本月市场表现

1. 月度主要数据表现

数据来源：东方财富choice；截止2021年4月30日

2. 申万一级行业涨跌幅TOP3

数据来源：东方财富choice；截止2021年4月30日

市场分析

与3月比，4月的市场相对活跃。除医药、医美以及部分次新股表现较好外，部分一季报增长强劲的核心资产也连续反弹接近前期高点，整个市场的流动性和风险偏好仍然较好。

但同时，市场也表现出冰冷的一面——那些一季报低于预期的个股，下跌后并没有跟随市场反弹，其中包括这两年热炒的一些核心资产。这说明从短期看，基本面是股价最重要的支撑。股价能够持续上涨，一定离不开强劲的基本面。

4月底全部A股的2021一季报都出台完毕。2021年，A股一季报利润显著改善。根据广发策略统计（用19Q1的净利润调整计算21Q1的净利润同比增速）：A股整体一季报利润增速17.98%（年报利润增速1.76%）；A股剔除金融一季报利润增速32.01%（年报利润增速3.27%）。

数据来源：wind，广发证券发展研究中心

结构上看，一季报盈利加速的行业主要集中在出口链（中游制造）和出行链（部分消费服务业）， 盈利减速的行业主要集中在TMT和部分服务业中。

数据来源：wind，广发证券发展研究中心

数据来源：wind，广发证券发展研究中心

4月底的政治局会议，定调 “ 要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好，凝神聚力深化供给侧结构性改革…… ” ，说明后续结构性改革是工作重点，也暗示了今年 “ 大盘震荡、结构行情 ” 的市场风格。

操作回顾

与上月比，本月底老产品仓位下降，主要因调仓过程中卖出部分个股，还没来得及买入看好的股票，卡在这个时点造成了仓位下降。同时，新产品建仓相对较慢，主要因今年缺乏单边上涨行情，建仓期我们对买入股票和时机的要求会比以往更加严格。

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