纯碱方面，上周供给端稳定，开工率环比下调 0.04 至 78.60%，产量减少 0.03 至 55.77 万吨，后续 6 月中下旬至月底，重庆湘渝、江苏昆山将进行装置检修，同时内蒙古吉兰泰降负荷，供给端或有小幅收缩，但整体影响不大。库存上，样本企业库存环比下降 5.93 至61.69 万吨，连续 6 周降库，库存分布相对集中，主要集中在华东、西北、华北地区。需求端，轻质纯碱下游用户按需采购为主，囤货意愿不强；重质纯碱下游需求表现稳定，正常补货维持一定的库存，样本玻璃企业纯碱库存 46 天左右。综合来看，虽然交割库资源对市场形成负反馈，但目前企业待发量尚可，现货仍然难以下调。中长期看，光伏投产将大幅改善纯碱供需格局，应逢低做多。但同时也要注意到盘面升水结构，需把握好入场时机。

  玻璃方面，上周隆众公布的库存数据，全国样本企业总库存 2005.31 万重箱，环比上涨21.15%，同比下降 62.55%，库存天数 9.92 天，虽然继续累积但绝对值仍在低位。供应端个别厂家产线热修，玻璃产量极不稳定，后期有长期冷修计划。需求端，上周现货市场整体窄幅上扬。沙河市场部分厂家价格上调，但交投氛围仍较一般，下游订单不多，观望心态较浓。华中市场整体产销一般，厂家价格维稳，下游主动备货意愿偏弱。西北市场受全运会影响，个别深加工厂家订单增加。综合来看，虽然厂库累计消费有所走弱，但贸易环节去库较好，地产、汽车销售同比仍大幅增长，玻璃高消费有望延续，全年紧平衡格局未变，建议逢低做多。

  策略：

  纯碱方面，中性偏多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况玻璃方面，中性偏多，关注利润压缩程度及生产线的变动情况风险：海外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期