【新】大咖盘中点评：资金宠儿顶级白马难得回调，后市重点关注！
今年油价已经上涨了44%，本周布伦特原油自2018年以来首次站上75美元关口。如今看涨的观点越来越激进，分析师预测油价将从80美元涨至100美元甚至更高，加上伊朗核谈判未能达成协议，看涨情绪高涨。

继高盛之后，又一家华尔街巨头——美国银行喊出了100美元的油价预测。美国银行分析师Francisco Blanch的预测甚至有些极端。在华尔街众多预测中，他的看涨情绪尤为强烈。

Blanch认为，随着明年旅游需求反弹，油价可能突破100美元关口，主要受以下几个因素影响。

从需求层面上看：

首先，在18个月的经济封锁后，大量被压抑的出行需求出现。

第二，公共交通无法跟上需求，大量使用私家车出行的时间将会延长。

第三，疫情前的研究表明，更多的远程工作可能导致更多的驾驶里程，居家工作的人仍需外出办公。

从供应层面上看：

第一，美国和世界各地的政府限制了未来几个季度的石油资本支出，以实现“碳中和”目标。

其次， 出于金融和环境两方面的原因，投资者对能源行业支出的反对意见越来越大。

第三，限制二氧化碳排放的司法压力正在上升。

简而言之，需求有望反弹，但供应可能无法完全跟上，这将促使欧佩克在2022年主导石油市场。Blanch在报告中称：

“我们认为，未来18个月，大量被压抑的石油需求将得到释放，全球石油需求强劲复苏的速度将超过供应增长，从而进一步消耗库存，为油价上涨奠定基础。”

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尽管托克（Trafigura）和高盛等此前也曾暗示，在合适的条件下，油价可能再次升至100美元，但美国银行的预测是迄今为止最坚定的。如果原油价格真的突破100美元，这将是2014年以来的首次。

不过，Blanch认为充足的闲置产能决定了2021年油价上限。他表示：

“未来6至12个月的油价走势在很大程度上依赖于欧佩克。毕竟，经过多次减产调整后，欧佩克在5月份仍有每日800万桶的闲置产能。鉴于欧佩克目前的原油产量为2500万桶/日，而未来12个月市场将面临110万桶/日的赤字，只要沙特或俄罗斯采取措施，油价就会从当前水平下跌。”



Blanch总结称：

“近期油价的迅速回升，加上较长期油价更为谨慎的上行走势，已将原油市场推入相对严峻的现货溢价状态。由于今年和明年的短缺（可能）持续存在，现货溢价状态可能会继续下去。如果出现了变化，欧佩克可能会在2022年试探其供应政策的极限。毕竟，欧佩克的平均收支平衡在70美元/桶以上，这些产油国中的许多国家短期内都可以接受80美元/桶或90美元/桶的价格。如果欧佩克同意维持2021年和2022年上半年至2022年下半年相对紧张的供应政策，我们认为布伦特原油价格明年可能突破100美元。”



同时，石油看空者显然清楚，制衡油价飙升最好的办法就是刺激油价继续飙升从而带来新的供应。彭博指出，日益看涨的石油前景给沙特阿拉伯和俄罗斯带领的欧佩克联盟施加了压力。该联盟将于下周召开会议，考虑恢复其在疫情期间削减的部分产量。尽管利雅得方面表示，它倾向于保持谨慎，但世界市场日益紧缩可能会迫使该联盟稍微放松产量限制，尤是在俄罗斯越来越多地表示反对沙特战略的情况下。



此外，美银警告称：

“美国页岩油的供应最终可能会随着更具建设性的油价而调整。美国的石油钻井数量和近月合约油价的关系表明，价格和钻井活动之间存在一个强烈的线性关系，油价对钻井变化的反应大约滞后3个月。我们此前已指出，近年来页岩油供应的价格弹性可能会下降。不过，美国页岩油盈亏平衡点长期以来一直在下降。较低的盈亏平衡点在一定程度上抵消了供应价格弹性的降低，导致了2016年、2018年和2020年出现的一系列负面价格冲击。”

换句话说，美银预计，如果拜登政府同意，随着原油价格上涨，美国页岩油的产量最终将上升。如果真是这样，美国银行预计，2021年到2023年石油市场可能由135万桶/日的短缺状态转为40万桶/日以上的过剩状态，不过前提是石油价格要突破100美元。




虽然美国银行的预测可能有点极端，但事实上，市场仍有其他更高的价格预测。Maglan Capital总裁戴维?塔维勒（David Tawil）上周通过福克斯商业（Fox Business）表示：

“惊人的需求、通胀以及股东要求石油巨头大幅削减排放的压力，可能导致石油危机在三年内爆发，因为石油和汽油价格非常高。塔维勒说，到今年年底，油价将持续大幅上涨。”

在上周英国《金融时报》大宗商品全球峰会上，来自托克（Trafigura）、维多（Vitol）和嘉能可（Glencore）的高管表示，尽管石油不太可能可能进入一个新的超级周期，但由于需求强劲反弹、供应可能紧张，价格仍很有可能从目前水平上升。

在本周二的卡塔尔经济论坛上，全球一些最大规模石油公司的老板们也加入了唱响百元油价的队列。他们表示，由于缺乏投资将导致未来供应减少，原油价格可能会继续上涨。

皇家荷兰壳牌公司（Royal Dutch Shell）和道达尔能源（Total Energies）的首席执行官们最新预测，油价可能升至100美元/桶，但他们也表示市场波动可能会再次导致油价下跌。

埃克森美孚公司首席执行官Darren Woods在论坛上表示，缺乏投资“将随着经济再次复苏而加剧供需紧张，然后我们将及时看到供应回升并重新平衡”，但“短期内价格可能更高”的可能性更大。

卡塔尔能源部长Saad al-Kaabi在同一活动中表示，能源转型意味着对石油和天然气项目的投资不足，这可能会推高价格。英国石油公司（BP）首席执行官Bernard Looney周二早些时候表示，原油价格上涨有助于公司的能源转型计划，并为股东带来更好的现金流和回报。

道达尔能源的首席执行官Patrick Pouyanne表示，油价“很有可能”达到100美元/桶，“但未来几年我们可能会再次看到一些低价，我们已经习惯了波动”。

贸易公司托克集团预计，随着走出疫情的复苏驱动需求反弹，石油价格可能在未来12-18个月内突破100美元/桶。

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