虽然需求正在上升，但供应仍未赶上。

  美国银行(Bank of America)分析师弗朗西斯科·布兰奇(Francisco Blanch) 6月21日发布研报认为，如果需求趋势持续改善，2022年油价可能突破每桶100美元。

  这份研报鼓舞了一些看涨油价的交易员，但目前为止还没获得其他华尔街分析师的支持。国际基准布伦特原油价格6月21日上涨1.9%，至每桶74.90美元，触及2018年10月以来的最高水平。

  过去20年间，油价曾多次突破100美元大关，但随着石油行业形势的变化，再次突破100美元大关的可能性似乎越来越小。美国的页岩气开采在上个十年中期导致产量激增，无论欧佩克和其他产油国采取什么样的措施，供应似乎总是会保持在高水平，进而压低了油价。电动车的兴起也会导致石油需求下降。不过，过去一年的情况彻底颠覆了这些认知。

  新冠疫情导致燃油价格暴跌，生产商被迫放慢钻探速度。然而接下来发生的事情令人非常意外：当燃料需求再次回升时，大多数生产商并没有恢复原来的生产方式，而是选择留存现金，严防资产负债表规模的扩张。美国的石油产量比峰值水平低了近12%，几乎没有分析师预计未来几年产量会回升。欧佩克也限制了生产。这意味着虽然燃料需求正在上升，但供应仍未赶上。疫情导致的停产期间所储存的石油已被使用，目前发达国家的石油库存低于历史水平。

  布兰奇预计油价不会一直维持在每桶100美元以上，但明年可能短暂突破这一水平。美国银行为布伦特原油设定的目标价为今年每桶68美元，2022年为75美元。布兰奇认为推动价格上涨的主要因素有三个。

  “首先，在18个月的封锁过后，市场上存在大量被压抑的需求，”他写道。“其次，在公共交通无法及时恢复的情况下，私家车的使用量将会在更长时期内增长。第三，疫情前的研究表明，更多人选择远程工作可能导致驾车里程数增多，因为在家工作变成了在车上工作。”

  美国银行分析师道格·莱格特(Doug Leggate)根据新的价格目标调整了对石油股的评级。在把 Marathon Oil (MRO)的评级上调至“中性”后，现在他所研究分析的石油股没有一只股票的评级为“卖出”。

  莱格特把CNX Resources (CNX)和Range Resources (RRC)这两家以天然气为主要业务的生产商的评级下调至“跑输大盘”，因为他更看好以石油为主要业务的公司。

  他最看好的公司有埃克森美孚(Exxon Mobil, XOM)、西方石油(Occidental Petroleum, OXY)、赫斯(Hess, HES)、Diamondback Energy (FANG)和戴文能源(Devon Energy, DVN)。

  文 |《巴伦周刊》撰稿人阿维·萨尔茨曼(Avi Salzman)

  编辑 | 郭力群

  翻译 | 小彩

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