩附近，给予市场一定压力，美豆价格弱势盘整为主，但当前干旱形势并未有效缓解，天气炒作仍有期待，美豆价格不排除重回升势可能，而未来美国预期收紧货币政策带来的资金推动力减弱，植物油需求减弱带来国内压榨数据的减弱程度，也将框定美豆上行空间，报告出台前价格波动将加大。国内市场，整体供需仍偏充裕，大豆开机高位令大豆周度库存下降，但6-7月份中国进口大豆到港量预仍充足，有豆粕胀库停机现象，豆粕周度库存继续增加，但未来3个月油厂盘面榨利仍为亏损，油厂挺价意愿仍存，支撑豆粕市场基差反弹，而鉴于供应端压力，基差疲软态势难改，预计短期连粕跟随外盘震荡盘整为主。连粕主力09合约短线继续关注上行趋势线3300元/吨附近支撑有效性，中期天气题材有望提供利多，叠加未来生猪市场存栏的增加在饲料端将体现，建议暂时观望，或可等待调整低位波段轻仓试多参与，期权方面，连粕09合约波动率处于高位，短期弱稳格局，逢低点价企业可考虑卖出虚值看涨期权做保护。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周四夜盘国内植物油价格波动不大，主力P2109合约报收6886点，上涨26点或0.38%；Y2109 合约报收8076点，下2点或0.02%；OI2109 合约报收9798，上涨49点或0.5%。现货油脂市场：广东豆油价格回调明显，当地市场主流豆油报价8820 元/吨-8880元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+700-750元左右。广东广州棕榈油价格有所调整，当地市场主流棕榈油报价8070元/吨-8130元/吨，较上一交易日上午盘面下跌120元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1050左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价10070元/吨-10130元/吨，较上一交易日上午盘面小跌80元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
美国政府周二发布的气象预报显示，在美国中西部的大豆玉米种植带，干燥天气有利于大豆和玉米生长，但是那些土壤墒情不足的地区例外。6月20日时，中西部北部五个州的土壤表层墒情短缺到非常短缺的比例超过一半， 在本周的后半周，一个缓慢移动的冷空气前锋将会给中西部、中部和南部平原以及中南部地区带来大雨，其中密西西比河谷中段的降雨量将达到2到4英寸。
美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆优良率比一周前降低了2%，和业内预期一致。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至6月20日（周日），美国大豆播种进度为97%，上周94%，去年同期96%，五年同期均值为94%。大豆出苗率为91%,上周86%，去年同期88%,过去五年85%。大豆扬花率为5%，和去年同期以及五年均值持平。大豆优良率为60%，比一周前低了2个点，低于去年同期的70%，和分析师预期持平。
【交易策略】
周四国内植物油价格再度下行，仍然是跟随外盘价格的走势。CBOT 大豆7月合约价格于昨日再度下滑，收盘价格回落到1400美分/蒲式耳以下的位置。由于目前国内外植物油市场没有明显的利空存在，盘面价格仍处于震荡调整的阶段。国内植物油供需持续走向宽松，豆油商业库存保持不断上涨，预计7月将超过100万吨。在国内植物油供给充足的背景下，外盘价格的下行都会拉动国内植物油的同步下滑。虽然当前美国生物燃料政策的调整并未出现实际性的改变，但前期投机多头的大量离场使得市场上缺少新的做多力量。7月供需报告中预计美国农业部将对2021/22年度美豆种植面积进行修订，如果美豆种植面积再度增加，则会对CBOT大豆和CBOT豆油价格带来进一步的下行压力。由于美豆新季产量大概率保持增长，新豆上市后必然会对盘面带来较大的压力，目前11月合约价格已经跌至1300美分以下的位置，国内植物油3 季度价格走势仍大概率趋于下行，建议继续持有豆油和棕榈油空单直至8月中下旬为止。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周四小幅走弱，收跌0.77%至9002元/吨。
现货市场：周三国内花生价格维持平稳运行，部分地区报价根据质量和出货心态小幅涨跌调整。目前产区库外库存偏低，在货源较少的情况下，贸易商对于优质货源挺价惜售情绪明显，低价出货意愿不强。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤。河南驻马店地区白沙通货米报价4.20-4.30元/斤。7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.45-4.5元/斤，7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。市场要货情况有所好转，但采购方拿货仍然谨慎，多以随用随采。辽宁产区花育23通货米4.5-4.55元/斤，7个筛4.80元/斤，8个筛4.90元/斤，由于品种原因，南方市场需求较好，价格略有支撑。主力油厂近两天将全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里收购价格8300元/吨，收购质量不变，严格把控质量指标，超标拒收。多以收前期进口米合同为主。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向逐步减退，不断给产区施压。
供给上冷库外流通货源较少，但进口米至7月初仍将有到港。需求端截至6月24日，20/21年度样本点油厂花生收购量151万吨，同比去年同期增长104%，相比去年去年增长92%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，本周样本点油厂收购量环比小幅下降0.6%，在需求受限的前提下，油料米旧作现货大概率弱势震荡运行。目前油厂压榨利润维持历史高位，但油料米库存充足，花生油走货缓慢，本周花生油厂开工负荷37.41%，环比下降1.97个百分点，后期油厂开机率或延续季节性下降。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
1、河南省农业农村厅数据显示，截至6月22日，河南夏播面积超过9000万亩，达到9028万亩，除部分地区杂粮和倒茬蔬菜还在陆续播种外，全省夏播基本结束。据悉，截至6月22日，河南已夏播粮食作物6850万亩，其中玉米5528万亩，水稻606万亩，大豆516万亩。此外，全省已播花生1198万亩，蔬菜瓜类780万亩，其他作物200万亩。河南省农业农村厅相关负责人表示，今年三夏，河南气象条件有利，墒情适宜，夏播整体进展顺利，秋作物基本实现了应种尽种。
2、截止到本周四，本周花生油厂开工负荷37.41%，较上周下降 1.97 个百分点。部分统计在内的油厂原料卸货量约18870吨，环比走低0.63%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量下滑，随用随采为主，到货量较上周下滑3.81%左右，出货量较上周走低0.98%。
【交易策略】
已有空单继续持有，从开秤价预期及旧作仓单成本看，下方8500一线支撑预计较强，8500-8600附近空单建议止盈。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜低开后小幅走弱，收涨30点或1.06%至2801元/吨。
现货市场：周四我国国产加籽粕现货价格小幅回落。防城港澳加粮油2730元/吨，较昨日跌10元/吨。厦门银祥基差报价09-40。防城港枫叶粮油现货基差09-120，7-9月基差报价09-50. 目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
未来一周美国中西部迎来有利降雨，市场预期6月底美豆种植面积将由8760万英亩上调至8900到9000万英亩，导致美豆期价承压。但美豆对中国出口数据持续回暖，未来2-3个月中国将大概率大幅订购新季美豆，在中国采购预期支撑下，美豆继续回调空间有限，大概率转为震荡。中长期看，目前美豆播种顺利，但产区高达36%的干旱现象导致大豆优良率持续下调至60%为天气炒作埋下伏笔，如果截至本月底降雨仍未缓解干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，美豆期价或将止跌反弹。国内菜粕期价主要受到豆粕类库预期所拖累。近期进口菜籽榨利持续修复，周四亏损558元/吨左右，前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，前期油厂涨库现象消失，菜粕整体呈去库存态势。综上，菜粕后续价格走势预计先抑后扬。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年6月份巴西大豆出口量可能达到1100万吨，低于一周前估计的1150万吨。ANEC称，基于港口装船日程表，6月份巴西大豆出口量最少为1000万吨。如果ANEC的数据得到证实，6月份巴西大豆出口量将低于今年5月份的1420万吨，也低于2020年6月的1190万吨。巴西植物油行业协会（ABIOVE）本周预计2021年巴西大豆出口量达到创纪录的8570万吨，因为国内加工减少，外部需求强劲。
【交易策略】
菜粕期价下方支撑前期低点2680一线，逢低尝试布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，套利方面可考虑多菜粕空豆粕

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约夜盘继续震荡整理，跌幅0.08%；CBOT 玉米周四收涨0.47%；
现货市场：昨日玉米现货价格继续小幅回落。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2620-2650元/吨，较周三降价10元/吨；广东蛇口新粮散船2840-2860元，较周三降价30元/吨，集装箱玉米报价2890-2920元/吨，较周三持平；东北深加工玉米企业收购价格稳中下滑，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格跌势放缓，山东收购区间2840-2990元/吨，河南2860-2940元/吨，河北2760-2900元/吨。
【重要资讯】
（1）截止6月23日，加工企业玉米库存总量596.8万吨，较上周增加1.9%，仍处于近三年高位水平。（我的农产品网）
（2）2021年25周（6月17日-6月23日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米85.2万吨，较前一周减少3.5万吨；与去年同比减少15.5万吨，减幅15.4%。（我的农产品网）
（3）市场点评：外盘当前焦点转向美国天气情况，近期表现相对平稳，对价格形成一定压力，不过产量前景尚不明朗，期价下方仍有支撑。国内市场来看，当前09合约主导因子在于贸易商出货节奏，新麦上市、进口玉米投放以及期货价格的回落，使得部分贸易商出货意愿增加，现货价格回落的情况下，带动期货价格回落，不过在新作产量仍处于不确定的当下，各方成本以及其他谷物价格对玉米期价下方仍有支撑，整体继续维持高位区间判断。
【交易策略】
玉米09合约短期进入相对支撑区间，操作方面短期建议观望为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内跟随玉米震荡整理，跌幅0.37%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格以稳为主。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周三持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周三持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3420元/吨，较周三持平；山东诸城玉米淀粉报价为3400元/吨，较周三持平。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第25周（6月17日-6月23日）全国玉米加工总量为51.41万吨，开机率为54.43%；较上周开机率下降2.91%。周度全国玉米淀粉产量为26.88万吨，较上周产量减少1.17万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月23日，玉米淀粉企业淀粉库存总量101.2万吨，较上周增加0.7万吨，增幅0.70%；月环比增幅8.35%；年同比增幅26.39%。
（3）中国海关数据显示：2021年5月国内玉米淀粉出口量12343.14吨，环比增99.87%，同比降82.95%。2021年1-5月国内玉米淀粉出口累计49276.778吨，较去年同期402975.003吨减少353698.225，降幅87.77%。
（4）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过考虑原料玉米有所企稳，对其形成支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米震荡整理，操作方面建议观望。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶夜盘继续走高， RU主力合约临近13200元，上涨1.66%。20号胶主力合约达到10800元附近，涨幅1.55%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2021年6月20日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌3.16个百分点，短期入库相对低位，出库进入季节性淡季处于正常区间偏低水平，预计短期小幅涨跌。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌3.41个百分点。中短期到港依旧较少，需求改善困难但是进一步缩减难度也较大，预计库存维持消库。
【交易策略】
技术形态向好，市场上做多热情有所提升。目前看，重要底部基本可以确认。沪胶缩量上行，观望气氛仍较浓厚。印尼新增病例连创新高，或许会加强封锁力度。对于天胶主产区来说，天气及疫情都是重要影响因素。整体看，天胶市场仍面临偏空的基本面影响，新胶上市高峰即将到来，而轮胎及汽车生产有所萎缩。不过，进口胶到港数量较少，天胶库存持续下降对胶价有一定支持。技术上看，胶价回调走势有望结束，但短期内RU2109在13400-13700元，NR2108在10900元，可能成为新的阻力。中长期低位多单可继续持有。

白糖   【行情复盘】
周四，国际糖价低位回升，ICE原糖7月合约上涨0.32美分，收于16.98美分，涨幅1.92%，10月合约上涨0.31美分，收于17.28美分，涨幅1.83%，伦敦白糖8月合约上涨4.9美元，涨幅1.16%，郑糖主力合约 SR2109 夜盘高位小幅震荡，最后收于5500元/吨。
【重要资讯】
今日产区报价持稳。南宁现货均价 5540 元/吨(0 元/吨)，柳州 现货均价 5535 元/吨(0 元/吨)，昆明现货均价 5385 元/吨(15 元 /吨)。加工糖方面，湛江金岭报价 5535 元/吨(10 元/吨)，漳州南 华报价 5820 元/吨(+10 元/吨)，中粮曹妃甸报价 5560 元/吨(+20 元/吨)。
【交易策略】
上周美联储加息预期确认后，外盘农产品期货全线 大跌。与此同时，巴西压榨数据略高于市场预期，印度以及泰国 21/22 榨季生产前景良好等消息均对糖价有所打压，原白糖价差走低至精 炼成本线以下对需求不利。近期巴西是唯一的正在集中开榨生产的 最大的食糖生产国和出口国，生产比例和乙醇折糖价成为当前核心。 虽然乙醇折糖价已经连续第三周高于原糖价格，但就短期内国际市 场高度依赖巴西食糖输出的背景下大幅下调制糖比可能性较小，后 期巴西生产节奏仍然是市场关注的焦点。国内方面，5 月单月全国销 量 93.69 万吨，同比增加 15.37 万吨，工业库存 477 万吨，同比增 加 68 万吨。销量同比、环比略增也显示出国内需求有一定程度恢复， 但整体工业库存仍处于历史高位。目前进口利润倒挂有利于后期食 糖库存压力释放，关注 6-7 月的市场需求重要窗口期，在国内基本面 无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强，操作上仍然建议逢低介入远月合约多单。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月24日，郑棉主力合约涨1.4%，报15920；棉纱主力合约涨0.79%，报23660.
棉花棉纱短期维持震荡，16000附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
棉花现货涨150-200元/吨。郑棉上涨，点价少量成交。当前性价比高的高等级货源下降，价格坚挺销售较好；涨价后中低等级资源需求略差。纺织淡季，纺企棉花采购略谨慎。（棉花信息网）
巴基斯坦植棉基本完成，仅余小部晚播棉区。目前整体生长较好，未见明显病虫害。新年度大概率面积持平，产量有所恢复还要依靠单产增加。（棉花信息网）
纯棉纱市场依旧平静，期货均反弹，现货集体沉寂。江浙贸易商反馈，目前低价纱受欢迎，走货略好。山东上下游均观望，除常规品种外，其余基本无成交。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16000附近存在一定压力，下方15300存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约多单持有。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘上涨0.76%，收于6118元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货部分业者调涨现货盘面，但成交有限。银星货少，业者低价惜售，盘面高位整理。银星6350元/吨，部分加针6250-6350元/吨，北木6360-6400元/吨，南方松5800-6000元/吨。实单实谈。
【重要资讯】
PPPC 报道5月份世界20国商品浆发货量 427.1万吨，环比持平，同比下降4.2%。针叶环比下降0.5%，阔叶环比上升0.5%。发货产能比从4月份的90%下降到86%。
【交易策略】
纸浆期货持续上涨，现货报价跟随，但成交未能明显回升。目前期货折美元价格升至830美元附近，与外盘报价的贴水收窄，与其他工业品比值明细回升，整体看估值回归中性。国内纸张市场尚未恢复，6月以来文化纸、白卡纸及生活用纸价格均跌回年初水平，前期表现较强的白卡纸走势最弱，从卓创数据看，纸厂开机负荷率维持低位，导致木浆需求尚未改善，偏宽松的局面还会持续，短期还难以看到明显的上涨驱动，仍以超跌反弹看待，在美元有所企稳后，商品上涨驱动相应减弱，建议维持轻仓空配的操作。
中期来看，在中小纸厂在经历5月以来的停机降库后，原料及成品库存均逐步下降，同时8月以后纸张需求将季节性回升，节日前终端备货需求将会增加，纸厂开机率有望回升，木浆也受益补库需求。因此，中期可把握纸浆低位买入或买保的机会。

生猪   摘要:
【行情复盘】
6 月 24 日，昨日生猪盘面 18000 元/吨一线横盘震荡，最终以-1.76% 跌幅收于 17840 元/吨，申万农林牧渔指数上涨-1.16 %。当日成交量 43509 手(-9028 )，持仓量 36921 手(+281)。
【重要资讯】
6 月 24 日，全国外三元生猪出栏均价 12.86 元/公斤，较前日上涨 2.14%，较前一周下跌 5.79%;15 公斤外三元仔猪价格 38.08 元/公斤， 较前一日下跌 0.11%，较前一周下跌 5.95%。
【交易策略】
昨日全国生猪价格呈现上涨态势，屠企提价收猪现象有所增多，分地区看，北方地区以涨为主。随着猪价跌至相对低位，养殖户挺价惜售， 因供应偏紧，屠企被迫提价收猪。南方地区大稳小调。受北方涨价影响， 本地养殖户惜售情绪略有增加，但终端消化平平，猪价大稳小调。伴随猪价下跌，消费者买肉积极性略有增加。但因批发市场到货量偏多，而消费增量有限，部分市场仍有一定的剩货现象。
养殖户虽然有盼涨心态，不过规模场因月度出栏计划完成不畅，部 分仍在积极出栏，局地大肥猪源偏多，肥猪价格偏低，仍旧拉低标猪行 情；高温天气、猪肉需求跟涨乏力，部分批发市场有滞销现象，偏弱的 消费仍制约猪价上涨。因此，此轮反弹更多来自于养殖场销售策略层面 而不是基本面，后期反弹是否能维持仍然有待观察，盘面在高升水制约 下同样涨幅受限， 谨慎者建议短线观望为主， 激进投资者可沿18000 元 /吨以上逢高布空。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日震荡整理，涨幅0.99%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源本周成交加权平均价为2.35元/斤，与上周加权平均相比上涨0.02元/斤，环比上涨0.85%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源本周成交加权平均价格为2.12元/斤，与上周加权平均价相比上涨0.08元/斤，涨幅3.92%。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至6月24日，全国苹果库存为315.65万吨，高于去年同期的302.24万吨，其中山东地区库存为170.32万吨，陕西地区库存为51.06万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，6月24日当周，全国苹果库存消耗量为25.15万吨，环比下降1.92万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为8.32万吨，陕西地区库存消耗量为8.6万吨。
（3）市场点评：旧季苹果由于好货数量相对较少，好货价格有所上扬的提振市场情绪，此外，多家机构调研信息反馈山东地区套袋数量同比下滑带动价格运行重心上移。新季苹果仍处于生长期，天气对价格仍有支撑，不过在没有影响特别大的天气出现的情况下，期价继续上行的压力也将有所增加，目前对于10合约维持6000-7000区间判断。
【交易策略】
基本面未出现大的变化，短期期价延续区间反复波动，操作方面建议以逢高做空思路为主。

鸡蛋   行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力09合约宽幅震荡收长上下影线小阳线，日涨幅0.19%，延续4600-5000元/500kg区间震荡行情。
鸡蛋现货市场：24日主产区鸡蛋均价3.90元/斤，较昨日持平。主销区鸡蛋均价4.05元/斤，较昨日涨0.01元/斤。
【重要资讯】
1、日内全国主产区淘汰鸡价格多数稳定，少数窄幅涨跌调整，主产区淘汰鸡均价5.14元/斤，较昨日价格持平。老鸡出栏量有限，市场走货平平。
2、5 月份在产蛋鸡存栏预 11.888 亿只，环比涨幅 0.49%，同比跌幅 12.37%。
3、博亚和讯数据显示，5月商品代1日龄雏鸡销量为8420万羽，环比下降9.41%，同比下降21.79%。
【交易策略】
目前产地鸡蛋价格已降至低位，近几日蛋价趋稳观望为主，当前养殖效益盈亏平衡附近，淘鸡量占比有限，淘鸡价格走弱，部分养殖单位惜淘仍存，19年4季度老鸡基本淘汰，目前可淘老鸡多为20年5月之前的蛋鸡，三季度在产蛋鸡趋于逐渐减少，也将支撑鸡蛋市场价格重心抬升，但反弹高度将取决于淘鸡节奏及市场走货情况，当前南方高温高湿天气鸡蛋易出现问题，销区环节对后市信心不足，普遍维持低库存，给予短期市场一定压力，预计蛋价将呈现先抑后扬的态势，而短期鸡蛋市场价格若大幅下跌至亏损将刺激淘汰加速及抑制补栏情绪，将利于远期市场蛋价反弹空间，相反维持微利小幅波动行情，惜淘增加的话可能制约中秋行情反弹的高度。
操作上，08、09合约对应夏季高温将令6、7月份的淘汰量加大，且为传统消费旺季，这也是盘面表现高升水的主要因素，短期跟随现货市场小幅波动，中期仍有反弹预期，09合约短期支撑4600元/500kg 附近，压力5000元/500kg，短线区间震荡思路对待。

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