今年以来，大宗商品价格高点不断刷新市场认知之际，各界关于全球通胀担忧之声四起。然而，近期商品突然大跌也令部分投资者措手不及，一时间多头行情是否结束备受争议。

  记者近日走访了多家中下游上市公司并采访了多位证券期货业人士。大多业内人士表示，此轮涨价既有流动性宽松、供需错配等因素，也有部分投机因素。原材料若持续维持高位，将给一些中下游制造企业带来巨大压力。

  有投机资金作祟

  根据记者梳理，此轮大宗商品牛市从去年11月开始，一直持续至今年5月上旬。

  什么原因导致了大宗商品价格的持续上涨呢？

  凯丰投资相关人士对记者表示，此轮商品行情呈现结构性上涨的特征，主要集中在与工业品相关的有色化工等板块。“中国的库存目前已经见底，而海外的库存受航运费高企、全球航运不畅等因素影响，在去年8月就已达到了低点。在经济复苏预期下，工厂复工对上游原材料需求增加，大宗商品供需结构失衡，价格持续攀升。”

  除了基本面因素，也有期货界人士坦言有投机资金借机炒作。“按说经济还没有好到如此地步吧，各种原材料价格都创了上市新高，这难道不是投机资金在推波助澜？”上海一家期货私募人士表示，“部分期货品种的巨量多头持仓、天量成交显然是有投机资金在炒作，不排除部分商品是现货厂商结合期货资金联合推高所致。”

  深圳一家期货公司人士坦言，“从部分商品的成交和走势来看，其一路逼空的炒作意味颇为浓厚。如部分黑色系产品，由于房地产开发和投资增速未来将下滑，需求并不是那么好，但投机资金却不断推高价格，甚至部分厂商有囤货居奇的嫌疑。”

  记者注意到，上海、唐山等地市场监管局、发改委、工信局日前纷纷约谈当地钢企，要求各大钢企切实加强价格管理，合理制定价格，还警告将对情节严重的进行停业整顿。这从侧面也反映出部分企业可能存在哄抬价格的现象。

  中下游企业叫苦不迭

  大宗商品的涨价对于上游原材料企业来说无疑是好事，将增厚其利润。然而，大多数中下游企业无疑将承压。

  记者在采访时了解到，原料持续走高，下游备货清淡，叠加人工成本等压力递增，部分化工企业只能选择停止接单。一家化工企业高管直言，做一单亏一单，不如不做。

  多位上市公司董秘、证代接受记者采访时表示，大宗商品价格的上涨导致公司原材料采购价格上涨、营业成本增加进而压缩了利润。

  “采购的铝合金明显涨价了，占产品成本约15%。”深圳一家消费电子上市公司董秘坦言，“手机行业现在景气度一般，没法通过提价转嫁成本。如果我们提价，订单就被其他竞争对手拿走了，还好最近原材料价格开始回调了。”

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