随着酱酒在中国白酒市场的迅猛发展，诸多酒企纷纷入局酱酒市场。中国浓香型白酒企业四川水井坊(127.000, -0.55, -0.43%)股份有限公司（以下简称“水井坊”）也跨香型拟入局酱酒市场。5月27日，水井坊在2020年年度业绩说明会上表示，公司与贵州茅台(2240.950, 22.95, 1.03%)镇国威酒业（集团）有限责任公司（以下简称“贵州国威酒业”）之间的合作仍在协商中，目前项目仍存在较大不确定性。

  中国食品产业分析师朱丹蓬表示，依托酱酒市场的高速发展，水井坊快速布局酱酒品类是正确的发展方向及途径，但随着酱酒品类市场的拥挤度越来越高，留给水井坊的时间也不多了。

  “染酱”暂缓

  在水井坊年度业绩说明会上，有股东针对水井坊与贵州国威酒业之间的合作进展进行询问，水井坊副董事长、代总经理朱镇豪表示，目前合作还在进一步协商中，如果有重大进展，公司会依法做相应的披露，目前项目仍存在较大不确定性。

  事实上，水井坊与贵州国威酒业之间的合作早在今年4月就已宣布。水井坊在彼时表示，公司拟与梁明锋共同出资新设合资公司，注册资本至少为人民币8亿元。水井坊以现金形式出资，梁明锋以实物方式出资，分别占合资公司注册资本的70%和30%。北京商报记者通过天眼查了解到，贵州国威酒业是一家主要从事酱香型白酒研发、生产和销售的公司，在酱香型白酒领域拥有产品和技术优势。

  水井坊董秘向记者表示，2016-2019年，水井坊业绩高速增长，整体形势比较乐观。公司董事会一直在思考“未来”的问题，不仅眼下要做好发展，未来也要。社会消费升级，消费者需要不同的优质白酒产品，目前是积极投资布局酱香型产品市场的时机。

  时隔近两个月，水井坊与贵州国威酒业之间的合作仍未有实质性进展。白酒营销专家蔡学飞表示，目前酱酒板块十分活跃，水井坊布局酱酒前期也只是接洽，其中或面临合作方式、资源等问题。业内人士表示，水井坊是一家从事浓香型白酒的企业，首次跨香型涉足酱酒领域，存在一定的风险。入局酱酒市场，或是与企业业绩下滑，同时酱酒市场近年来抢眼的表现有关。

  业绩下滑

  从一季度来看，水井坊业绩表现抢眼，实现营收12.4亿元，同比增长70.17%，实现净利润4.19亿元，同比增长119.66%。对于业绩的增长，水井坊董事、财务总监蒋磊峰表示，一季度是白酒行业的传统旺季，因此利润会相对较高。

  而与一季度业绩增长不同，水井坊2020年营收净利却出现双下滑。具体来看，水井坊2020年实现营收30.06亿元，同比下降15.06%，实现净利润7.31亿元，同比下降11.49%。业绩下滑的同时，水井坊高中档产品营收也全线下滑，营收分别为29.28亿元、7599.73亿元，同比下滑幅度分别为14.05%、12.49%。

  面对业绩的下滑，水井坊也在不断寻求新出路。水井坊通过母公司帝亚吉欧，在不断发展国际化业务。据了解，水井坊目前已成功入驻部分国际机场和免税店，但国际化业务发展去年受外部因素影响，效果也并不理想，出口营收仅为865.96万元，同比下滑64.68%。

  反观酱酒市场则显得顺风顺水。据公开资料显示，2020年1-12月，中国酱酒实现产能约60万千升，约占白酒产能的8%，同比增长约9%；实现销售收入约1550亿元，约占白酒销售收入的26%，同比增长14%；实现销售利润约630亿元，约占白酒销售利润的39.7%，同比增长约14.5%。从数据来看，酱酒市场用8%的产能，占据了白酒行业利润的39.7%，利润率不言而喻。

  蔡学飞表示，长期来看，酱酒市场扩容是大势所趋，酱酒品类的高价值属性已得到市场认可，水井坊作为名酒品牌，针对茅台镇优质酱酒资源进行提前布局，是对于企业未来新品类业绩增长的一种战略考量。

  鸿沟难越

  近几年酱香型白酒在国内白酒市场发展趋势向好，市场占有率不断提升，吸引众多酒企入局酱酒市场，甚至业外资本也想入局分羹。

  据不完全统计，今年5月，红三角集团董事长叶志聪表示，周大福酒业将借力集团资本实力以及全国市场经销渠道资源，将百亿资本落子仁怀酱酒产区。3月，修正药业旗下修正酒业与部分茅台镇酒企洽谈，有意收购酱酒企业。除业外资本外，去年10月，绍兴女儿红也宣布跨界入局酱酒市场，同时发布三款酱酒新品。

  目前有大量业外资本布局酱酒市场，甚至跨香型的酒企也开始转型生产与销售酱酒产品，但由于酱酒的制作工艺要求基酒至少为五年，这就使得很多企业在布局酱酒市场后，酱酒业务无法在短时间内给业绩带来提升。

  值得注意的是，蒋磊峰在年度业绩会上表示，水井坊的愿景是成为高端浓香头部品牌之一，高端化路线是水井坊的核心战略。这就让不少业内人士猜测，水井坊与贵州国威酒业合作仍在沟通中，或是因为水井坊的愿景为高端浓香头部品牌。水井坊相关负责人向北京商报记者表示，投资布局酱香型产品市场，是水井坊长期白酒战略的一步。

  蔡学飞表示，跨品类进军酱酒市场，首先要解决不同品类之间的品牌认知问题，其次是产品品控以及渠道整合等问题。一味地押注酱酒品类，会导致原有品牌失焦，并且降低原有品类的价值感。新入局酱酒的企业应该立足产品品质，以长期战略为主导，做好消费者价值服务才是企业发展的根本。

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