重点品种分析

国际油价在上周出现大幅回调，但相对而言国内LPG走势更为稳固，跌幅明显小于原油。从原油自身基本面的角度来看，我们认为短期压制因素依旧来自伊朗供应的潜在释放以及印度等地疫情的发酵。尤其是近期关于伊朗谈判进展良好的消息接连传来，对油价形成情绪面上的利空。具体来看，上周伊朗总统鲁哈尼称伊核协议接近达成，但仍需要对一些细节进行磋商，协议尚未最终达成，谈判的双方都希望在6月18号伊朗大选前达成新的伊核协议。虽然近期进展较预期更为顺利，但需要注意核协议达成和实际的制裁解除间可能会存在一定的时间差，如果伊朗石油不是过早地（7月前）回归，那么随着原油消费的逐步回升，叠加欧佩克产量的调节，华泰期货认为原油市场足以消化伊朗供应的增量，油价下方存在支撑，且中期存在进一步上行的驱动。 伊朗谈判与制裁解除的进展对液化气市场同样存在直接影响。根据船期数据，伊朗作为中东地区LPG供应国之一，在制裁前其LPG出口量约在50万吨/月左右，而在18年制裁重启后其出口量降至35万吨/月左右的水平，因此一旦制裁解除伊朗LPG的供应增量可能达到15万吨/月甚至更多，对液化气整体市场存在一定的利空影响。 就液化气国内市场而言，现货市场在节后短暂抬升后回归震荡下行态势，背后主要逻辑来自于炼厂供应回升以及燃烧需求的季节性转弱。根据卓创资讯数据，截至5月中旬国内主营炼厂开工负荷来到74%左右，环比上月增加4%左右。而随着炼厂逐步从检修中恢复，炼厂气产量也在逐渐增加。上周我国液化石油气平均产量7.02万吨/天，环比前一周期增加1.29%，相比4月均值水平上涨1.6%。在国产气供应回升的同时，我国进口量也在显著增加，根据船期数据，我国5月份LPG进口总量预计达到260万吨，环比上月增加37%。消费方面，民用气在传统季节性消耗淡季制约下终端消耗速率偏低，下游采买积极性欠佳。而化工气的需求增量仍是支撑淡季市场的重要因素。 

铜 

供给方面，秘鲁总统候选人欲提高矿山税收，嘉能可计划明年在刚果民主共和国重新启动Mutanda矿的生产，年产铜最高在20万吨，全球最大铜矿-智利铜矿工会表示，将准备进行一场漫长的罢工，智利主要铜炼厂生产受硫酸供应紧张影响。需求方面，国网电线电缆板块的订单较往年有所缩水，各地电力局订单释放，主要是来自输配电设备、开关柜的订单有增加，家电市场方面，海外疫情逐渐恢复，国外工厂开始复工，家电行业出口订单增速放缓，企业5月份新增订单减少。下跌拐点需要看到流动性明确收紧信号和铜矿生产恢复才会出现，而受到Mutanda 20万吨的边际增量以及紫金矿业的卡莫阿铜矿投产加快影响，铜冶炼加工费触底反弹，显示铜矿生产已经有所恢复，流动性方面趋势性下跌信号初步显现，叠加市场情绪不佳，短期铜价仍将继续回调，建议空单可继续持有，但之前铜价在高位时下游库存较少，本轮下跌将会吸引下游买货补库。

鸡蛋 

根据卓创数据显示，4月份在产蛋鸡存栏量11.83亿只，环比下降 1.32%，同比下降13.65%。今年4月新开产的蛋鸡主要是2020年11、12月份补栏的鸡苗。因去年11月份鸡苗价格下降至低位，部分养殖企业与青年鸡场补栏增加，12月份受鸡蛋价格走高影响，养殖单位补栏积极性逐渐恢复，11、12月鸡苗销量环比增加。但4月份淘汰鸡出栏量多于新开产数量，使得在产蛋鸡存栏量继续下降。 鸡蛋期货近月下探近期新低，远月跌幅不及近月。目前蛋价仍处在季节性回落时期，虽辽宁疫情反弹或影响蛋价回调节奏，但整个市场短期内还是缺乏持续性的需求支撑蛋价。市场端午节启动备货仍有预期，但端午备货效应明显不及五一，鸡蛋淡季效应明显，后期需关注河北蛋价止跌时间以及盘面新一轮限仓后资金的动向，盘面偏弱震荡为主。 

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