在股市超跌之下，政府救市政策力度逐渐加大，市场对官方下调证券(股票)交易印花税(下称“印花税”)预期也越来越强烈。

接受《第一财经日报》记者采访的多位专家学者认为，印花税下调是政府救市政策组合拳的一项，不过是否使用、何时使用、力度多大还需统筹考虑。接受采访的多数专家认为，印花税下调更多地是体现政府对股市的支持态度，提振股民信心，实际效果可能还远不如上周末28家新股暂缓IPO所带来的效果。

下调预期强烈

在A股经历连续三周下跌，上证指数从5178点下跌至3687点后，证监会“救市”力度不断加大，这也让此前“下调印花税”预期愈加强烈。

华夏新供给经济学研究院院长贾康告诉《第一财经日报》记者，现在有消息说印花税准备下调，但这需官方证实。印花税会否下调，需要政府综合考虑权衡，相机行事。除了考虑要下调，还要考虑下调时机、力度、和其他政策配套。

上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建告诉本报记者，印花税下调是政府救市众多手段的一种，作用更多地表现在政府的救市态度。

湖北统计局副局长叶青告诉《第一财经日报》记者，目前有必要下调印花税，税率可以降一半，因为股市成交量放大，下调印花税税率对财政减收作用的影响有限。

“印花税下调没有比现在更合适的时候了，不过作用不会太大。”天和经济研究所所长龚成钰对本报分析称。

财政部财科所金融研究室副主任马洪范告诉《第一财经日报》记者，刚出台的28家新股暂缓IPO新政比下调印花税更有效，领导层有下调印花税这样一项救市手段，但是否用，何时用，取决于后面的市场走势，取决于大家的群体行为，如果大家都有信心，那股市可能向好。

中国社会科学院财经战略研究院研究员杨志勇告诉本报记者，市场期盼下调印花税税率可以理解，但下调不应取决于股价涨跌，而是着眼于交易成本。“如果成本过高，就有调整的必要性，下调有利于资本市场稳定，但具体怎么调，还是要有程序和评估。”

专家猜测效果或有限

多位接受本报采访的专家认为，目前印花税下调对稳定股票市场的作用或有限。

证券(股票)交易印花税是印花税的一种，是专门针对股票发生额征收的一种税。自1990年开征以来，经过十次调整，目前税率为1‰，仅对股票卖方征收。由于前期股市火爆，前5个月累计印花税已达961.08亿元，月均同比增长高达314.2%。

印花税调整已经成为政府调控证券交易的重要手段之一。

比如，2001年11月16日,在10月22日中国证监会宣布暂停首次发行和增发股票时出售国有股以筹措社保基金的重大利好消息后，为了坚定投资者投资信心，又将A、B股印花税税率统一下调至2‰。为遏制沪深股市大幅飙升，财政部在2007年5月30日将印花税税率由此前的1‰调高至3‰。其后，2008年4月24日，证券交易印花税税率由3‰调整为1‰。到了2008年9月19日，证券交易印花税率双边征收改为单边(卖方)征收

印花税被视为交易成本的一部分，当它提高时，交易成本增加，会刺激投资者减少投资，或者将资金转移到其他交易成本少的金融工具之上等，从而使资产价格下降，反之亦然。从历次调整来看，股票印花税调整短期内会直接影响股价指数。

胡怡建认为，下调印花税已经不是目前救市政策中的最重要手段，它反映的是政府的一种态度，实质性影响不大。

龚成钰认为，目前印花税下调的利好消息传了有段时间，市场可能已经消化的差不多，下调税率对股市影响不会太大。

杨志勇认为，28家新股暂缓IPO影响比下调印花税税率大的多。印花税占股票交易费用比例较低，影响较小，下调作用主要是增强股民对股市的信心。

国泰君安副总裁顾颉近日公开表示，就国家层面而言，财政部降个印花税什么的肯定没用，现在唯一有效的就是直接砸钱出来，现在已经不是“侠之大者，为国接盘”了，现在是要求国家当大侠，为民接盘了。

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