我国焦炭市场区域分化，第九次焦价提涨和第一次提跌暂未落地，且均出现暗涨暗降现象。在利润尚可下，焦企生产积极性较高，市场供不应求，销售情况良好，多处厂内焦炭库存较低，然内蒙乌海及周边部分焦企因焦炭库存积压，个别焦企有下滑现象；山西地区部分煤矿由于前期井下问题停产，近期焦煤供应略有好转。但是受相关政策的影响，焦煤供应整体仍然偏紧。

推荐中长期多配焦，空配焦。炼焦供需格局转弱，焦化产能逐步投产，市场预计2021年粗钢减产3613.5万吨，压减2021年唐山地区粗钢产量，影响铁水产量约3555万吨，影响焦炭需求约1775万吨，焦炭需求减少。澳煤禁关影响约5%的焦煤供应，蒙煤增量难以弥补澳煤缺口；加上下游焦化产能的投产，导致焦煤供需格局偏紧。

近期焦煤或以震荡为主，建议观望为宜，空单继续持有。左方的交易焦炭空单继续持有，主要表现在：1)供应边际改善，中央环保督察活动结束，焦企开工逐步改善。(2)焦炭需求边际转弱，尽管钢厂库存本周仍呈下降趋势，但部分钢厂补库需求较前期有所转弱，且考虑到期货盘交割及钢厂需求旺盛，近期钢厂货源将陆续入市。右方交易可以等现货焦炭价格下跌，钢市弱势等信号出现再操作。盘前煤焦大幅下挫后估值相对合理，短期煤焦或以震荡为主，前期空单可继续持有，右侧交易可观望等待信号。

预测：短期煤焦建议观望，左侧交易空单前期继续持有，中期建议多配焦煤，空配焦炭。

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