A股规模最大医疗ETF（512170）基金经理：胡洁

【医疗板块又成热点，现在还能投资吗？】

问：

印度疫情再度爆发、美国支持豁免疫苗专利、德国反对放弃疫苗专利……

最近受海外疫情影响，医疗板块在回暖之后又有“颠簸”。

但同时，作为十四亿人健康刚需的行业，我们相信这依然是未来十年的“黄金”行业。

尤其是，后疫情时代，医疗新基建将持续释放市场空间。

那么，医疗板块怎么投资呢？现在该买还是卖呢？
华宝基金指数研发投资部总经理、医疗ETF（512170）基金经理胡洁女士，帮大家答疑解惑。

问：印度疫情爆发，对于医疗板块有什么影响？

胡洁：印度疫情的爆发，提示了我们人类社会与新冠疫情的斗争是一个持续的过程，而医疗基础建设的进程更加是长期工作。因印度疫情影响，国内相关医疗产业链有望持续受益。从短期来看，防疫物资产业链，呼吸机、制氧机需求高，利好医疗设备出口；从长期来看，强化全球CXO产业链持续向中国转移的趋势。

问：如何看待当前市场下医疗板块的投资机会？胡洁：医疗板块在2021和未来中长期的投资前景依然亮丽。从财务指标上，我们可以看到，板块业绩整体超预期，受益企业抗疫需求持续性超出预期，而去年受到冲击的企业在低基数影响下呈现了超预期恢复。2020年年报和2021年一季报当前均已公布，医疗行业大幅增长。中证医疗指数在2020年归母净利润增速达到265%的高速增长；2021一季度更是达到458%的高增长。从长期来看，医疗产品不断丰富，人类医疗技术不断提高，平均寿命延长必将导致社会整体老龄化和医疗需求提升。

问：过去两年医药医疗涨得好，很多人担心还会继续回调，怎么看？
胡洁：医疗行业是一个长期增长的行业，而且细分领域众多，新的赛道和公司层出不穷，自下而上仍然有较多投资机会。在年初的整体估值调整以后，2021年板块整体仍将维持非常强势表现，主要原因在于医疗板块企业业绩表现突出。例如，新冠检测、疫苗、医疗防护等板块持续爆发，2021年业绩确定性很强，而医疗服务院内诊疗，消费医疗等板块景气度不断提升，叠加2020年低基数效应，有望实现超预期增长。在如此良好的业绩表现下，2021年医疗板块也有望继续实现良好投资回报。

问：怎看待医疗板块的估值水平，现在算贵还是便宜？

胡洁：在年初的整体估值调整以后，以及医疗板块公司2020年年报良好的业绩，医疗板块的大部分企业和子板块当前处在合理的估值水平；截至2021年5月10日，中证医疗指数的市盈率为43.7倍，位于过去6年的15%左右的分位数。而少数热点板块之所以享有很高的估值水平，主要原因在于这些细分行业和标的拥有非常高确定性的投资逻辑和极好的行业景气度，他们的业绩在2021年是高度确定的。优质公司可以通过业绩高增长消化估值，用长远眼光看，很多优质龙头公司仍然具备长期投资价值。

最新资讯播报：

5月18日，医疗板块结束6连涨，开盘走弱一度跌逾1.5%，临近午盘收盘震荡拉升，截至13:40中证医疗指数跌0.81%。医疗ETF（512170）跌0.8%，早盘成交额超1.32亿元！

午后，医疗ETF（512170）溢价高企资金关注度高，根据Level-2行情数据显示，盘中医疗ETF（512170）再次获得净申购资金超2.16亿元！

截至5月17日，医疗ETF（512170）规模46.87亿元，为A股规模最大医药医疗类ETF！