基本逻辑：

  利多：

  ①天然橡胶仓单库存仍维持低位，青岛地区库存连续下降，天然橡胶库存压力缓和；

  ②泰国产区以及国内云南、海南产区原料收购价格保持高位，天然橡胶成本端存在一定支撑；

  利空：

  ①国内外各产区逐步开启新一轮割胶，虽然目前尚处于开割初期、新胶产出有限，但后期供给提升预期较强；②轮胎终端市场需求表现偏弱，受出货及库存压力影响轮胎开工面临下行压力。

  综合而言，虽然目前天然橡胶自身供需矛盾暂不突出但后期基本面偏弱，短期内受宏观市场氛围影响预计胶价将宽幅震荡运行，随着产区割胶季的深入、新胶产出的提升，后期胶价预计将偏弱运行。

  操作建议：建议RU2109 反弹逢高少量沽空，建仓位参考13900-14000 元/吨附近，止损位参考14500 元/吨附近，注意控制仓位。

  不确定风险：海外疫情发展情况、国内外产区新一轮开割情况、轮胎企业开工情况