今年初，一场美国散户与华尔街机构的多空大战引发全球关注，四个月后，类似戏码重演，只不过“散户抱团”的主角从GME换成了AMC。

当地时间周三（6月2日），AMC股价再创历史新高，盘中多次熔断，收盘涨95.22%。不过，周四由于增发消息影响，该股票转为下跌，跌幅达17.92%。

从今年初至6月2日，AMC年内累计涨超2850%。作为疫情期间业务受到重大冲击的院线公司，AMC被认为公司业绩基本面并不能支撑股价如此迅速地上涨。在本轮上涨中，散户依然是不可忽视的力量。不过，散户的推动作用能否持续？

5个月内AMC股价涨28倍 增发后股价转跌回到51美元

在年初的多空大战中，AMC也是美国散户抱团做多的对象之一。今年1月27日，AMC股价一日内大涨301.21%，股价从不到5美元涨至近20美元；当日美国散户抱团股普遍大涨，GME涨134.84%，收盘股价站上300美元。

此后，在散户抱团逐渐沉寂之后，AMC回落至10美元以下。

今年5月下旬起，AMC出现新一轮的快速上涨，5月24日-27日其连涨四个交易日，5月28日小幅下跌；6月1日-2日又连涨两日，其中6月2日的涨幅高达95.22%，盘中几次触发熔断，股价最高达到72.62美元，至收盘股价几近翻倍。

仅在5月24日至6月2日7个交易日内，AMC的涨幅就超过400%。

从今年初至6月2日，短短5个月时间内，AMC年内累计涨超2850%，成为28倍股，股价从2美元涨至62美元以上，从不到5亿市值的小盘股变为超280亿美元市值的大盘股。

AMC是美国连锁影院。周三美股盘前，AMC宣布推出名为“AMC Investor Connect”的投资者回馈计划，为散户投资者提供优惠促销活动，包括免费或打折商品、特别放映邀请以及与公司CEO的直接交流等，AMC的股东注册该计划后还将获得一大桶免费爆米花。此举在一定程度上助推了其股价的涨势。

不过，周四（6月3日），AMC股价下跌17.92%，从62美元回到51美元。

当日的下跌与公司的股票增发有关。周四，AMC表示完成了周四上午启动的股票增发计划，以约50.85美元的平均价格出售了1155万股股票，筹集了5.874亿美元的资金。

此后，AMC又公布了最新的增发提案，要求股东允许公司在2022年申请再发行至多2500万股新股。

GME在本轮散户推动中也获得了上涨，5月25日开始，GME股价站上200美元，6月2日大涨13%，股价达到282美元，接近1月初的高点。今年以来至6月2日，GME涨幅超过1400%。

6月3日，GME同步出现下跌，跌幅8.52%，收盘价258.19美元。

散户掀起“meme股票”狂热？公司基本面并不具备支撑

AMC最近的股价飙升让人想起今年初的GME热。

Reddit的一个分论坛WallStreetBets（华尔街赌场）在今年初发起了散户对做空机构的对抗行动，散户们将GME的股价从年初的20美元上下在短短几周时间内拉至300美元以上，导致了做空机构的亏损。与GME类似，AMC也是该论坛上的明星股票，在年初已经被拉升过一次，最近又有大量散户投资者涌入。

WallStreetBets聚集了一群喜欢谈论投资、并且经常是投机投资的人。经过今年的几次多空对战，该论坛上的投资者越发热衷于与专业机构投资者一起押注，并且更加容易在某个“榜样”的带动下相互鼓励形成集体行动。

美国媒体将包括AMC、GME在内的股票称为“meme股票”，泛指社交媒体上散户们热衷购买的股票，通常由散户情绪推动，容易出现高波动性。这些股票的公司基本面并不具有长期投资价值，例如，GME的主要业务是线下游戏实体店，在疫情发生之前就已经受到网络游戏的较大冲击；AMC的影院业务更是在疫情中遭受重创，在2020年Covid-19袭击之前，AMC三年里有两年亏损，自由现金流为负。然而，社交媒体掀起的狂热还是吸引了一波波散户投资者进入。

AMC表示，截至3月11日，该公司有320万名个人股东，他们持有该公司4.5亿股已发行股票中的约80%。他们中的许多人是受到了WallStreetBets页面的启发而购买了这只股票。

一个较为怪异的现象是，在AMC完成股票出售的消息传出后，散户投资者为AMC筹集到资金而欢呼，却忽略了他们的股权被稀释的事实。

当地时间本周四晚间，AMC首席执行官亚当·阿伦（Adam Aron）与YouTube上Trey’s Trades频道的所有者特雷·柯林（Trey Collins）进行了会面，回答了投资者群体提出的问题。阿伦表示，从去年开始，AMC一直在通过增发股票来筹集资金，今年1月至5月，AMC通过出售股票获得了约16亿美元现金。截至6月2日，该公司已发行股票约5.01亿股，还有约4.6万股待发行。

阿伦表示，如果没有这些额外的股份，公司将无法避免破产。“这一稀释股份的举动拯救了公司，使公司变得更强大。”

也就是说，AMC本身的业务并不足以支撑公司运转，很大程度上是依靠股票增发来削减债务、避免破产，而散户投资者们并不在意这一点。

黑莓（BlackBerry）也是“meme股票”之一，6月1日、2日伴随着AMC同步大涨，涨幅分别为14.80%、31.92%。6月3日涨幅有所回落收盘上涨了4.13%。

“meme股票”走势如何？AMC、金融机构人士均警示风险

“meme股票”还能继续上涨吗？

AMC公司直接在周四增发股票的披露文件中承认，其股票最近的“极端波动”伴随着“强烈和非典型的散户投资者兴趣，包括在社交媒体和在线论坛”的报道。

该公司表示:“我们认为，近期的波动和我们目前的市场价格反映的是与我们的基础业务、宏观或行业基本面无关的市场和交易动态，我们不知道这些动态将持续多久。”“在此情况下，我们提醒您不要投资我们的A类普通股，除非您准备承担损失全部或大部分投资的风险。”

该公司已经连续亏损。2020年该公司亏损了约46亿美元；收入下降了77%至12.4亿美元，美国票房下降了81%。该公司去年曾警告说，它可能无法生存下去。尽管目前伴随着疫情缓解，影院重新开放，AMC公司可能会看到一些积极的希望，但该公司的财务状况仍然不稳定。另一方面，诸如Netflix、Hulu、HBO Max等流媒体平台的崛起，也对传统院线公司构成挑战。

周二，AMC通过向Mudrick Capital Management出售850万股普通股，筹集了超过2.3亿美元的资金。随后，彭博社(Bloomberg)报道称，Mudrick认为该公司估值过高，已出售所持股份。事实上，Mudrick在这一过程中充当了推手的角色，其告诉AMC公司应该利用这波疯狂反弹的机会卖出股票，Mudrick本身也在迅速的买入和卖出中获得了可观的利润。

也有做空机构在做空AMC。沽空研究机构S3 Partners董事总经理Ihor Dusaniwsky在社交媒体上发布了一些股票空头的图表。据其估计，4月份做空AMC的股票数量约占其股本总额的20%，约在9000万股左右。截至本周三，约18%的AMC可交易股票仍被做空。在AMC股价一路大涨的情况下，自年初以来，空头已经产生的亏损超过50亿美元。

多数华尔街分析师认为，AMC的股价最终将暴跌。FactSet的数据显示，分析师的12个月平均目标价为5.11美元。

专业人士普遍不看好散户投资“meme股票”的行为，有金融机构人士将其称为“抢椅子游戏”（musical chairs）——一半的内容是要弄清楚如何在股票崩溃前退出。

在线交易平台TD Ameritrade前首席执行长乔·莫格利亚(Joe Moglia)周四发出严厉警告，不要利用杠杆手段试图在“meme股票”上获得过高回报，他对散户用借来的钱进行超过自己资金量的交易表示担心。

新京报贝壳财经记者 顾志娟 编辑 陈莉 校对 卢茜