今天来看看豆粕。豆粕最近持续反弹，上周五大跌，但今天再次反弹起来，豆粕这是补涨还是基本面出现别的变化，后市豆粕能否延续上涨？

有智咖认为现在价格有炒作的题材，资金面不变的话，这个阶段继续上涨的概率比较大。有智咖认为豆粕大概率会继续沿着趋势上行，虽然小周期里存在一些利空因素，可能会出现技术上的调整，但大趋势难以变化。还有智咖认为豆粕上涨主要是美豆因素，但需求情况并不乐观，且豆粕高库存，只要美豆一回调，必然是一波快速回落。

具体如何分析，请随智咖们一起看看。

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智咖田灏：

今天主要是受外盘的影响，早上电子盘美豆油继续大涨创新高，国内也大幅高开，但因为总体国内的基本面不如美盘这么强劲，所以呈现的是高开低走的走势。

目前国内国内连盘不太好做，一方面外盘强势上涨，导致进口成本不断抬高，但当前国内下游需求疲弱，现货提价的能力不足。

盯着外盘做的话容易追高被套，所以建议等回调买入，总体看美豆开始进入天气市的炒作，天气市的特点是波动率很高，隔夜经常会出现暴涨暴跌，比如今天的高开，未来也有可能周末下雨导致周一大幅低开，所以隔夜持仓注意风险。

现在价格有炒作的题材，资金面不变的话，这个阶段继续上涨的概率比较大。需要外围资金面不变这个前提，因为这个影响太大了，前面的下跌都是整体性的下跌，跌的时候基本面的作用远远小于宏观的影响。

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智咖Frank：
从新冠肺炎爆发开始全球又迎来了蝗灾和极端天气的干扰，从2020年以来粮食价格不断上涨，涨势最强幅度最大的便是玉米和大豆，国内豆粕以及油脂重度依赖进口原料加工，美豆是我国豆粕和油脂的重要原料来源。美豆上涨趋势已经延续了一年多，即便是目前处于历史高位也还在延续趋势运行，根本原因在供应端存在天气干扰且库存水平较低，需求端中国需求不断增加，而美元的大放水滥发更是推高了大宗商品价格，进一步强化了多头信心。

国内豆粕和油脂行情是被动的，一般都会跟随美豆和马棕走势，供应源头决定了这种特点。目前美豆和马棕均处于上涨趋势，且在干旱天气以及新冠肺炎的影响下。供应端还会有炒作空间。国内油脂和豆粕正处于需求旺季，夏季是传统的餐饮业旺季也是养殖行业用饲料高峰期，而国内油脂和豆粕供应成本高，库存水平低，后市我认为油脂以及豆粕大概率会继续沿着趋势上行。虽然小周期里存在一些利空因素，可能会出现技术上的调整，但大趋势难以变化。

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智咖林国发：
回到美豆，必然有有一波炒作，回到前期高点，6月月度供需报告大概率是中性为主，市场主要炒作还是库存和天气因素。周四盘面走低是市场担心美元货币政策开始转变，但周五美国再度安抚市场，市场反弹，大趋势是农产品已经处于极高位置，要下跌，但中期一个月左右美豆必然有一波炒作，推高至前期高点。

豆粕上涨主要是美豆因素，但需求情况并不乐观，且豆粕高库存，只要美豆一回调，必然是一波快速回落，因为我不考虑追多，而是耐心等待市场回落后才考虑介入多单。

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智咖铁马铮铮踏残阳：
目前大豆已经进入了北美季，供应端的故事是主线，国内的大豆到港，压榨产能，库存都是换位到次要的位置。豆粕的盘面趋势驱动在于芝加哥，而国内的豆粕产能和需求矛盾则反馈到基差。这一段时间就是明显的是走芝加哥驱动路线，而国内基差偏弱。天气溢价不是当前的芝加哥大豆交易的主要逻辑，天气今年不管好不好，都无法左右大豆的继续上涨，天气好，高度低一点，天气不好，资金会火上浇油炒作。

今年的大豆投研范畴需要站在美国的生柴的大背景下去观察，美国生柴概念只要继续发酵，那么就会带动美豆油的上涨，而美豆油的上涨又会带动大豆压榨需求，在本身美国大豆和玉米低库存的逻辑，这是一个正反馈的套路玩法。只要美豆油这台领头羊不熄火，美豆上涨空间都将会有，美豆油新高，带动美豆美玉米去历史高点。粕要维持多头思路，哪怕国内产能释放，暂也无力改变趋势，国内只是决定上涨的节奏问题，并不改变方向问题。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。