一、周初西北快速回落

  (1)周初西北指导价快速回落，内蒙北线2250(-120)元/吨，南线2250(-130)元/吨，签单有待观察。(2)广西华谊180万吨甲醇计划6月中下旬投产，外卖流入市场。(3)本周西北厂库20.4万吨(+0.4万吨)，待发订单量10.2万吨(+0万吨)。(4)兖矿榆林听闻6月有检修计划。

  二、港口基差再度走强，后续关注伊朗装置负荷变动

  (1)太仓现货-09基差走强至+120元/吨附近，5月下纸货-09价差快速走强至+120元/吨附近，港口基差再度走强，后续外盘负荷预期出现摆动。周末市场传闻，伊朗石化工业园区今日传出因园区热力及工业用气改造，将会导致园区内企业降负或停车，后续跟进事态发展。园区涉及ZPC、Marjarn、Kimiya等装置。(2)外购甲醇MTO利润历史低位，关注后续MTO装置情况。

  平衡表展望：4月快速去库，5月平衡表从累库预期转为走平预期，滞后到6月才进入小幅累库周期。库存拐点的露出或不及此前预估明显。

  策略建议：(1)单边：本轮甲醇大幅上涨已大幅反映5月下旬偏强的基本面，后续逐步回归理性，中性对待。(2)跨品种：5-6月预期甲醇/PP库存比值回落，对应PP-3MA价差持续缩小。(3)跨期：9-1跨期价差逢高反套。

  风险：伊朗装置负荷实际变动，外购甲醇MTO装置的亏损性检修可能，6月船货是否仍有延后到港可能。

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