今天白酒又给很多散户上了一课，追高是最容易亏损的方式之一，但还是有人前仆后继。今天盘中一度将大盘带下去，好在头部白酒没有跟随跌停，否则就真成了股灾。贴一张白酒板块收盘情况，大家感受一下空头的力量。

茅台大跌的时候我看了一下消息面，没有任何关于白酒的负面消息，要说三四线白酒回调一下可以理解，但一二线白酒也跟着疯狂下跌，就有些想不通了，毕竟这轮一线白酒基本没怎么涨。

今天贵州茅台盘中最大跌幅为4.8%，五粮液盘6.7%，泸州老窖9.6%，头部白酒这种跌法确实需要警惕。

今天的下跌还是具有很强杀伤力的，大家最关心的是白酒有没有见顶。

我判断这里白酒并没有见顶，但三四线白酒绝对处于高位。

判断没有见顶的原因是茅五泸目前估值和增速都在可接受范围内。

其一，拉长时间线看，头部酒企三年左右就能走出目前偏高估值区间，只要增速能维持在12-20%，我觉得白酒都是比较好的投资品种；

其二，茅五泸汾是白酒板块权重，板块整体的估值还是由权重主导，三四线酒企再怎么闹腾，对板块估值的影响也是有限的，所以，即便三四线白酒见顶，也并不影响茅五泸汾的长期趋势；

其三，从走势看，牛股基本都是缓涨急调，今天三四线白酒跌停，很可能只是冲顶过程中的修整，真正的冲锋还没到来，但这个位置已经具有很大风险，而且处于高位区间。

我觉得判断白酒有没有见顶并不是最重要的，因为见顶是不可预测的，没人知道白酒哪天会见顶，只有顶部形态走出来后，才能做出判断。但对高位区间的判断却至关重要，因为这是减仓的重要依据。

对白酒我做出两个策略：

（1）      三四五线白酒

这类白酒以炒作为主，像舍得、酒鬼酒、水井坊等，虽然今年业绩有很大提升，但这种业绩是绝对不可持续的，因为国内白酒竞争格局基本稳定，一个酒企再怎么厉害，也不可能短期撼动老大老二的地位，所以三四五线白酒未来增速一定趋于稳定，今年可能是增速最快的一年。

虽然说是炒作，但也不是纯炒作，因为业绩确实不错，但这种高估值却是未来无法消解的。三四五线白酒最大的问题就是大家过于乐观的预期了未来的业绩，如果未来还能每年净利翻倍（指高增速），那这个估值是可以接受的，但如果未来增速20%（指稳定增速）左右，那继续推高估值，就等于是炒作预期。

这类白酒的策略就是不再加资金，如果手里有，后续再反弹连续冲高时逐渐减仓，那时候应该是逃顶的最好时机。

（2）      一二线白酒

一二线白酒春节后没有起来最主要的原因就是增速平稳，大家看一下茅五泸一季度增速就明白了了，都在20%左右，这个增速是没有炒作空间的，所以起舞的都是三四线白酒，而五线白酒是纯属跟风。

一二线白酒我指的是茅五泸汾洋，长期看这些酒企最有抢占高端市场的潜力，而白酒的未来一定是高端，一二线酒企能够继续增长的要素是提价，这些，三四线白酒都很难做。

所以长期我更看好一二线白酒，确定性高，即便白酒市场萎缩，最先受伤害的仍然是三四线，而不是一二线。

从估值看，一二线白酒目前动态估值普遍在30倍左右，但因为白酒一季度销量最好，所以看全年估值应该在40倍左右，40倍估值只能说可以接受，拿着还比较舒服。

这类白酒的策略是逢低可以慢慢加仓，短期不涨完全不影响企业的经营质量，调整反而是很好的机会。

白酒依然是消费主题中的主角，而消费依然是国内未来10年乃至更久的主线，所以对待白酒的涨跌需要更多理性的分析，而不是感性的唱多唱空。

现在来看，大盘能不能突破4000点太需要白酒这股力量，希望这轮调整之后，继续向前，带着医药、新能源、光伏、券商一举拿下前高，开启A股10年长牛！

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