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股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美股涨跌互现，道指下跌纳指上涨，标普500指数下跌0.11%。欧洲股市全面下错，A50指数也下跌0.12%。美元指数小幅反弹，人民币汇率震荡略有走弱。外盘波动较小，对股指影响有限。
【重要资讯】消息面上看，美国6月Markit制造业PMI创纪录新高，而服务业指数下滑，显示经济周期仍在上行中，以及经济复苏不均衡。达拉斯和亚特兰大联储行长均预测明年加息，并为启动减码量化宽松释放信号，预计9月明确缩减QE的路径不变。此外，美国准备禁止进口新疆生产太阳能产品，并将5家中国公司加入黑名单。据报中美两国最高外交官下周可能举行会谈。中美政治博弈需要继续关注。短期来看，基本面数据真空期，非经济因素影响可能将会放大。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数继续震荡反弹走势，主要技术指标继续上升，继续关注上方3600点趋势线至3630点阶段高位附近压力，下方3502点缺口支撑力度仍强。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货小幅震荡收涨，短债表现好于长债，其中T2109上涨0.09%，TF2109上涨0.07%，TS2109上涨0.06%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低，短端下行幅度较大。
【重要资讯】
公开市场，央行维持100亿元7天期逆回购例行操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金利率变动不大。一级市场，农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.3086%、3.5095%，全场倍数分别为6.14、3.58，边际倍数分别为1.1、6.98，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
国债期货经过调整后走出四连阳，技术层面上涨形态保持完好。虽然市场对于远期走势仍有一定的分歧，尤其是在货币政策保持定力的情况下，财政政策的发挥空间提升，这将对冲经济下行期间收益率走低的空间。另外，未来发达经济体货币政策正常化过程中国债收益率回升对我国国债可能也会形成一定的负面影响。但从国内来看，我们认为当前收益率利差仍然够高，从利率周期和经济周期来看，收益率仍处于下行过程中，因此我们继续看好国债期现券市场的表现机会，短期仍需关注大宗商品价格变化对通胀预期的影响。操作上建议逢低进行配置，交易型资金采取波段操作逢低买入。

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