这几天有个事，让我有点触动。一个雪球发起一个讨论：“平安股价破70，还在坚守的人想说点什么。” 我看了评论区，多数留言还是看好优秀的平安一定会走出暂时的困境，目前的价格很有吸引力。

对于平安本身是否可以走出困境，我今天不做过多评价。我今天想探讨时间成本这个话题，这个被很多价值投资者忽略的问题。如果你是2018年1月份持有中国平安至今，三年多，基本上没有赚到钱。而这三年优质蓝筹股涨了多少？我们且不说茅台、五粮液这些涨了100%多的股票，同样是大金融的招商银行都涨了70%。

我们假定2-3年后，平安摆脱困境，实现翻转，股价上涨100%。首先这种假定仅仅是假定，一方面很有可能3年的平安的业绩一如今天一样萎靡，可能股价也同样萎靡。另外，如果平安确实内部做出了巨大的管理提升，业绩开始出现了明显的好转。那么这种好转一定有一个循序渐进的过程。而且这个过程是肉眼可见的。我2017年开始投资平银，眼睁睁看着平银的业绩以肉眼可见的节奏提升，股价也随之上涨。

今天有股友说平安目前在投资端距离伯克希尔差距很大，这不是恰恰说明平安未来空间可期吗？怎么看待这个观点呢。这就如同一个学渣，平时考30分，我们说他潜力大，未来60分可期。但是这里需要有一个前提，就是看到他开始认真学习了。否则天天吊儿郎当的，肯定没法说未来可期的。但是如果平安真的在投资端开始学习伯克希尔了，那么那个时候，可能就真的有想象空间了。

如果你真的想投资平安，一定不要陪着平安一起度过的改革的困难期。一方面时间成本太高，另外还有巨大的不确定性。这样做完全没有必要。等明显看到平安改革出成效了，哪怕是追高其实都无所谓。因为如果平安的业绩真改观了，一开始股价也不会涨太多。就如同我前面说的平银。

还有两个例子可以参考，一个是茅台，另一个是民生。很多人以后视镜看茅台，说应该陪着茅台走过塑化剂和禁酒令风波，我们且不说真实情况是2013、2014年敢持有茅台的人很少。万一茅台没有走出困境呢。而且2015年，情况明朗后持有茅台，茅台股价对比2012年没有涨多少。这个时候买入，照样有10倍的机会。还少了三年的时间成本，减少了不确定性风险。

茅台属于走出来的例子，我们再看没有走出来的民生。作为曾经的小微之王，赚钱赚到手软的民生，自2015年开始陷入困境，截至目前还没有翻身。2013年持有民生到现在还是亏钱的。民生的例子把左侧持有，等待逆境翻转这个操作的弊端演绎的淋漓尽致。而且这个操作还是对人性的一个巨大摧残。我称之为囚徒困境。随着持有时间越来越久，股票估值越来越低，总感觉已经跌无可跌，反转即将到来，然而等了一年又一年。貌似邓丽君有首歌，其中有句歌词是：你让我等你两三天，结果我等了一年又一年。

关于买入股票的时机，我是强烈建议右侧买股。这个右侧是指基本面的右侧，不是价格的右侧。价格方式，我是建议左侧买入。但是考虑到对于基本面右侧的公司，出现低估的时机不常有，买入方面可以考虑合理价格买入，不要在高估区介入。

左侧买股（基本面左侧）太难了，且不说时间成本高，而且需要非同寻常的眼光，而这种非常寻常的眼光，恰恰是普通投资者不具备的。相对而言，判断一只股票已经发生了反转还是比较容易的