6月1日晚间，“手套茅”英科医疗(300677,股吧)（300677.SZ）抛出约30亿元巨额减持计划，引起市场热议。

根据公告，英科医疗的实控人、董事长刘方毅及部分董事、高管共五人拟在6个月内减持股份合计超2200万股，占总股本比例约6.07%，按照公告日收盘价计算，减持金额超31亿元。

减持利空一出，资金大幅出逃。6月2日，英科医疗放量跌停报114.12元，股价创近6个月来新低。

英科医疗的核心产品是一次性手套。2020年，一次性手套是防控新冠疫情的必备物资，且需求量极大。当年度，英科医疗赚得盆满钵满，实现归母净利润70亿元，同比暴涨38倍；股价表现更是疯狂，全年累计上涨1319%，是剔除当年上市新股以外，涨幅最高的个股。

今年以来，英科医疗较年内股价最高点累计回撤60%，公司也受到市场各方的质疑。主要的担忧是若新冠疫情在全球得到相对有效的控制后，大肆扩产的英科医疗会否面临产能过剩的局面，盈利持续性难以维持，或进一步让公司估值下挫。

实控人大举减持

根据减持公告，刘方毅拟减持股份不超过2175.55万股，占公司总股本6%。截至一季度末，刘方毅持股1.41亿股，持股比例为40.05%。

其余4名减持的高管分别为公司董事会秘书、副总经理李斌，财务总监冯杰，董事、总经理陈琼，董事、副总经理于海，计划减持股份合计25.5万股。

上述5人合计减持股份数量占总股本比例为6.0703%，减持期间为今年6月24日~12月24日。如果按6月2日收盘价计算，刘方毅将减持套现约24亿元，其他4名高管减持套现2900万元。

盘面上，6月2日，英科医疗股价放量跌停，全天成交金额近40亿元，是前一交易日成交额的4倍左右。

值得注意的是，今年3月，英科医疗抛出高比例分红预案，刘方毅仍是最大受益者之一。公告显示，英科医疗原计划拟10转5派30元，在被监管下发关注函后，公司取消了转股计划，而每10股派30元保持不变，现金分红总金额仍为10.57亿元，其中约4.2亿元现金分红装入刘方毅口袋。

另外，英科医疗持股5%以上的股东深圳市创新投资集团有限公司及关联淄博创新资本创业投资有限公司在去年7月~10月期间连续减持，并于当年10月完成清仓，合计套现超22亿元。

彼时，英科医疗的股价并未因上述股东减持引起较大波动，稍作调整后便继续一路攀升。

多家基金或被套，英科医疗未来业绩迎考验

今年一季度，英科医疗延续了业绩高增长的势头。报告期内，公司实现营业收入67.35亿元，同比增长770%；实现归母净利润37.36亿元，同比增长近28倍。

产销两旺，英科医疗正在大手笔投入扩产。去年8月，该公司宣布投资7亿元建设年产50万吨羧基丁腈胶乳、10万吨DOTP项目。截至今年一季度末，公司的一次性手套年产能为450亿只，且已规划了多个一次性手套生产基地建设项目。

不过，市场资金并不为亮眼的业绩所动，而是大幅看空英科医疗。1月25日，英科医疗涨至296.99元历史最高后便一路下跌。截至6月2日收盘，英科医疗股价较年内最高点已累计回撤61%，回撤幅度居全A股第12位，总市值414亿元，不到半年时间市值蒸发超600亿元。

一季度期间，医药、医疗器械、疫苗龙头股普遍获得机构重视，迈瑞医疗(300760,股吧)（300760.SZ）、智飞生物(300122,股吧)（300122.SZ）、凯莱英(002821,股吧)（002821.SZ）、长春高新(000661,股吧)（000661.SZ）等公司股价均在春节后刷新历史高点。英科医疗不断下跌的股价，或多或少体现了市场对公司未来盈利可持续性的担忧。

英科医疗也在一季报中表示，考虑到今后疫情如果得到有效控制，未来存在短期市场供过于求的可能性，如果因供需关系发生变化，一次性手套售价下跌可能使得公司毛利率下降，对公司业绩造成不利影响。

“去年疫情导致一次性手套供需严重失衡，英科医疗的业绩大幅增长推动估值不断攀升。市场给出的估值基本把公司扩产后产能全部消化的量全部包含了，但就一次性手套的业务增长空间有限和产品供大于求的风险来说，杀估值是无法避免的。”一位资深市场分析人士对第一财经记者说。

另一边，超60%的大幅回撤，不仅让部分投资者深套其中，有些公募基金可能也已被套。

2020年年报显示，由葛兰管理的中欧医疗健康混合基金成为英科医疗的第一大流通股东，持股数量占流通股比例3.30%，持股773.37万股。今年一季度，葛兰增持英科医疗100.86万股，中欧医疗健康混合基金持股数量增至874.24万股，持股比例3.66%。

陆股通也在一季度选择增持英科医疗，共计220万股，增持幅度较葛兰更甚。截至一季度末，陆股通为公司第一大流通股东，持股999.34万股，持股占流通A股比例4.19%。若没有卖出股票，葛兰、陆股通的增持仓位已处于浮亏。

另外，截至一季度末，前海开源旗下四只产品分别为列英科医疗的第三、第七、第八、第十大流通股股东。其中，前海开源优质企业6个月持有期混合基金（下称“前海开源优质企业”）在一季度新晋为上市公司前十大股东。

英科医疗一季度股价在146元上方，若前海开源优质企业没有卖出英科医疗，持仓浮亏已超过21%。