【原油】

隔夜油价震荡，API数据显示美国高开工率下继续呈现原油去库成品油累库的特征，消息面上市场开始关注7月欧佩克+会议协议继续增产的可能。目前全球油品需求加速回暖已进入证实期，伊核谈判略显艰难使得伊朗产量回归预期被不断后移，去库预期持续使得油市供需面仍偏向乐观，但短期内边际利多已非常有限且供应端不确定性较大，预计多头资金将愈发谨慎，行情或以高位震荡为主。

【贵金属】

周二美元有所回落，贵金属小幅波动。美联储多位官员发表讲话，对于经济及缩减购债的措辞存在分歧。鲍威尔重申通胀是暂时的，不会因通胀而过快加息。金价暂时可能会在四月下旬密集成交区域1750-1800美元震荡整理。白银关注26美元附近支撑。今日关注欧美制造业PMI。

【铜】

周二铜市继续反弹，美元回落给支撑，周二鲍威尔再次表示不会很快加息，但美联储内部分歧加大，对未来几个月将就缩减进行讨论的预期升温。回到铜市上，经过大幅下跌后，铜价在低位遇到支持，部分项目开始启动，但综合来看，铜价还是过高，国内消费回升有限。美国成房销售下降，高房价也在测试美国消费者的购买力。在金融属性逐渐回落的背景下，铜市基本面的作用会加大。短期关注市场人气变化。

【铝】

隔夜沪铝震荡走强。国储局发布抛储细则，第一批抛储量仅五万吨，低于市场预期。周初铝锭社会库存较上周四下降1万吨，降幅略有收窄，短期市场缺口仍在，去库将延续，上期所仓单也降至低位，现货升水表现坚挺。沪铝暂以近期波动区间内高抛低吸对待。

【锌】

隔夜内外锌价小幅收阳，第一批抛储将在7月上旬竞价拍卖3万吨锌锭。一方面，首批锌锭有利弥补二季度产量减损，缓和当前低库存压力；另一方面，因市场甚至有15-20万吨的抛储预期，即便10万吨级总抛储量，首批释放量也基本符合或不及市场预期，且还需要关注后续频次。我们认为抛储确定了锌价震荡向下的趋势，短线却可能反弹。整体，社库未出拐点前，预计锌价在2.13-2.22万间反复，同时关注2107合约仓量缩减的节奏。少量高位空头持有，重点关注加仓机会。

【铅】

沪铅2108在1.56万反弹遇阻。钢联社库出现拐点，高温消费有所企动，推动原生铅价昨日上调到15325元/吨、月初高点，且原再生铅价差扩大到250元/吨。短线高抛低吸。

【镍】

隔夜镍价冲高位震荡。基本面来看不锈钢高产量下对镍铁需求依旧偏强，印尼镍铁回国量不及预期叠加湿法中间品供应偏紧，对镍价仍有一定支撑。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢冲高回落，盘中再创新高。镍铁和铬铁等原料价格的上涨，将带动不锈钢成本重心上移。目前300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平，期货仓单亦处于相对低位，且当前下游消费和出口订单较好，不锈钢现实供需表现不错，对价格仍有支撑。但下半年镍铁和不锈钢新增产能压力较大，不锈钢中线预期仍不乐观。

【螺纹&热卷】

淡季期间需求相对低迷，唐山限产边际放松，高产量下库存压力有所增大，持续性有待观察。高层密切关注大宗商品走势，保供稳价基调下，发改委、工信部等频频调研及窗口指导，对市场情绪形成冲击。当前阶段盘面对政策较为敏感，大幅回调后支撑有所增强，快节奏、高波动的宽幅震荡走势或延续，关注需求变化及相关政策演变。

【铁矿】

发改委和市场监管总局近期就铁矿石现货市场展开联合调研，市场投机情绪受挫，铁矿盘面大幅下跌。终端需求逐渐转淡，钢材库存小幅累积、成材利润并不乐观，但铁水产量仍旧维持高位，部分地区限产有所放松，预期铁矿需求环比仍有提升空间。另一方面，矿山安全问题和七一临近影响下， 供应端短期维持偏紧。当前供需结构仍有改善空间，但政策扰动偏大，市场情绪存在反复，铁矿预计震荡为主，关注政策面变化。

【焦炭】

粗钢压减执行传闻减弱，焦炭因自身供应预期而相对走强，唐山高炉限产甚至有放松传闻。由于山西等焦煤主产省，煤矿暂时停产影响范围颇广，预计部分焦化企业会出现因缺煤而调整产品结构甚至减产的情况。目前焦炭现货仍在尝试提涨一轮的落地，期价仍处于贴水格局。近期焦化开工在高利润刺激下仍较好，下游钢厂与产地端无库存压力，但下游螺纹生产亏损拖累焦价表现。期价需结合钢材情绪，再结合基差按震荡偏强进行操作。

【焦煤】

澳煤通关传闻式微，但国内炼焦煤矿，尤其山西的优质民营焦煤矿停产影响规模颇大，直接刺激期现货情绪。下游焦化及钢厂的焦煤库存水平也并不高，有较强的补库诉求。而澳煤不放开，蒙煤受疫情影响仍暂停通关，国内七一限产影响大，结构性缺煤情况严峻。整体来看，盘面锚定国产中硫主焦价格虽然有升水，但主要仍关注澳煤究竟是否放松通关变成可交割资源，否则仍然保持强势。

【锰硅】

广西地区7月电费环比上升0.03元/度，折合成本上升120元/吨，边际利多。社会库存环比有所下降，但是同比仍然较高，预计价格较为稳固。

【硅铁】

陕西府谷地区限产细则未出，现货市场货源逐渐增多，预计价格偏弱震荡为主。建议进行多硅锰空硅铁操作。

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