今天要去送个外卖，目的地北京东北五环望京东路4号恒基伟业大厦A座美团北京办公室。

不料系统给限制的时间太短了，我都要晚了，没办法只能加速了，要不平台还要扣我的钱。

订单明明写的A座美团公司，心想应该是个大公司，楼顶应该挂个牌子什么的，没想到啥都没有，弄得我绕了好几圈没找到，最后还是问了好几个人才知道原来这个原创天地就是A座美团啊，这下肯定要误单了，不知道会不会被客户投诉啊。

这园区搞得跟自由市场似的，到处都是地摊经济啊，没想到还有各种山寨的盲盒一手大股东带你游上市公司系列之走进泡泡玛特2020年度股东会

终于送到了前台，客户电话打不通，前台小姑娘问我谁点的，我说一个叫王兴的人的，小姑娘很客气的说：“那您先自己随便转转，随意点就当是自己家啊，王兴一会就下来了。”

这一转可把我吓坏了，这以后是不是我这骑手小哥要失业啊，又是智能取餐柜，又是无人车的。不过看到了还有电动车，心理瞬间舒服多了，估计是帮我们提高送餐速度的吧，取代应该不至于，毕竟很多场景无人设备还是无法取代我们的。

等了这么久，不知道一会王兴下来会不会送我个小礼品。

看我等的无聊，还给我发了本漫画看。

看什么看，就是给你的，赶紧给个好评，我还得去给雪球送稿子呢。

言归正传，本次美团股东大会，公司一号二号人物都来了，真是没有对比就没有伤害，球友们帮我评评理啊，上次小米的帖子我被骂惨了假、大、空的小米2021年股东大会。

一堆小米粉丝说大公司就这样，就你们几个小股东还想见雷军？说我没见过市面，大公司都这样，多参加参加股东会就知道了。

我就纳闷了，要说别的我一手大股东也就不争了，咱确实是个市井小市民，但是要说大公司的股东会，我一手大股东可是没啥事就喜欢逛股东会啊，要不看看我专栏？

一手大股东带你游上市公司系列之走进2020海康威视股东大会

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于是我破天荒的晚上马上发了回应的文章写在小米股东会之后。赶紧给大家解释一下。

美团你们总挑不出毛病了吧，1.6万亿人民币市值，人家这可是正儿八经的大公司啊。创始人不都来了吗？

咱们聊回美团，众所周知，美团一季报创纪录的亏损，但是结果没想到一季报发布后竟然股价还涨，为啥？就是因为美团的基本盘越来越稳了，1000万骑手铸成的护城河，目前看似乎无人可破，而且还在不断的疯狂的发展，用户数和商家数都创了新高，且增速极快，这就是典型的互联网公司发展模型，飞轮效应，不断地用已经成熟的业务补充现金流，同时用挣到的钱不断的投入新业务寻找第二、第三增长曲线，看来目前美团在基本盘无人撼动的情况下，在美团优选探索社区团购这条路上已经给大家交出了一份不错的答卷，这也是为什么在创纪录亏损的同时，股价不断升高的原因。

本次股东会参加人数不是很多，管理层对大家提的问题也是给了非常详尽的回答，虽然管理层没有提到监管的问题，但从一些回答中我能感觉到美团应该目前是在跟政府部门沟通反垄断的问题，包括王文慧提到中国的外卖费率在全世界都是最低的，这似乎是在回应外界对美团的质疑，还有美团最近拆分费率的动作，在我看来似乎是为即将到来的罚款做准备，毕竟拆分后，只有平台的服务费才算美团的收入，要不然把所有的配送费都算上，那估计罚一下还挺疼的。但是这都是我自己的瞎猜测，球友们自己判断。

友情提醒，如果有阅读恐惧症患者，请到此截止，特此声明，如有不适请尽快就医。

下面是本次会议的纪要

大股东出品，必属精品。

1，问：我想有两个关于业务上的问题，问一下在座的各位领导。第一个问题就是说美团优选的这块业务的最新发展方向的状态是如何的？还有未来的盈利的模式是怎样的？

答（王兴）：第一季度美团优选进一步扩大地域覆盖范围，因为我们希望服务更多人，所以我们在第一季度已经扩展到超过了全国超过2600个县市，基本上完成了全国覆盖的目标。年度交易用户在第一季末第一季度末就增加到了5.7亿，这个不光是美团优选的，是整个美团的服务，但其中美团优选占了很大一部分，然后我们季度增长超过了5800万，创下了我们公司的历史新高。在过去两个季度里面实现了年度交易用户接近1亿的净增长，其中优选贡献了接近一半的新用户增长，而且也吸引回来一些其他的老用户。

我们是认为美团优选的用户质量是在持续上升的，然后用户流程率和交易频率更高，反映了我们在过去几个季度供应链和物流能力方面的提升。第一季度还继续通过增加商品数量，也就是SKU数的供给来进一步增强我们长期核心竞争力。同时也通过加大在仓储和物流方面的投入来提升消费体验，以实现更好的单位经济模型。总体来看，我们对社区电商的长期发展充满信心，因为社区电商也有很大的市场空间，是真正帮助我们进入商品电商和更广泛的消费零售市场的一个非常好的机会。

另外更重要的是我相信社区电商确实为整个价值链的，整个价值链上的消费者和供应商都创造了更多的价值，而且也将会有助于在整个下沉市场创造更多的就业机会。总体通过社区电商这样一个新的电商的基础设施，帮助工业品下乡，包括农产品进城，能在整个市场创造很多的价值，不光是消费者的价值也包括就业机会，所以我们将会继续以长期的思想来进行投入，特别是围绕相关的核心能力进行建设，同时会争取不断的提高运营效率和单位运营效率，争取为我们的消费者以及我们整个链条上的合作伙伴都创造更大的价值。

2，问：人均人力成本可能3~5年视角是怎么个展望，怎么看这个事情？未来外卖小哥人均成本不断的走高的话公司如何应对？

答：我们去年总共外卖大概是佣金是500多亿，实际上里面400多亿是骑手的薪资，大概占我们佣金的80%左右。所以的确骑手的劳动力成本是我们非常重要的一项成本。在不降低骑手收入的情况下，我们也持续的通过我们运营效率的提升来降低劳动力的成本，应该说在过去几年取得一些显著的进展。因此我们的外卖也从早期比较大的一个亏损到现在基本持平，甚至有一点微利的状态，但确实劳动力的供给和劳动力的这种争夺在往后的趋势来看。

我们也认为是会有一些挑战的地方。另外大家可能也注意到了目前我们整个社会对社保也非常关注，这方面我们也是在积极和各部门去沟通，来为这些骑手提供更好的保障。当然这方面我们认为这些除了对成本有一些考量意外，更重要的是对从事这个行业的骑手来说是帮助他们更稳定的从事这个职业，解决职业发展的问题。另外我们也积极的去在更长期去研发无人配送这样的一些自动配送的一些科技。当然未来并不是说要能够去全面替代的骑手这个工作，而是在一些特定的场景，特定的一种适合机器人的这个地方，我认为未来5~10年会替代一部分工作，所以我们整体来讲，我觉得也是一个谨慎乐观的状态，

答：我来进行来做一个补充，感谢股东的问题，这确实是一个对我们业务很重要的问题，我们非常重视。长期来讲，我们都认为这是一个挺复杂也挺有挑战的问题，但是我们还是对问题的持续优化解决很有信心，这个信心来自于三个方面。首先我觉得我们看到的最重要的是产业的发展机遇，就是商家和消费者在拥抱线上化，他们愿意为更多的服务和更优质的服务来付费，同时通过品牌来组织大规模的运力，其实也证明了这种服务是为用户和商家真正创造价值的，我觉得这是我们整个问题的基础。这个产业我们认为线上化率还非常的低，虽然我们过去已经经过很多年的高速发展，但相比较这个产业空间来讲，我们觉得无论是餐饮外卖，还是依托餐饮外卖的其他本地零售的线上化空间可能很大，我觉得这是为社会提供就业以及提供给这些骑手的保障最重要的一个基础，我们对产业的发展我们有信心。

第二，我觉得我们还是比较相信科技的技术的力量，事实上在过去几年如果关注我们财务报表现的话，可以看到虽然我们的用工，我们雇佣的小哥骑手数字在迅速增长，但是我们单均的配送成本是在不断的优化，这种优化并不是来自于我们给小哥付费越来越低，而事实上我们是在平台上的小哥，他们的收入也是在持续增长，能做到这点最重要的是我们订单密度和匹配效率的一个不断提升，相当于对每个小哥来讲，他现在每个订单的路程比原来更短，时间也更短，我们每单付费虽然更低，但是总体来讲小哥每天的收入是更低高，所以我觉得最重要是不断的通过技术的手段，通过订单规模密度的优势来让我们的配送骑手，他们得到好的收入保障，同时消费者商家在这块的成本持续得到一定的优化。

我觉得第三个方面还是从更长期来看，我们最终还是希望把前沿的技术，比如说无人的配送和我们的骑手做一个结合，因为我们现在看到还有很多可以效率提升的地方，比如说骑手等待时间，有时候在一个订单上面可能要等很久，我们再通过取餐柜，通过在一些园区设定固定的取餐点等这类方式，以及将来潜在的我们的无人配送的技术的结合，一定程度上可以替代小哥的一些浪费的时间，这样小哥的效率可以更加提升，最终消费者的成本也能降低。所以我觉得最终我们还是非常重视和感谢技术的力量，让整个生态效率越来越高，我们可以创造更大的价值。所以长期来讲我们认为我们是非常有信心，我们也认为这个是我们必须解决好的问题，才能使我们的核心竞争力不断得到加强。

3，问：刚刚我听到您讲到科技领域，然后我想了解一下咱们未来对于科技领域的投资和计划是什么？然后还有咱们更加关注哪一块科技领域的发展？

答（王兴）：我觉得任何事情都要回到美团这家公司的使命，美团的使命是帮大家吃得更好，生活更好，要实现这个使命就需要依靠科技力量，虽然我们这个使命里面帮大家吃得更好，生活更好，没有直接包含科技这两个字，但是其实不断的更好就是科技这个词的能力，所以我认为美团从一开始就一直是一个科技公司，因为我们的使命里其实就蕴含了科技的含义，但另一方面我们认为一项技术不管它多么的激动人心，科技永远只是手段，而不是目的本身，服务人才是目的本身。

我们的目的就是为了实现我们的使命，让大家吃得更好生活更好，所以我们如何使用科技和看待科技是最关键的事情。简单的说我们可以把信息相关的技术分成软件和硬件两个部分。美团最初就是在互联网和移动互联网的基础上有一个APP，然后让越来越多的用户使用，然后给商家提供服务。然后在这个基础之上，我们建立了一个现在是全中国可能也是全世界最大的一个订单配送和调度系统，作为我们的业务基础，这基本是通过管理和软件实现的。

这个过程中，我们现在有全中国最大的软件工程师团队之一，总的研发人员已经超过1万名工程师，这是软件的部分，但另一个非常重要的部分是硬件。美团作为一个比较大的电子商务的服务平台，从事的服务是需要很强大的线下的履约支持的。所以我们不但需要软件，同时也需要硬件，所以这也是我们过去几年，事实上从2016年开始，我们一直在自动配送领域进行投入的原因。例如说在2020年为了积极应对疫情的影响，我们在北京顺义已经开始尝试无人自动配送服务，用美团自己研发的小车，目前已经覆盖了20多个小区，累计配送超过3.5万个订单，自动驾驶的里程已经到30万公里。前段时间广东的疫情，我们也派出了无人车前往广州，然后配合政府各去小区里面为居民提供服务，然后还有近期在深圳我们的无人机也进行一些支援的活动，为深圳隔离小区去提供无接触的配送服务，帮助解决隔离小区内居民的生活物资保障问题，这是我们很自豪的一个事情。

虽然美团一年来研发的无人车无人机还没有在广泛的大规模使用，但是在一些小规模的试点以及一些应急场景已经逐步崭露头角。那么总体来看，机器人相关的技术就是软硬件结合的robotics一直是我们非常关注的重点领域，在前沿领域，不管是自己研发，还是跟相关的一些公司进行投资的合作，都是我们非常重要的一个部分。所以2020年我们除了自己继续加大自己内部的研发以外，我们也要陆续投资的一些跟机器人相关的产业链的投资。我们认为机器人是一个智能硬件的很好的代表，跟我们的业务有非常好的结合。我们相信随着无人驾驶技术和智能机器人技术的不断进步和发展，在进一步提高效率，降低成本和创造更好体验方面都有巨大的潜力，所以美团会继续在这些方向加大投入。

4，问：我想问一下关于本地生活的问题，我们看到快手抖音现在都在大力的发展本地生活服务的相关内容，我们想问一下我们怎么看待这一块的竞争的局势，以及我们所如何建立我们的竞争优势？

答：确实我们也看到更多流量来参与到生活服务产业里面，我觉得首先我们还是对这个事情看是比较正向的，我觉得首先说明产业的潜力和它的机会越大，可能有越多的参与者。而且我觉得我们认为整个产业还处于一个比较初期，线上化的渗透率比较低，事实上这些大的流量平台的参与，我觉得也是在帮助整个产业教育商家和用户可以通过线上获取更多的资讯，通过线上去获取更多的服务，所以我觉得是非常正常的，我们也没有为这个事情特别的担心。最核心的还是因为，我们对自己的核心的优势和我们的能力是比较有信心的。我们耕耘本地生活服务这个领域已经多年了，我们的财报上也展示，美团现在有5个多亿的年度交易用户，我们有700多万活跃的商家，我们已经形成了一个比较正向的循环，有很多的商家提供的优质的服务来吸引我们不断的新老客户的参与，更多的用户也会同时继续吸引更多的商家参与。

我觉得今天无论是在我们的规模还是品牌上，在市场上是有比较绝对的领先地位，并且我们是一个综合的交易平台，我们认为我们的核心优势就在于我们不仅仅是简单的把商家和用户在线上进行连接，我们通过多年的建设和积累，我们提供给大家多样化的产品和服务。对用户来讲，这里不仅有信息和内容，还有很多直接可以预定下单、购买优惠，包括享受我们的一些配送服务这样的全套的服务。对于商家来讲，我们也提供了多样化的服务，包括线上的营销，获客，也包括了很多增值的服务，比如说我们帮助商家数字化他们的内容，提供跟我们平台结合的会员服务，我们有商家的经营流程数字化的产品，包括有一些产业，比如说餐饮，我们提供了供应链的服务，所以我觉得我们这种一站式的交易平台是美团多年经营建立起来的独特的优势，具有很强的进入壁垒。

那么很多现在这些流量平台，我觉得更多的他们还是一个偏线上引流的一个业务，跟我们的核心定位还是有比较显著的差异的。我们觉得随着大盘的增长，当然有越来越多用户通过云端平台去了解线上这些资讯的时候，他们往往会在最后真正需要下单或者去交易的时候，还是选择他们更熟悉和知道更多丰富产品的美团或者大众点评这样的一站式的交易平台。

同时我觉得更重要的是我们并没有止步于此，我们觉得我们这个产业还有巨大的发展空间，我们在坚持着在我们刚才说的这些方面，持续的投入，不断的提升我们的用户的体验，不断的增加我们的产品的服务种类，那么在商家端也在持续的加大投入，对商家的整个数字化信息化进一步提供更加丰富的产品，进一步提升商家在我们平台上的粘性，我们也在持续的探索优质的内容，然后满足年轻一代对线上内容更丰富的展现形式的需求，不断的巩固我们在到店这个场景上的核心优势，所以我们总体对我们自己的业务还是非常有信心。我们也期待看到更多参与者能够一起把生态更加的繁荣，谢谢。

5，问：我想问一下外卖业务，我们看到前几年单均配送成本也在下降，效率也在提升，但是有个担心就是说这个效率提升是不是也有一个瓶颈，因为看到最近几个季度单均配送成本没有像以前下降的那么快，未来会不会随着密度的提升的话，可能效率也不会有特别大的提升空间？

答：首先您的观察是准确的，我们最近几个季度整体的单均配送成本虽然还在优化，但是优化的空间，尤其跟前几年相比肯定是少了，我觉得大家也比较容易理解，这个肯定是一开始优化的部分是比较容易的，速度会比较快，看起来比较显着，然后越到后面我们也叫深水区越来越难，同时我觉得我们优化不是一个单点的优化，不是简单的说我们尽可能把单点的成本降到最低，这里是要兼顾体验和成本，并且要兼顾在产业链的各方，消费者、商家、骑手以及我们平台自身，所以事情肯定是更复杂的。

回答你的问题，我们也确实觉得对于成本的优化，我们对长期来讲有信心，但是对于接下去的优化的边际效率应该是逐步递减的，我们还是要有合理的一个预期。总体来讲我们希望持续优化会做几个事情，首先我们最近也做了一个费率的拆分，我不知道您有没有关注到，主要是针对商家的，我们把我们原来的平台服务费呢我们拆分成两个，一个叫技术服务费，一个叫履约服务费，拆分的最主要目的也是希望通过两种服务的拆解能让商家更加透明的去理解我们收费的逻辑，因为两种服务的性质还是非常不一样的，并且这里面有很大一部分，原来履约服务费的收费还是不够精细化，我们通过拆分也把我们履约服务费按照距离时段和繁忙程度等不同的因子，让商家可以更加主动的去理解这里面的收益差异，以及更加主动的调整它的经营决策。

从而让商家本身有一个更好的动力去优化它的经营的效率和成本，所以我们把费率拆分当做我们进一步去优化成分的一个方式。同时我觉得我们总体希望做到的是我们可能整个收费整体是比较平稳的，但在这里面通过我们的拆分让收益的构成会发生一些变化，比如说我们可能会预计有更多的一些商户自主投放的这种营销和广告方面的占比会有一定的上升，那么这部分上升占比的提升，一方面对商家来讲它的自由度更高，有的商家他更积极推广就获取更多的生意，他可以做更多的投放，那有些商家他可能服务能力有限，他可能相应的会在这一块比较少，对我们平台来讲，这块其实是会在我们不提升整体收费水平的前提下，提升我们的毛利率，从而来提升我们整个单均的利润水平的，因为广告的利润是会更高的，所以就是说对于您来讲，您关注的整个单均成本虽然它的改进放缓，但还是通过收费收入结构的优化，最终我们还是有信心我们整个单均的效率，最终的单均的利润水平还是有持续优化的一个空间的。

6，问：针对费率问题，我想跟管理层讨论一下，之前我关注到其实饿了么在费率这一块有效仿我们实行费率透明化，但是后来他们效仿了一段时间其实觉得低费率这个事情其实比透明化费用的话更重要，想问一下领导们怎么看待这个事情，他们大概加大了有10亿元的补贴，在费率这一块，想关注一下说我们后续会不会也在这一块加大补贴，而且对于低费率还有费率透明化这块的看法？

答：首先我觉得我们的和商家和消费者，包括整个生态的最终目的是一样，我们希望整个效率更高，最终是可以逐步的去优化费率的水平的，从自身来讲，我们并没有动力去不断提升费率，事实上整个我们过去几年从我们的数字上可以看到我们整体的费率是比较平缓的，有些单个季度的季节性的上下的波动，但整体都是相对比较平缓，其实我们整个盈利的改善更多是来自于我们效率的优化，并不是来自于收费的提升，您提到的其他友商的他们的说法，我觉得最重要的还是看我们怎么样去实现收费的不断的优化，而不是简单的去补贴或者去喊这个口号，因为我们知道这里面的整个大头的成本还是人力的成本，那么我们其实我们只是简单追求数字的降低，其实是我们觉得不是一个可持续的行为，最重要的还是要把我们刚才的订单的规模优势和我们的技术的优势不断的去融合去改善。我们在制定整个费率透明化过程，更多的出于对商家和对消费者负责的态度，我们其实并没有去那么关注竞争对手这个事情是怎么看的，这也是我们公司始终的一个经营核心。我们还是可以持续去优化费率的结构，并且最终能达到持续的去降低成本的这样一个目标的，但是这个我们也需要持续的技术投入和规模的增长，所以我们有一个长期的耐心来去实现这个目标。但是我们也在这个过程中会非常尊重商家的自主经营的权利，凭着自愿公平的原则来去履行我们的平台的责任，最终的目的是希望让消费者商家、骑手和整个生态可以整体从当中受益，推动整个生态良性的发展，谢谢。

答（王文慧）：这个问题我补充一下，如看全球的外卖平台的话，事实上我们就是在执行的低费率，因为我们整个中国的外卖平台比其他国家外卖平台的费率低很多的，当然这也是为什么中国的卖东西发展比较好，但在低费率的策略的情况下，到底多低是一个合适的比例，大家各有各的看法，但是大家都是希望让生态更合理，对商家来说它整个是综合收益更大，费率只是它的部分的一部分，如果我们能让它的收益更高，收入更高的话，肯定也有很好的效果，所以多低是合理的话，各家平台可能都会有自己的看法。

7，问：想了解一下目前关于人员招聘方面的一个动向，因为目前从新闻上来看的话，今年预计要新招大概6万名员工，在目前这样的宏观经济背景下的话，这样大局规模进行招聘背后的原因是什么？以及目前的最新进展是什么？

答：在这个方面其实我们是杨关教授杨三角的一个信徒，我认为最终6个成功是等于战略成功的能力，但是在内部实际上还是组织人才、文化，这些是放到日常经营管理中非常重要的一个部分。确实今年有计划要招聘六万的员工，一方面来源于业务的发展，另一方面来源于我们本身对未来持续的建设我们的人才梯队，一种持续的造血，长远的一个规划。这次招聘其实具备几个特点，第一是我们这个可能是第一次全面的去在我们所有的岗位所有的部门去要求招聘毕业生，在过去我们更多是总部的产品研发和后台的工作招聘毕业生变更多一些，但现在我们要求所有的部门去招聘，所以在招聘的城市招聘的学校覆盖都是前所未有的高。那么不仅是北上广深这样一线城市，也包括武汉、成都、石家庄这样的省会城市，也包括黄冈、葫芦岛等等这样类似的这样一些三线城市，所以我们这个覆盖也会非常的广阔。

然后岗位也是像刚才所讲，我们所有的部门。具体到毕业生，其实我们去年今年入职的现在招聘的就有三四千名，我们今年预计在这个基础上增长100%，可能是接近1万名。所以从程度上也是来为了学生就业这块，做一点我们自身的贡献。

最后一点其实我们是非常重视重视科研人才的招聘，除了国内的这种优秀毕业生之外，我们其实也会持续的加大在海外人才这种吸引，很多优秀的华人的学生和学者，我们也希望吸引他们回国来发挥他们的聪明才智

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