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原油     【行情复盘】
隔夜欧美原油盘中冲高回落，国内SC原油震荡反弹，主力合约涨2.23%。IEA月报下调原油需求预期，但认为市场过剩不复存在，而此前，OPEC月报维持了今年原油需求预期，EIA月报下调了今年需求预期。
【重要资讯】
1、伊朗将6月售往亚洲的轻质原油官方价格定为较阿曼迪拜均价升水1.5美元/桶，较上月价格下降0.1美元。2、IEA月报：将2021年全球石油需求增速预期下调27万桶/日至540万桶/日。受疫情影响，印度5月原油需求减少82.5万桶/日。尽管下调了对印度的需求预测，但石油供应过剩的情况已经不复存在。
3、高盛能源研究主管Damien Courvalin：随着需求复苏，明年原油价格将会走高。
4、EIA公布的数据显示,美国原油库存减少了43万桶，汽油库存增加了38万桶，精炼油库存减少了173万桶，炼油厂开工率86.1%，比前一周下降0.4个百分点，上周美国国内的原油产量增加了10万桶，重新回到了1100万桶每天。
【交易策略】
原油偏强运行，从原油基本面来看，缺乏上破驱动逻辑，同时技术上面临强阻力，建议前期多单减仓。
 

沥青     【行情复盘】
期货市场：沥青期货震荡走升，主力合约涨32.39 %。
现货市场：本周初国内中石化山东、华东、华南等主力炼厂沥青价格上调50-100元/吨后，今日现货整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3200 元/吨，山东2950 元/吨，华南3175 元/吨，西北3350 元/吨，东北3125 元/吨，华北2925 元/吨，西南3325 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：国内沥青炼厂装置开工率负荷环比出现下降，但市场供应整体保持充裕，最新一期的开工数据显示，国内72家主要沥青炼厂总开工率为45.40%，环比变化-1.5 ；
2.需求：南方地区增加，影响公路项目施工，沥青整体刚需表现一般，而近期由于成本上涨，部分炼厂惜售，市场询盘积极性有所增加。
3.库存：由于近期炼厂开工负荷下降，国内沥青炼厂库存环比走低，但社会库存维持增长，沥青库存整体仍处在累积周期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为102.77万吨，环比变化-2.4%，国内33家主要沥青社会库存为87.90万吨，环比变化2.4%。
【交易策略】
成本端涨势放缓压制沥青，而沥青06合约临近交割，持仓量仍较大，盘面虚实比偏高，预计06合约在交割前波动将持续加大，整体易涨难跌，谨慎操作。

高低硫燃料油   【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格继续上行，上行趋势完好，夜盘FU2109合约涨幅2.91%，LU2108合约涨幅1.47%。
【基本面及重要资讯】
1.根据IES数据：截止2020年5月5日的一周，新加坡燃料油库存2723万桶，比前周增加267万桶，比去年同期高约13%。
2. 美国能源信息署(EIA)表示，美国原油库存和馏分油库存下降，而汽油库存上升。上周原油库存减少42.7万桶，至4.847亿桶。
3. IEA月报：随着欧佩克+提高产出，4月至12月全球石油供应将增加380万桶/日，同时将2021年全球石油需求增速预期下调27万桶/日至540万桶/，受疫情影响，印度5月原油需求减少82.5万桶/日，尽管下调了对印度的需求预测，但石油供应过剩的情况已经不复存在。
4.据卓创资讯统计，截至5月12日当周，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷66.72%，与上周期相比提升0.78个百分点。本周期，齐成石化进入装置轮检期。开工方面，科力达常减压装置恢复开工，金诚新厂以及汇丰前期检修装置负荷逐步正常。综合影响下，山东地炼一次常减压开工负荷小幅提升。
5.Colonial Pipeline周三晚间表示，其输油管道已经开始恢复运营。
【交易策略】
截至5月12日，国内燃料油现货价格以平稳为主，山东地炼开工负荷小幅上升，BDI干散货指数景气度维持，提振低硫船燃需求，新加坡燃料油库存大幅增加，体现了燃油需求乏力的现状，后期中东及南亚地区发电需求进入旺季，预期需求并不悲观，在弱现实以及强预期背景下，燃料油总体估值略显中性，绝对价格主要受原油成本端影响，受益于原油二季度供需依然偏紧影响，同时EIA公布美原油库存继续去库影响，后市燃料油依然维持多头走势。

聚烯烃  【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格小幅波动为主，L2109合约涨幅0.12%，PP2109合约涨幅1.63%。现货市场：LLDPE现货市场价格涨跌互现，国内LLDPE的主流价格在8350-8750元/吨。PP现货市场价格偏强运行，今日华北拉丝主流价格在8720-8900元/吨，华东拉丝主流价格在8850-8950元/吨，华南拉丝主流价格在8900-9100元/吨。
【基本面及重要资讯】
1.截至5月13日，主要生产商库存水平在74.5万吨，较前一工作日下降4万吨，降幅5.10%，去年同期库存大致在92万吨。
2.陕西延长中煤榆林能化PP1线（30万吨/年）产PPRMT500B；PP2线（30万吨/年）产K1870-B；PP3线（40万吨/年，榆能化PP二期）5月12日停车，计划停车20天。茂名石化1#高压装置转产951-050；2#高压装置按计划停车检修；全密度装置产DFDA-7042（粉）；高密度装置预计14号左右开车。
【交易策略】
2021年4月PE/PP产量环比均小幅下降，4月处于季节性检修旺季，上游生产厂家库存稳步去库，整体销售压力不大，生产路径方面:动力煤价格坚挺，煤制烯烃利润压缩严重，同时原油价格走强，成本驱动较强。经过五一假期，中游社会库存未明显去化，下游企业库存小幅补库，但补库力度不大。PP美金市场价格变动有限，国内聚丙烯价格涨幅明显，内外盘价格差距进一步缩小，部分海外生产企业出厂价格已顺挂国产货源价格，进口聚丙烯操作空间拓宽。综合分析：在检修旺季，需求淡季背景下，成本驱动较强，使得价格支撑力度较强，建议可继续小幅入场多单，波段操作。

乙二醇  【行情复盘】
期货市场：夜盘，EG2109合约继续增仓上行，收于5280，涨幅4.33%。
现货市场：基差略走弱，现货贴水09合约40~50元/吨，5115-5180元/吨有成交，整体重心大幅上移。
【基本面及重要资讯】
（1）供应端：5月供应压力一般，6月压力或渐显。通辽金煤30万吨/年、新疆天业5万吨/年、上海石化2号线38万吨/年的乙二醇装置已于5月初开始检修，镇海炼化65万吨/年的装置目前负荷6成，预计5月20日附近开始检修。而新装置方面投产或体现在月底，卫星石化158万吨/年的装置正在开车中、浙石化80万吨/年的装置将在5月中下旬投料、湖北三宁60万吨/年装置计划在5月底或6月上出料。考虑到新装置平稳出品时间，5月份旧装置检修或抵消卫星新装置投产压力，但6月份新装置或施压。
（2）需求端：聚酯大厂零星减产，聚酯开工率略降，但刚需仍在。5-7月份为纺织服装行业传统淡季，坯布库存近期持续累积，织造对原料聚酯备货亦将维持低位，聚酯工厂库存压力大，听闻部分工厂有减产意向，5-6月份聚酯开工率或小幅走弱，初步预计5月聚酯开工率为92.5%，但考虑到聚酯产能基数正在提高，聚酯端对原料刚需支撑仍在。
（3）库存端：周一华东主港库存为57.7万吨（+1.3万吨），本周华东主港到港预报8.6万吨，低于市场预期，听闻进口货物或集中在月底附近抵港，而近期国内检修较多，港口发货速度加快，下周主港有望去库，港口库存拐点延迟至月底，实质加速累库或在6月。
【交易策略】
综上，短期乙二醇港口库存处于低位，且各工艺生产利润压缩至低位，煤炭供应偏紧从成本端持续推涨期价，预计短期乙二醇将延续强势，空单规避，多单谨慎持有，上方第一压力位5300，第二压力位5500。期价拐点需等待煤价实质回落、国内新产能投放以及进口量回升（5月底）配合，建议密切留意以上风险。

PTA     【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA跟随原油反弹，TA2109合约收于4916，涨幅1.65%。
现货市场：基差偏弱，现货贴水09合约95~100元/吨运行，买卖氛围一般。
【基本面及重要资讯】
（1）成本端：原油重拾涨势，中期趋势仍向上。石脑油、PX价格跟涨油价，PX收于878美元/吨（+7美元/吨）。冰醋酸稳中有降。
（2）供应端：5月供应压力一般，后续关注大厂装置检修能否兑现。目前仪征35万吨/年、扬子石化60万吨/年装置在执行检修，中旬四川能投100万吨/年、中泰石化120万吨/年有重启预期。后续重点关注恒力5号线250万吨/年、新凤鸣2号线250万吨/年装置检修是否会在5-6月兑现。
（3）需求端：聚酯大厂零星减产，聚酯开工率略降，但刚需仍在。5-7月份为纺织服装行业传统淡季，坯布库存近期持续累积，织造对原料聚酯备货亦将维持低位，聚酯工厂库存压力大，听闻部分工厂有减产意向，5-6月份聚酯开工率或小幅走弱，初步预计5月聚酯开工率为92.5%，但考虑到聚酯产能基数正在提高，聚酯端对原料刚需支撑仍在。
（4）库存端：5月PTA仍将去库，但去库幅度较4月份收窄，6月或有累库。截至5月7日，PTA周度社会库存为328.55万吨（-8.55万吨）。
【交易策略】
由于近期PTA加工费缺乏进一步提升空间，市场交易重点转移至成本端，而原油中期趋势仍向上，建议维持多头思路，回调买入，多单波段参与，近期参考区间为4600-5000。

短纤     【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤区间震荡，重心小幅上移，PF2107收于7410，涨1.26%，增仓2754手。
现货市场：现货价格小涨，江苏基准价6900元/吨，环比涨25元/吨，主流品牌基差07合约-300~-340元/吨自提。
【重要资讯】
（1）工厂产销率87.37%，环比+58.78%，工厂产销有所好转。（2）福建金纶25万吨/年短纤装置5月10日停产检修，预计检修20天；宁波某涤纶短纤企业计划5月15日停车，涉及产能3万吨/年。（3）截至5月7日，涤纶短纤开工率97.4%，周环比持平，开工率基本稳定；企业库存-0.80天，周+1.0天，库存小幅回升。（4）截至5月7日，下游涤纱厂开工率为77%，环比持平，开工率稳定。（5）终端库存，截至5月7日，纱线库存12.4天，周-0.7天，库存连续两周下降；坯布库存25.3天，周+0.7天，库存仍在缓慢增加。（6）成本端，原油、PTA和乙二醇偏强震荡，成本支撑尚好。
【交易策略】
短纤加工费低位，成本端对价格主导作用强。5月部分工厂检修，供应预计减少，对价格有支撑。下游纱企成品库存小幅下降，对短纤需求有所支撑。当前需求未实质性改善，短纤价格跟随成本波动，预计短纤区间窄幅震荡，暂无趋势性行情，建议观望，或滚动逢低做多，波动区间6800-7600。风险关注成本端走势和需求改善情况。

苯乙烯  【行情复盘】
期货市场：夜盘，原油带动能化品种普涨，苯乙烯亦大幅增仓上涨破万元关口，EB2106收于10200，涨3.56%，增仓13165手。
现货市场：现货价格暂稳，江苏市场现货10550/10650，5月下10240/10300，6月下9880/9910，买卖价差较大，买气一般。
【重要资讯】
（1）装置方面，宁波大榭36万吨/年装置计划5月14日出产品；华泰盛富45万吨/年装置目前负荷7成，缓慢提负中；中化弘润12万吨/年装置乙苯已合格，近期将出苯乙烯。（2）库存，隆众数据显示，截至5月9日，江苏社会库存6.63万吨，环比涨0.13万吨，商品量库存3.58万吨，环比降0.57万吨，可流通贸易量偏少，累库不及预期，下周有库存下降预期。（3）截至5月7日，周度开工率87.32%，周环比-1.10%，开工率暂时稳定。（4）下游，EPS价格稳定，成交一般；华东PS下跌50-100元/吨，成交欠佳；ABS价格稳定。（5）成本端，原油偏强震荡，纯苯价格上调，成本支撑坚挺。
【交易策略】
苯乙烯库存仍处低位现货流通偏紧，成本支撑坚挺，但是随着时间推移检修装置将陆续重启和新装置投产，供给压力将缓和，而且原料价格快速上涨，终端和下游观望情绪浓，因此在成本支撑下预计苯乙烯偏强震荡，多单持有，做好盈利保护。关注纯苯走势、装置运行动态和下游需求跟进情况。

液化石油气【行情复盘】
夜盘PG06合约继续走高，期价不断刷新合约上市以来新高。截止至夜盘收盘PG06期价收于4250元/吨，期价上涨127元/吨，涨幅3.08%。从盘面走势上看，短期期价仍较为强势。
【重要资讯】
原油方面：EIA最新公布的原油库存数据显示，截止至5月7日当周，EIA原油库存为4.84691亿桶，较上周下降42.6万桶。库存下降，油价小幅走高。目前原油市场矛盾暂不突出，油价仍将维持高位震荡。现货方面：12日现货市场运行较为稳定。广州石化民用气出厂价稳定在3858元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4450元/吨。供应端：此前季节性检修装置陆续恢复生产，产量供应逐步回升。卓创资讯数据显示，4月29日当周我国液化石油气平均产量69056吨/日，环比上期期增加256吨/日，增加幅度0.37%。需求端：工业需求维持稳定。5月6日当周MTBE装置开工率为49.66%，较上期下降3.16%，烷基化油装置开工率为51.9%，较上期增加1.36%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照卓创统计的数据显示，5月上旬，华南8船冷冻货到港，合计21.65万吨，华东14船冷冻货到港，合计37.6万吨。上旬到港量适中，由于民用气需求逐步走低，库存难以出现大幅下滑。
【交易策略】
原油价格短期偏强对液化气有一定支撑，短期将偏强运行。随着气温转暖，民用气需求逐步下滑，现货难以形成趋势性上涨行情。目前商品市场整体呈现多头趋势，故此时按照季节性做空需控制仓位。

焦煤     【行情复盘】
隔夜夜盘焦煤09合约窄幅震荡，短期期价将面临调整。截止至夜盘收盘，焦煤09合约收于2060元/吨，期价下跌9元/吨，跌幅0.43%。
【重要资讯】
目前煤矿安全环保检查依旧趋紧，炼焦煤供应偏紧局面暂未改变，现货价格继续有所上调。山西地区低硫气煤上涨100-120元/吨，中硫主焦上涨50-80元/吨，其他各煤种已有不同幅度上涨。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.46%较上期值增0.56%；日均产量61.19万吨增0.56万吨。洗煤厂开工率虽有所增加，但受原煤供应偏紧的影响，开工率依旧处于同期偏低的水平。焦炭六轮提涨基本落地，焦企生产积极性较高，开工有继续增加预期，带动炼焦煤整体消耗量上升。
【交易策略】
由于煤矿安监影响，供应端难以出现大幅放量，而下游开工有继续增加预期，带动炼焦煤整体消耗量上升，短期焦煤仍将偏强运行，目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓，当前位置新开多单需谨慎。

焦炭     【行情复盘】
夜盘焦炭09合约窄幅震荡，从盘面走势上看，期价短期面临回调。截止至夜盘收盘，期价收于2832元/吨，下跌7元/吨，跌幅0.25%。
【重要资讯】
当前黑色系其他商品持续刷新上市以来新高，而焦炭却冲高回落，焦炭依旧是黑色系偏弱的品种。截止2021年5月初Mysteel调研统计，2021年已淘汰焦化产能1311万吨，新增2293万吨，净新增982万吨，预计2021年全年淘汰3167万吨，新增6360.75万吨，净新增3193.75万吨。从中长期的角度来看，焦炭仍面临较大的投产压力，这也是近期焦炭整体走势相较于黑色系其他品种来说偏弱的原因。当前焦炭六轮提涨已基本落地。当前，山西主产地环保督察组逐渐撤离，环保力度稍有放缓，企业生产积极性高，开工率有回升。供应端有增加预期。下游钢厂钢厂利润维持高位，高炉开工率相对稳定，铁水产量持续回升，部分焦炭库存较低企业补库意愿较强，总体采购需求良好。因环保视察，12日起青岛港、日照港集港作业停止，恢复时间待定。
【交易策略】
短期焦煤仍偏强成本支撑仍在，同时焦化企业库存维持低位，期价短期仍将偏强运行。目前盘面波动率明显增加，低位多单可适当减仓。随着焦化企业开工率逐步回升，焦炭上涨的动能在逐步减弱，此时可以开始关注中期做空的机会。

甲醇     【行情复盘】
五一假期归来，国内商品市场行情火爆，市场参与者看涨情绪浓厚，板块轮动上涨。甲醇上破震荡区间上沿压力位，重心不断攀升。今日盘面增仓上行，在市场情绪带动及资金追捧下，甲醇补涨积极拉升，成功突破前期高点压力位，并迎来久违涨停。隔夜夜盘，主力合约继续上探，不断创近期新高。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场低价货源缩减，沿海与内地市场价格均抬升，现货市场气氛得到改善。近期上游煤炭价格强势拉涨，甲醇生产成本明显上移，提供一定支撑。由于甲醇现货价格同步上涨，因此企业生产压力尚可。西北主产区企业报价稳中上移，厂家签单顺利，整体出货平稳，心态向好。前期受到内蒙古能耗双控政策影响，部分装置运行负荷降低，预期投产产能进度将受到影响。一年一度装置春季检修启动后，甲醇部分产量损失，而下游市场需求处于恢复阶段，传统需求行业开工低位回升，煤制烯烃开工达到九成附近。此外，海外市场走势强于国内市场，甲醇进口量从今年开始高位回落，进口货源对国内市场的冲击力度明显减弱。由于国内甲醇价格偏低，与周边地区价差扩大，前期转出口订单明显增加。多因素共同推动下，甲醇现货市场供需阶段性收紧。进入5月份后，国内生产企业检修计划明显减少，货源供应有望回升。进口船货抵港卸货增加，甲醇港口库存止跌回升，进入缓慢累库阶段。
【交易策略】
甲醇市场供需失衡大格局未发生逆转，期价持续性拉涨动能不足。从长期看，甲醇处于上行通道中，运行区间震荡走高。短期内，甲醇或将继续冲高，表现为补涨行情，上方2800-2850附近承压，交易前期多单可逐步止盈，操作上不宜过度追。

PVC     【行情复盘】
PVC期货涨势暂缓，上行明显承压，重心冲高窄幅回落，逐步下破五日均线，但盘面调整略显不畅，最终录得小阳线。隔夜夜盘，主力合约延续整理态势。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳，部分地区报价仍窄幅上调，市场低价货源依旧难寻。与期货相比，PVC现货仍处于升水状态。西北主产区企业部分存在预售订单，销售压力不大，部分厂家提货不畅，库存处于低位，厂家心态稳定。5月份，生产装置检修计划增加，PVC部分产量损失，供应端暂无压力。贸易商报价积极跟涨，部分上调幅度为50元/吨左右。但高价货源向下传导阻力较大，实际成交略显一般，小单放量为主。下游制品厂成本压力增加，多持观望心态，追涨不积极。PVC现货成交以刚需补货为主，部分贸易商反应实际交投欠佳。原料电石价格暂稳整理，虽然PVC企业电石到货不稳定，但采购价未有上调。
【交易策略】
PVC强势拉涨过后，高位震荡洗盘，建议前期多单可适量止盈，防止盘面回调。

动力煤  【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109高开高走，继续大幅上涨，报收于943.8元/吨，上涨4.84%。夜盘低开低走，大幅回调。现货方面，动力煤现货价格指数停止更新。秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价停止更新。
【重要资讯】产地方面，榆林地区在产煤矿销售情况持续火爆，长、短途拉运积极性均较高，矿上车等煤现象严重；截止5月11日，鄂尔多斯地区煤矿开工率为68.5%，较节前稍有提升，但仍低于往年平均水平，煤炭供应增量有限，而下游采购积极性较高，区域内煤炭出货顺畅，公路日销量维持在125万吨/天左右。港口方面，下游用煤旺季尚未到来，部分终端库存偏低，采购需求有提升，贸易商出货意愿增加，但低价仍不易成交。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流出态势，主力空头增仓较多，注意大涨后可能出现的回调，建议暂时观望为主，待企稳后可适量逢低加多。中长期来看，维持回调买入的操作思路，09合约下方支撑位900。

纯碱     【行情复盘】周三晚间纯碱期货盘面短暂下挫后继续大幅拉升，主力09合约涨3.19%，收于2267元。
【重要资讯】国内纯碱市场窄幅整理，厂家出货情况尚可。盐湖镁业纯碱装置开车运行，淮南德邦纯碱装置开工8成左右，连云港碱业开工正常，近期减量检修企业有所增加，整体开工负荷明显下调。近期市场交投气氛较前期略有好转，部分厂家惜售，个别厂家暂时封单。重碱下游需求平稳向好，轻碱下游需求变动不大，纯碱厂家有意挺价，华中、西北地区低端出厂价格略有上调。山东地区纯碱市场以稳为主，市场交投气氛淡稳。当地厂家轻碱出厂价格在1750-1800元/吨，低端外发。部分外部轻碱货源送到终端价格在1750-1800元/吨，本月重碱主流终端报价在1950-2000元/吨，实际多执行月底定价。河北地区纯碱市场盘整为主，市场交投气氛清淡。当地厂家轻碱主流出厂价格在1800-1850元/吨，部分外埠轻碱货源送到终端价格在1750-1800元/吨，当地重碱主流送到终端价格在1920-1950元/吨。
【交易策略】碳达峰碳中和目标既定，市场看好光伏产业及光伏玻璃的需求前景，尽管纯碱现货相对低迷，市场看好纯碱下半年供需形势力度不减，推动纯碱期货盘面加速上行。我们认为，纯碱的高库存、光伏玻璃的低利润等导致纯碱前期高位回调的风险仍未解除，尽管光伏玻璃产线建设节奏没有放缓迹象，但实际投产的节奏仍由生产企业根据利润状况进行把控。纯碱的下半年需求尚存不确定性，不宜在当前升水现货的高位过分看多纯碱行情。同时大宗商品市场情绪热烈，在众多品种创出新高的同时，纯碱当前价位离历史高位仍有距离，建议顺势多单操作，不宜逆势做空。

尿素     【行情复盘】周三尿素期货盘面偏强运行，主力07合约冲击涨停，再创新高涨3.31%，收于2279元。
【重要资讯】现货方面，国内尿素行情延续涨势，主流地区涨幅在20-40元/吨，外围地区上涨幅度在10-60元/吨。供应方面，主流地区受外围市场上涨影响逐渐跟涨，加之下旬仍有个企进行检修，日产恢复缓慢，工厂库存仍出低位，待发订单支撑下，工厂心态依旧坚挺。需求面来看，东北区域仍有追肥需求，部分经销商开始采购备货，南方区域农业方面仍按需跟进为主。整体来看，当前市场高价下，供应面短时偏紧，需求面支撑尚可，交投气氛积极，短时市场价格或将延续高位整理运行。
【交易策略】尿素运行仍遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润共同推动行情向纵深发展。从尿素现货价格的季节性走势看，5-6月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。今年尿素走出逆季节性趋势行情，有着坚实的基本面支撑。随着北方农业需求的放缓，尿素定价逻辑将向工业需求靠拢，后市仍可看高一线。

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