整体来看，对于下半年的投资策略，中信建投证券表示，预期2021年下半年中国经济回落中完成转型升级。微小的边际变化使市场表现为震荡状态。倾向于认为2021年下半年A市场不存在系统性的机会，美债利率上行和汇率阶段性贬值将带来负面的影响，市场整体在当前状态下持续运行。在这种情况下，赛道选择和预期收益判断成为核心。

对于长期赛道方向，中信建投证券认为，5G基建是其中之一。报告称，5G覆盖对基站的数目要求较高，未来数年5G基站建设潮仍将持续。

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报告指出，由于5G自身频率高，波长短，衍射小的特点，对基站密度要求更大，相同覆盖面积下5G信号连续覆盖要求的基站数目更多。从各省市政府出台的5G建设规划来看，2020-2025将是5G基础设施建设的高峰，到2022年底全国部分省市将实现省内5G网络覆盖，到2025年，“十四五”规划目标完成，预计全国范围内将基本完成5G基础设施的建设，实现乡镇级的5G网络覆盖。

2019年随着5G开建，运营商投资规模再现增长态势。2019年中国运营商投资资本开支同比增长4.5%，2020年资本开支同比增长11.65%。2021年中国运营商预计资本开支合计3406亿元，同比增长2.28%。预测2021年国内运营商新建5G基站约为70万站左右，其中35%为2.6G和3.5G频段，65%为700M和2.1G频段。未来数年，5G基站的投资和建设力度不减，对基建设备的需求增大，利好5G基建设备产业链。

5G产业链条较长，包括关键零部件、主设备、运营商和下游应用等环节。上游主要是无线设备和传输设备等重要组件，包括基站天线、射频部件、光模块、SDN(软件定义网络)/NFV(网络功能虚拟化)和光纤光缆等细分领域。中游则以基站主设备为核心，包括基站其他配套设备如机房电源、蓄电池、空调、安防监控、一体化站房和铁塔等，和小基站、光通信设备、网络工程建设、网络优化/运维等领域。下游主要是应用层面，由于5G自身具有增强移动宽带、高可靠低时延和海量物联等突出优点，除了手机终端外，还将用于其他行业衍生出各种5G场景下的应用，物联网是其中一个重要的应用场景。

5G建网一般要先后经历“规划、建设、运维和应用”四个阶段，相关公司受益顺序基本一致：按照3G/4G的经验来看，一般规划期和建设期比较临近，而运维阶段一般需要网络建设到一定规模后才会大规模开展，因此从资本市场投资的角度来看，中信建投证券建议要优先关注的规划期和建设期的相关公司。(中新经纬APP)

以上转自《和讯网》 期货开户咨询15066206214 王经理

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