一、

上游原料商

1 、华熙生物全球最大玻尿酸原料商，2020年玻尿酸原料贡献26%毛利润 。

2 、鲁商发展药品级玻尿酸正在申办注册，2020年化妆食品级玻尿酸实现归母净利润2461万元，占全年归母的4% 。

二、

中游：以玻尿酸注射剂、肉毒素为代表产品的各类生产商

1 、爱美客以玻尿酸产品为主打，2020年医美产品贡献毛利润99%以上 。

2 、昊海生科以玻尿酸产品为主打，2020年医美产品贡献21%的毛利润 。

3 、华东医药医美产品种类丰富，2021年医美产品预计可贡献6~8%归母净利润 。

4 、贝泰妮子公司昆明薇诺娜主要从事医疗美容服务，具体包括激光 、微针等美容服务 。

5 、景峰医药公司正在打造药妆玻尿酸系列产品 。

6 、常山药业子公司河北常山凯洛尼特生物技术有限公司主要进行玻尿酸及其系列产品的研发、生产和销售 。

7、新华锦子公司青岛利百健涉及整形美容领域 。

8 、冠昊生物公司产品乳房补片可应用于整形美容 、隆胸手术辅助 。

9 、双鹭药业参股34%背景蒙博润生物主要产品为舒颜玻尿酸 。

三、

下游：运营医院、诊所科室等医美机构业务的公司

1 、朗姿股份2020年医美业务可贡献约28%营收，预计可贡献约50%净利润 。

2 、金发拉比收购医美医院韩妃投资，2021年归母净利润承诺不低于5000万元，考虑36%股权占比，相当于公司2019年净利润的39% 。韩妃投资旗下控股5家医疗美容机构，有1000余名员工 。

3 、奥园美谷收购医美机构浙江连天美55%股权，连天美两年承诺净利润累计不低于1.57亿，公司两年净利润一致预期为1.23 、2.20亿元，累计约占公司净利润的45% 。

4、苏宁环球未来2~3年预计医美净利润5000万+，目前4家机构没有并表 。公司2022年归母净利润一致预期15亿元，占比3.3% 。

5、光莆股份收购的军美医院(持股51%)是重庆市卫生局批准的一级整形美容专科医院 。

6 、览海医疗公司官网显示览海门诊部有先进的高端医疗美容设备 。

7、悦心健康全资控股上海悦心门诊综合部，经上海市卫健委核定，具备开展一级和二级美容外科手术的资质 。

8 、华邦健康旗下玛恩皮肤美容医院在全国拥有30多家连锁机构 。

9 、澳洋健康控股张家港唯恩医疗美容医院，2018年子公司1275万收购51%股权 。

10 、济民制药公司旗下博鳌国际医院医学美容中心已经于2020年开业 。

11 、金陵药业公司旗下安庆市石化医院业务范围包括医疗美容科 。

12 、盈康生命旗下四川友谊医院拥有特色科室整形美容科 。

13 、长江健康郑州东方女子医院含有医疗美容科，开展皮肤护理相关服务 。

14 、创新医疗子公司嘉丰门诊以医美及妇科宫颈科为主营科室 。

15 、平潭发展公司募投项目平潭海峡医疗园区建设项目，包括美容医院。

16 、国际医学公司旗下西安国际医学高新医院下设医美科室 。

01

华东医药

2018 年全资收购英国公司Sinclair，产品包括Ellanse少女针、Silhouetteme美容埋线填剂等；

2019年参股美国R2公司(26.60%股权)获得祛斑、美白光电类仪器代理权；

2020年与韩国Jetema合作独家代理A型肉毒素；

2020年Sinclair与瑞士Kylane公司合作独家代理MaiLi高端玻尿酸；

2021年Sinclair 收购西班牙High Tech（100%股权），获冷冻溶脂及激光脱毛设备。

收购+参股+战略合作等，依托四大研发中心+五大生产基地全球布局医美产业。公司国际化医美产品线丰富，产品线布局齐全，医美板块迎来快速发展。医美与商业快速恢复增长，“少女针”上市有望加速医美规模扩大。未来将会打造全球顶级医美品牌。

医美最具长线投资性股票标的。

02

爱美客

慧眼寻蓝海，匠心得硕果，医美行业龙头。中国医美市场规模高速增长，轻医美发展势头更猛。公司注重研发创新，在研管线丰富。童颜针 21 年有望获批，带来新的业绩增长点。加强产品研发、建设营销网络、优化管理水平，持续为企业赋能。未来三年将搭建，包括玻尿酸、肉毒、童颜针、线材等项目的产品组合。

爱美客兼顾创业板以及填权属性，股价相对较高是劣势。

03

朗姿股份

公司控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”和“高一生医美”三大国内医美品牌，战略投资韩国著名医疗美容服务集团DMG；在成都、西安两大西部核心城市初步形成了一家大型整形医院加多家小型连锁门诊/诊所的医疗美容机构体系。2020年医美业务为公司贡献28%的营收，预计可贡献50%的净利润。

朗姿股份控股领衔的2大医美产业并购基金：芜湖博辰五号股权投资合伙企业（有限合伙）和芜湖博辰八号股权投资合伙企业（有限合伙），谋定而果断，可谓志存高远。

朗姿股份的优势是除了医美，还有服装，而服装分为女装（印度疫情利好纺织）、童装属于二胎（人口普查潜在利好），如果说单纯炒医美，刀锋选择华东医药或爱美客，但短线附属属性起到续命的原因，朗姿股份就是一个很好的标的了。

04

华熙生物

华熙生物是全球领先得以透明质酸，也就是我们熟知的玻尿酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业。透明质酸产业化规模居国际前列。2020年6月，公司拟以2.9亿元收购东营佛思特100%股权，佛思特主营透明质酸原料的生产和销售，建设了具有国内领先水平的透明质酸系列产品生产装置。美无止境，透明质酸钠全产业链开花。外延并购原料企业，内生持续加码研发、销售构建公司护城河。科技力赋能，打造品牌帝国。

华熙生物透露，2021年企业将继续扩大玻尿酸影响力。

一则，华熙生物拟扩大玻尿酸规模化应用的领域，除新增的食品赛道外，还包括计生、生活用纸、宠物用品等；

二则华熙生物于全国范围内兴建玻尿酸产能，包括华熙生物健康产业园项目（济南）、华熙生物天津项目、华熙生物科技（海南）有限公司项目。

05

贝泰妮

公司主品牌薇诺娜精准卡位敏感肌护理，利用本土优势及药企 DNA，通过强大 的品牌力、产品力及渠道力击败雅漾、理肤泉等国外大牌，已跃居为国内第一大皮肤学级护肤品品牌。专注敏感肌的国产化妆品龙头。敏感肌第一品牌，研发+渠道双重壁垒保驾护航。

公司主打敏感肌药妆化妆品，在敏感肌赛道，销量排名第一，公司主要经营“薇诺娜”等多个化妆品品牌、2019年护肤品、彩妆、医疗器械各占收入比例分别为87%、3%、10%；渠道方面以线上为主。

2019年，薇诺娜品牌以23.4%的市场份额，位居皮肤学级护肤品市场份额第一。且连续三年位居天猫双十一，美妆品类前十名。

贝泰妮属于近端次新，同时又是创业板注册制股票，但走势属于趋势行情，估价上周五创了新高，量能搭配的也不错，高度还将继续扩展，缺点也是股价过高。

06

奥园美谷

奥园美谷前身为京汉股份，2020年11月，公司证券简称正式变更为“奥园美谷”，并在广州举行品牌焕新暨战略发布会，对外阐释了清晰的战略方向、战略路径。奥园美谷核心管理层确定了医美新战略及经营方向，高起点切入产业规模高达万亿的医美。秉持“美丽健康产业科技商、材料商、服务商”的战略定位，踏入纯粹医美的全新发展阶段。

2021年一季度至今，奥园美谷完成了优质医美机构的收并购，联动西部证券设立医美产业基金，携手暨源生物、大连肌源、韩国KDM，锚定医美科技、医美产品强力推进深度合作。

4月上旬，奥园美谷率先完成医美头部品牌在海南乐城先行区的全资公司注册，用足用好自由贸易岛、国际旅游岛政策，依托服务贸易自由化优势，大力发展药品医疗器械的境外优秀成果转入；同时与上海奥园美谷科技园转型国际医美科技成果转化基地遥相呼应，形成南北互动。

奥园美谷周五的医美龙头之一，早盘快速拉升弱转强上板，量能浓缩，此股最大的看点除了医美，就是养老，养老题材是一个比较强的加分项。

07

哈三联

2020年天猫双11“敷尔佳”这个新品牌强势崛起，双十一当天销量过亿。看互动易发现“敷尔佳”系列产品由哈三联公司负责独家生产，由哈尔滨敷尔佳科技发展有限公司负责销售。产品属于医美术后的修复，叫医用透明质酸钠（玻尿酸）修复贴。

哈三联属于医美面膜系列，周五强势晋级，量能相比前一日略放量，是医美本轮行情的高度空间板龙头！

08

江苏吴中

2021年4月10日，江苏吴中组织召开医美事业部成立暨医美事业战略布局动员会，公司新设医美事业部，主要负责公司医美产业规划、拓展及运营管理等工作，经过此次组织架构的调整，公司将着手医美领域的布局，为培育新兴大健康子行业奠定基础。

据悉，江苏吴中正计划与国际优秀医美企业合作，拟引进韩国医美企业Humedix(汇美德斯)公司最新一款高端注射用交联透明质酸钠凝胶产品(玻尿酸)未来在中国的独家销售权益，该产品目前正在准备中国临床试验阶段。同时，公司与Humedix在功能性化妆品类、医美光电设备类等医疗美容细分产品领域保持进一步合作讨论。除此以外，江苏吴中也正在其他功能性化妆品、皮肤护理相关医疗器械等领域寻找优质资产，形成产品管线的协同效应，以期全面推进公司医美产业扩张和运营布局，进一步提升未来的市场核心竞争力。

江苏吴中，图形来看是非常美的，属于强势二波突破板，节后也是看点十足。

09

鲁商发展

2019年12月19日，鲁商发展公告以现金方式对价2.58亿元收购焦点生物60.11%股权，成为其控股股东。焦点生物是一家专业生产透明质酸的企业，其产品主要应用于化妆品行业、营养保健品行业。该公司化妆级、食品级透明质酸此前产能120吨、年，60%左右出口，其投资新建的一条化妆品级透明质酸生产线(产能300吨、年)已于2019年11月建成并开始试生产。根据济宁市政府官网，焦点生物投资5.1亿建设520吨医药级透明质酸，其中第一期260吨建设周期为2019年7月至2020年6月，目前一期1号生产车间已投产，滴眼液级车间正在试生产。

2020年公司新增300吨化妆品级、260吨医药级透明质酸产能(预计至少20年下半年可以完全投产)，我们测算焦点生物2020年收入和净利润分别在4亿、1亿以上，显著增厚上市公司业绩。更为长期地看，焦点生物形成丰富产品线：420吨化妆品级、520吨医药级透明质酸，透明质酸钠医用级冷敷贴1亿贴、年、液体敷料2000万支、年，滴眼液级透明质酸钠20吨、年等，公司规划将形成18亿、纳税3亿的大型企业。我们认为，鲁商发展收购焦点生物后，将自有的资金和技术优势结合焦点生物的生产优势，有望在玻尿酸领域成为从原料到产品的全产业链龙头企业。

凌博士的100多项专利授权，已转化60项。玻尿酸产品已涵盖骨科、眼科，旗下焦点生物产品已获国内外产品质量认证。

鲁商发展，周五最后差一档涨停，留下了遗憾，调整之后看如何演绎，再决定是否参与、何时参与。

010

昊海生科

公司主打玻尿酸产品的生产， 在医美真皮填充剂玻尿酸领域，公司具备玻尿酸产品从上游原料到终端制剂的全产业链研发、生产和销售能力，也是能同时通过“鸡冠提取法”和“发酵法”两种主流方式进行原料生产的企业。2020年医美行业贡献了21%的净利润。

011

苏宁环球

苏宁环球投入50亿战略转型并布局医美。其中，参股韩国ID健康集团并合资在华成立公司；发行股份及现金收购伊尔美港华医院80%股权；与大股东合资成立50亿元医美投资基金，并相继战略投资了“更美”APP，以及收购11家医美医院及诊所，包含四家美联臣医院100%股权、两家韩辰医院80%股权、上海港华医院80%股权，以及四家诊所。

苏宁环球周五二进三，略显被动，视为跟随医美板块上板，苏宁环球和哈三联并列医美高度板，哈三联更强。

012

新华锦

新华锦全面布局医美、二胎、养老领域，2020年12月，公司在互动平台表示，公司的子公司青岛利百健主要从事医疗美容器械的销售业务。官网数据显示，青岛利百健涉及到整形美容领域，他的自体脂肪微片段在丰胸、抽脂、面部填充、除皱等领域应用非常广泛。

此股为医美前龙头，炒作之后经过了一波杀跌之后，重新站上20日线，暂时适合观察。

013

金发拉比

金发拉比为推动实施母婴大健康战略，推进公司业务转型升级，打造“母婴产品+医疗、医美服务”的新业务模式，金发拉比以2.37亿元作价受让怀化问美持有的广东韩妃投资的36%股权。金发拉比投资对象广东韩妃投资是大湾区连锁化经营的医美终端医院，在广州、珠海、中山拥有5家医疗美容机构。

金发拉比目前属于高位横盘桩体，需要选择方向，而方向的选择需要板块的配合，整体高位横盘筹码未乱，方向选择上向上概率偏大。后市异动第一时间跟随即可

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