股指     【行情复盘】隔夜市场方面。美国股市休市，欧洲股市多有调整。A50指数小幅下跌0.23%。美元指数继续走弱。人民币汇率在央行释放信号后有小幅回落。【重要资讯】消息面上看，欧元区部分国家通胀继续大幅上升，但欧央行态度不变。国内方面，央行十四年来首度上调外汇存款准备金率，其信号作用或缓和人民币升值压力，但对实际外汇流动作用有限。OPEC+预计石油供应收紧，若不增产库存将大幅下降，这可能导致全球通胀继续维持高位。总体上看，隔夜消息面变动不大，主要外盘也在休市，股指受影响有限。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数继续上涨，收盘刷新反弹以来高点，主要技术指标也多有走升，短线预计即将挑战3630点附近压力，支撑则位于3502点缺口附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，再度挑战压力的可能性上升。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货反弹走高，其中T2106上涨0.13%，TF2106上涨0.08%，TS2106上涨0.04%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低，长端下行幅度较大，在经过短暂调整后国债期货继续走高，市场乐观情绪延续。
【重要资讯】
宏观方面，国家统计局昨日公布数据显示，中国5月官方制造业PMI为51，预期51.1，前值51.1，国内制造业仍处于扩张阶段，但边际增长速度放缓。公开市场，央行公开市场例行开展100亿元7天期逆回购例行操作，完全对冲当日到期规模，银行间市场资金面有所趋紧，交易所市场资金利率在上周五大幅上涨后周一普遍回落。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.9652%、3.2075%，全场倍数分别为4.35、3.98，边际倍数分别为2.83、7.33，中标收益率均明显低于中债估值。
【操作建议】
近期债市乐观情绪显著升温，一是经济层面边际放缓迹象明显，这进一步强化了市场对于收益率进入下行周期的预期。二是利率债供给压力明显低于预期，5月份以来地方政府债券发行并未显著放量，项目审核趋严，专项债发行节奏保持均衡，对市场冲击下降。三是通胀预期得到一定扭转，近期大宗商品价格波动加剧，市场一致性上涨预期被打破，这部分降低了通胀预期，对债市的压力有所减轻。总体来看，我们继续看好国债期现券中长期走势，操作上建议保持逢低买入节奏，不建议追高。
股票期权    【行情复盘】
2021年5月31日，沪深300指数涨0.2%，报5331.57点；上证50指数跌0.25%，报3650.22，股指近期上涨主要与人民币重回升值趋势有关。美元连续大幅贬值推升人民币估值，人民币创下近3年新高，利好国内资产价格上行。
【重要资讯】
来自中国外汇交易中心的数据显示，31日人民币对美元汇率中间价报6.3682，较前一交易日上调176个基点。
针对人民币短期快速升值，官媒周末继续发声做出预期管理。新华社周日引述原央行官员盛松成称，当前人民币过快升值有可能已经出现超调，未来看不可持续；央行主管的《金融时报》也对人民币潜在贬值因素做出警示；
沪深股市尾盘走高，北向资金大幅流入52.11亿元，其中，沪股通净流入13.16亿元，深股通净流入38.95亿元。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数下方5200点附近存在支撑，近期指数有望出现震荡回升走势，关注上方5500附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期略有上涨，回到20%左右，波动率短期变化不大，期权操作上短期可以买入认购期权。
沪深300指数期权：买入6月购5500；
上证50ETF期权：买入6月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：买入6月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：买入6月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
商品期权    【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数上涨，能源化工、黑色原料端涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量有所回落，豆粕、铜等期权成交量跌幅靠前。目前玉米、PVC等认沽合约成交最为活跃。而白糖、棉花、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、动力煤期权持仓PCR大幅回落，但整体仍在高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，黄金、化工类期权隐波回落，处于相对低位。其余品种期权均处于历史相对高位。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国GDP与劳动力市场数据强劲。拜登拟提出6万亿美元的基建预算。美国财长耶伦呼吁加大支出，强调通胀上升是暂时的。OPEC+预计石油市场供应收紧，若不增产，库存将大降。疫情方面，全球新冠病例开始下降，疫苗接种加快。但部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，央行公告称，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。这是央行十四年来首度上调。另外，我国将实施三胎政策，以提振人口出生比例。
【交易策略】

操作策略上，当前商品市场波动剧烈，总体思路仍是建议多Gamma。短线或可关注做多机会。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点仍关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，在通胀预期上升的背景下，黄金后续有望继续攀升，可持续滚动卖出看跌期权。

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