海运费用的天花板到底在哪里？

  去年八九月运价飙升之时，海运人已经在高呼“运价正在变得疯狂”、“破纪录了”，而如今，海运价格仍在不断突破原先的纪录。

  6月18日，上海航运交易所公布最新的出口集装箱运价指数，其中，上海出口集装箱指数（SCFI）3748.36点，创出历史新高，相比上周上涨44.43点，涨幅1.2%，相比去年最低点818点，大涨358%。

  中国出口集装箱指数（CCFI）2526.65点，也创出历史新高，相比上周上涨84.08点，涨幅3.4%，相比去年最低点834点，大涨203%。

  实际运价方面，根据国际物流在线平台“运去哪”的监测显示，6月下旬，1个20英尺标准集装箱的运价，深圳盐田到德国汉堡港，约为6800美元，到美国西部洛杉矶港，价格范围为8100美元至9800美元，到美国东部纽约港，价格突破了10000美元，价格持续创新高。

  海运价格再度上涨

  一仓难求、价格上涨已经是今年海运业的常态。

  港口拥堵供应链不畅，出口继续大幅增长，集装箱运输需求旺盛，加上受困疫情运力下降，多重因素下，出口集装箱运价持续上涨。

  6月18日，上海航运交易所公布最新的出口集装箱运价指数，其中，上海出口集装箱指数（SCFI）3748.36点，创出历史新高，相比上周上涨44.43点，涨幅1.2%，相比去年最低点818点，大涨358%。

  同日公布的中国出口集装箱指数（CCFI）涨至2526.65点，也创出历史新高，相比上周上涨84.08点，涨幅3.4%，相比去年最低点834点，大涨203%。

  从指数编制来看，SCFI反应即期市场价格，而CCFI反应结算价格，其中包括协议价格和即期价格。从CCFI与SCFI历史走势来看，SCFI波动性更大，CCFI大约滞后SCFI三周。

  实际运价方面，根据国际物流在线平台“运去哪”的监测显示，6月下旬，1个20英尺标准集装箱的运价，上海到德国汉堡港，约为6000美元，上海到美国西部洛杉矶港，约为9000美元，上海到美国东部纽约港，约为10000美元，中国到欧洲、美国航线的运价，相较于去年同期的涨幅在5-10倍，目前依然一舱难求，价格持续创新高。

  若出发地改为最近受疫情影响的盐田港，运价相较上海港还要高出一些。

  监测显示，6月下旬，1个20英尺标准集装箱的运价，深圳盐田到德国汉堡港，约为6800美元；到美国西部洛杉矶港，价格范围为8100美元至9800美元，到美国东部纽约港，价格更是突破了10000美元。

  海运不畅，5月出口总额不及市场预期

  海关总署公布数据显示，按美元计价，我国5月出口总额为2639.2亿美元，同比增27.9%，比2019年同期增23.4%。5月份的出口依旧维持了20%以上的增速，但在市场普遍较高的预期下，不及预期值31.9%，也较4月份数据有所回落。

  中信证券(19.48, -0.38, -1.91%)明明团队表示，5月份我国出口受到多重因素的影响，如欧美外需持续拉动出口，人民币走强，东盟外需略微减弱等。此外，出口回落需要关注到5月份集运价格飙升、海运不畅等因素对当前出口形成的一定阻力。

  海运价格飙升是否对出口形成阻力？

  中信证券明明团队表示，当前欧美飙高的海运价格显示出欧美方面的需求不弱，而海运不畅的情况或对出口运输形成一定阻力。从5月份CCFI的指数趋势来看，除东南亚航线集运指数略微走弱，欧洲航线、美东航线、美西航线CCFI指数都大幅增长，说明5月欧美的需求维持旺盛，东南亚受疫情的扰动需求略微减弱。然而，持续飙高的运价指数或对出口形成一定的阻力。一方面，原材料价格上涨，人民币升值，海运价格高企的三重压力抑制了中小企业的接单热情。另一方面，面对当前海运不畅，港口拥堵，发货时间延长，集装箱短缺等问题，部分出口商也面临着有单不敢接，有货发不出的问题，更加剧了出口运输的阻力。

  总体来看，5月份出口增速虽较4月回落，但出口韧性犹存。不过中信证券明明团队也表示，5月份出口回落需要关注到5月份集运价格激增、海运不畅等因素对当前出口形成的阻力。预计海运不畅的压力后期会得到相应的缓解，广东疫情可能会持续影响6月份的出口运输，但是影响预计较为短暂。对于当前东南亚疫情对我国造成的影响是双向的，一方面，东盟的外需可能因此减弱，另一方面由于东盟的产能修复的暂停，我国出口的替代效应又会增强，然而订单回流是否发生需要进一步观察，也取决于东南亚疫情的防控情况。总体来看，我国出口结构不断优化，当前出口产品中，机电产品和高新技术产品成为主力，在持续的外需拉动下，我国出国仍将维持一定韧性。

  3000亿海运巨头股价一年涨10倍

  海运价格的飙涨，海运股表现同样很“疯狂”。

  近期，市值超3000亿的国内海运巨头中远海控(19.62, -0.63,-3.11%)A股和H股再次暴涨引发市场关注。实际上，自去年年中开始，中远海控A股和H股便开启了连续上涨。

  以H股为例，2020年5月29日，中远海控股价盘中触及低点1.9港元，此后便开启飙涨模式。截至今年6月18日，股价收报20.25港元，相较去年盘中1.9港元低价，涨幅高达9.66倍。

  A股方面，截至2021年6月18日，中远海控收报27.57元，较去年5月盘中最低价3.14元，上涨了7.78倍。

  实际上，除了中远海控外，全球主要海运公司股价过去一年均现连续暴涨。

  H股东方海外国际自2020年开始股价现连续上涨。东方海外国际2020年一季度股价一度跌破30港元，但到了今年股价一度突破140港元，一年多的时间最多翻了4倍以上。

  中国台湾地区多家海运公司股价涨幅更是惊人，比如今年因卡住苏伊士运河为人所熟知的长荣海运。

  长荣海运为中国台湾地区海运巨头之一，2020年3月份，股价一度低至8.9元新台币，此后股价一路上涨，截至6月18日，公司最新股价为140元新台币，涨幅高达14.7倍。

  展望后续，海通国际表示，集运行业紧俏的基本面支撑之下，短期运价上行仍有较强的韧性，运价有望持续超预期；运价进入平稳期的时点仍需观察，而市场抑或需重修预期；油运行业底部信号基本确立，边际迎来逐步改善，或可期待行业逐步进入复苏节奏。

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