今天晚上有空对恒瑞医药进行估值，恒瑞典型的特点是未来几年的业绩是看得见、摸得着的稳健，公司现在已经成长为创新药研发、创新、销售平台企业，集采又如何？无非是在赛道上增加一个栏杆而已，优秀的选手还会一如既往跑的快，那些有点资本或技术就想入门的难度也会大大增加，相当于医药行业的去杠杆。投资恒瑞最坚定的逻辑是：（1）公司研发布局全面、具有领先优势，未来几年逐步兑现；（2）公司未来3年创新药占比会大幅提升，蜕变成为领先的创新药公司；（3）公司积累的平台、销售、人才、文化优势；（4）目前53倍的PE实在是不高，甚至是低估。

通过恒瑞的三阶段和两阶段估值模型可以看出，恒瑞目前4200亿的市值已经具备相当的吸引力。但是，市场先生是非理性的，什么时候展开价值发现之旅尚未知，但是正如之前所说的，降低预期、知足者乐，怡然自得持有，有余钱继续投入，岂不美哉！人生在世不要捉急一时，而要循序渐进，才能渐入佳境

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