ETF的配置价值

很多时候，我们配置基金一般都选择一些场外基金，其中一个核心原因在于一些优质的品种往往只有场外才能买到，而场内的ETF则比较缺乏。

不过，如果是一些同时兼备场内场外都有的品种，配置ETF的话倒可以节省费用，并且仓位上更加贴合原指数，因为ETF联接的仓位往往是低一些的。

除此以外，如果大家喜欢做网格策略的话，那么ETF自然也是必然选择。不过我一般很少做网格，采取的都是不择时的BUY&HOLD策略，所以很少跟大家谈到ETF，尤其是大部分我比较喜欢的基金，都是只有场外基金而没有场内ETF，比如最近聊的挺多的中美互联。

不过，在宽基领域上也有一些ETF品种是值得大家关注的，比如富时A50。

这是一个通过黑盒子策略构建的指数，从最近几年的表现来看，即便在这几年里他的超额收益相对沪深300来讲也是比较稳定的。从这个表现来看估计在选股策略方面也是偏质量策略来选股。

当然，黑盒子策略的品种也有一个比较大的问题，就是你很难评估策略的有效性能持续到什么时候，以及没有比较明确的估值参考来作为买卖决策依据。

另一边，如果要配置策略透明的红利指数，ETF里有一个上证红利，但是未来的表现大概率还是不如中证红利或者标普红利，因为选股范围上的限制性还是比较大。

而如果要配置价值策略，则当前也只有300价值比较合适，这些都是场外基金。

美股ETF

除了A股，如果这个阶段想配置美股的话，那么最好的场内选择应该还是纳斯达克100ETF。

关于纳斯达克100其实之前一直有挺多人问我可不可以作为替代中美互联的品种，然后中概股这边通过配置中概互联来实现。

对于这个操作，我个人的看法是如果你是想比较纯粹地配置中美两地的互联网龙头，那么老实配置中美互联大概率还是相对比较好的选择。

而纳斯达克100里面，尽管龙头也很集中，但美国互联网龙头的占比并不算特别高，

这是纳斯达克100的前十权重，除去苹果以外，我们可以看到亚马逊、微软、FACEBOOK、谷歌这几个互联网龙头加起来的权重只有24%，而中美互联里面虽然没有微软，但是另外三家的权重就已经占到30%左右了，可以说非常集中。

另外就是，苹果和特斯拉这两家公司当前在美股的估值其实并不便宜，尤其是特斯拉，而他们俩又恰好是前十权重，所以这一块不排除未来会拖累到收益。

当然，如果你还是比较看好这两家企业未来的表现，那么当前是可以考虑纳斯达克100的，稳一点的话则是慢慢定投。

行业ETF

最后聊一下行业方面的ETF。

对于行业ETF，相信大家都特别喜欢A股市场里面的几个赛道了，无论是医疗医药还是新能源或者是酒（白酒加啤酒），都有对应的ETF，而且这几年的表现也是全市场里最好。

另外也有一些新兴的ETF大家关注度很高，比如芯片和半导体行业的相关ETF。

不过，如果大家真的想配置这些高科技企业的ETF，我建议有条件的朋友还是去美股那边挖掘比较不错。

之前给大家提到过的美股那边有两个非常不错的行业指数，一个是XBI，另一个是SOXX。

前者是美股创新药的ETF，里面集中了全球最前沿的创新药企业，你买下这个指数相当于直接风投了全球顶级的创新药企。

而后者则是美股的半导体指数，同样代表着全球最顶级的芯片企业，其中第一权重就是大家熟悉的台积电，后面还有诸如英伟达、高通这些顶级芯片科技公司。

过去十年的股价也基本反映出他们的长牛特征了。

所以，如果大家真想配置优质赛道，美股的这两个ETF才是最适合的选择，当然要配置他们需要开一个港美股账户，这也算是一个小门槛吧。

这两个指数的估值不太容易判定，尤其是XBI，所以更加适合采取定投的方式来配置，不过当下XBI回撤了不少，所以如果恰好有一笔长期不用（3年以上）的资金，那么是可以考虑进行一次性布局的。

总体而言，如果大家想通过ETF来配置一些优质的行业赛道，那么在当下的美股或许选择比A股要好得多，因为A股赛道行业的品种并不顶尖，同时也透支了很多潜力。

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1.这两天房产税又开始放风了。这东西其实我聊过很多次了，最根本的一点问题在于房产税是替代不了土地财政，同时又会严重影响土地财政的政策。

逻辑很简单，如果房产税影响到房价和销售的话，土地财政直接爆炸，但是房产税的体量却很难跟上（因为没多少刚需负担得起）。所以只能象征性地去搞，象征性去搞就意味着有大量空子可以钻。

事实上，象征性去搞的上海和重庆，房价如何大家也有目共睹了，只不过市场喜欢拿这个当利空来砸，这倒不是一天两天的事情了。

所以该持有的品种就继续持有可以了。

最近市场有种顾此失彼的感觉。。。

市场逐渐分化，接下来要认真识别优质品种，规避风险。

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