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2021.6.11国际宏观策略

发布时间：2021-6-11 09:14阅读：199

王经理期货

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国际宏观 【欧洲央行按兵不动，三季度讨论缩减PEPP可能性大】欧洲央行议息会议结束，利率决议和购债规模方面均如期按兵不动，宽松的步伐仍在持续，上调了经济预测和通胀预期，给经济注入信心。当然据消息人士透漏，在周四的会议上，欧洲央行的三位政策制定者希望降低紧急抗疫购债计划（PEPP）的购债步伐，故欧洲央行的货币政策转向已经不远。欧洲央行行长拉加德新闻发布会表示，预计下半年经济活动将加速，但供应瓶颈可能在短期内造成不利影响；下半年通胀预期将上升，随着暂时性因素逐渐消失，通胀率将随之下降，总体通胀率低于预期水平。市场利率上升部分反映了更好的经济，但持续上升可能导致过早的紧缩，欧洲央行将对汇率进行监控。显著加快购债步伐的决定是一致通过的，且在适当的时候会有关于退出紧急抗疫购债计划的讨论，现在还为时过早。欧洲央行议息会议结果和拉加德讲话符合市场预期，维持宽松政策不变，对于欧元影响有限，对于贵金属则形成利好。预计欧洲央行在三季度会讨论退出紧急抗疫购债计划的具体时间表。
【美国5月CPI数据增幅大超预期】随着疫苗接种速度加快和经济复苏持续增强，通胀持续走高的风险将变得更加稳固。具体数据方面，美国5月未季调CPI年率 5%，远超4.7%的预期和4.2%的前值，创2008年8月来新高，不过该数据受到基数效应的影响；未季调核心CPI年率录得3.8%，表现强于3.5%的预期和3%的前值；未季调CPI指数录得269.19，表现强于268.7的预期和267.05的前值。随着企业在需求激增和材料短缺、劳动力短缺等方面取得平衡，整个经济体的价格压力料将继续增加。航运瓶颈、投入成本上升和工资上涨，都将给保护利润率的企业带来挑战。通胀数据大幅上涨，对于美联储货币政策而言转向的迫切性上升，然而美债实际收益率下降贵金属上涨，主因可能在于该数据在美联储意料之中，并不会让美联储下周讨论缩减购债，该数据更多被美联储认为是意外因素，因此金价的抗通胀属性凸显，从而支持金价大幅度攀升。预计美国CPI6月数据将会继续维持高位，关注下周的美联储议息会议，释放缩减购债规模信号的可能性在下降。

【其他资讯与分析】①在美国解除对伊朗一名前石油官员和另外两名参与石油交易的伊朗人的制裁后，美豆一度大跌1.8%；随后美国官员解释称，财政部解除制裁的行动是例行公事，与伊朗核协议谈判无关，只是在事实需要时定期将从名单上除名，随后油价收复日内跌幅。②根据美国财政部周四公布的数据，本财年截至5月预算赤字已经达到2.06万亿美元，上年同期为1.88万亿美元。5月预算赤字为1320亿美元，2020年5月正值首轮纾困时的赤字为3988亿美元。共和党与财政保守派称，不断上升的债务负担对美国经济构成风险，尤其是在通胀压力上升并可能加重付息压力的情况下。与此同时伴随利率持低，华盛顿方面近年来对债务的担忧有所下降，拜登政府预计未来十年联邦债务只会略有增加。

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