上周，地产行业龙头企业万科（000002，SZ）获两大利好消息护盘。周一（7月6日），万科管理层抛出百亿回购计划，周五（7月10日），前海人寿在二级市场“举牌”，持股比例达到5%。

　　《每日经济新闻》记者发现，前海人寿的买入成本以及此前半年的操盘记录，很难被认为是长期股权投资。不过，由于前海人寿实际控制人是宝能系老板姚振华，而宝能系又与房地产行业有着千丝万缕的关系，此次成为万科第二大股东，后续操作值得关注。

　　与百亿回购抢时间

　　在本月初的震荡行情中，股价相对“便宜”的万科遭遇险资突然举牌。上周五晚间，万科公告称，前海人寿的持股比例已达到5%，这距离上周一万科公布百亿回购计划仅4天。

　　公告显示，前海人寿的每股买入成本在13.28元～15.47元。若以中间价14.375元粗略估算，此次前海人寿买入万科股权所动用的资金约80亿元。

　　这让业界颇为意外，因为即便险资财大气粗，但是对于前海人寿而言，80亿元仍是一笔大数目。截至2014年底，前海人寿账面上有货币资金43.77亿元，同期权益持仓股票为95.64亿元（2014年披露报告）。这一次“突袭”万科，其动用的资金相当于去年股市投资额度的八成以上。

　　而且，前海人寿正多线同时作战。今年上半年，前海人寿在二级市场继续增持中炬高新，并同时大份额买进南玻A，耗资巨大。今年下半年，还需要准备约50亿元分别参与南玻A（10亿元）和华侨城（40亿元）的定增。

　　业界感到意外的另一原因是，包括本次举牌在内，今年上半年，前海人寿在万科上的买卖记录一共10条，且买进卖出频繁，1月、2月甚至存在割肉清仓举动，在此次一口吃进5亿多股之前，其手中剩余的万科股票仅11861股。另外，前海人寿每笔投资的资金量很小，最小卖出仅100股，最大一笔买入耗资不过4亿元左右，与此次80亿元的买入规模不可同日而语。

　　大成基金研究员肖燕松对《每日经济新闻》记者表示，不是清仓，却只卖100股，这种操作很少见。有私募人士认为，前海人寿前期这样频繁买卖万科股票，很可能是因市场波动，认为存在投资机会。

　　“前海人寿高调举牌的目的或是炒作股价。”燕曦投资集团总裁李经纬分析称，一方面，6月以来的A股市场大跌使得万科股价相对便宜；另一方面，万科五、六月的销售业绩远远好于二、三月，加之低于13.7元/股进行百亿回购等利好，再结合前海人寿的频繁操作，很难让人认为这是长期股权投资。

　　宝能系意欲何为

　　不过，醉翁之意会不会不在酒？此次前海人寿增持万科股份，不仅触碰“举牌”红线，且成为仅次于华润的万科第二大股东。

　　前海人寿实际控制人是宝能系老板姚振华。宝能系虽然涉猎广泛，从国际物流、文化旅游、保险金融，到综合开发都有其身影，但房地产才是重头。此前，宝能系内部人士曾表示，宝能地产一直在谋划上市，内部也有专跑上市事宜的部门。

　　另外，虽然前海人寿在二级市场投资的行业很分散，但房地产公司在其总投资中的分量不轻。截至2014年底，前海人寿分别持有宝安地产、深天健、新湖中宝等上市公司股权，不久后还将参与华侨城的定增计划，宝能系以上总计投资达70亿元。

　　某私募人士认为，前海人寿的操作很有可能是想麻痹资本市场和万科管理层，不然想在这个价位大量买入很难，7月是一个很好的时机，一是利用此次下跌买入，二是避开万科事业合伙人的增持。

　　“不过，想要入主万科可能性不大，万科的大股东是华润，想成为控股股东至少要超过华润。另外，万科管理层对公司的管控能力很强，所以长期股权投资的可能性更大。”他认为，“以安邦保险的实力，倒有一两分可能”，但去年安邦保险进入万科前十大股东后，也没有任何动作。

　　至于后续发展，上述私募人士认为进一步买入可能性很大。虽然不认同是长期投资，但李经纬亦认为，如果继续下跌，前海人寿还是会继续增持。

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