通过2021年棉花价格走势来看，三月绿、四月红，五一节后，棉花期货连续两日上涨，主力CF2109合约突破16100元/吨关口(5月7日盘中高点16170元/吨，较4月低点上浮640点)，大有打开16500元/吨阻力位的架势。不过7日午后突然跳水回落，尾盘多头未能守住16000元/吨支撑位，多空双方又在16000元/吨附近展开博弈。

一些机构、涉棉企业认为，上周郑棉主力上破16100元/吨主要受近期内外盘商品期货整体上涨所致。当然2021年中国滑准关税棉花进口配额的增发数量低于市场预期，五一期间棉纱市场呈现“出货增、价格涨”的景象以及棉纺厂满负荷生产也起到了一定助涨作用。

接下来市场将进入纺织市场传统淡季，棉花价格能否保持上涨走势？

目前，新疆地区棉花春播工作已结束，受限水政策、改种粮食作物、前期雨雪低温天气等因素影响，种植户反映播种面积较去年有不同程度减少，预计产量或有所下调。USDA4月美棉种植意向面积数据为1203.6万英亩，较2020年同期预估值减少166.7万英亩。因玉米价格创纪录高位，棉价表现平平，以及第一季大豆种植、收割时间推迟，巴西最大的棉花生产州—马托格罗索州2020/21年度种植的棉花面积下降17%至95万公顷。印度北部地区播种工作已陆续开展，据气象部门预计，印度2021年度季风季的总降雨量将接近常年平均水平，印度棉花协会预计2021/22年度播种面积增加，而美国农业部在农业展望论坛上预计印度种植面积将减少2%左右，数据存在争议，但随着印度疫情再次爆发，或导致劳动力短缺，播种面积或低于两者预期。全球四大棉花主产国播种面积预期均减少，新年度棉花产量预期低于消费，供应相对偏紧。

2020/21年度新疆棉累计加工量已逾578万吨，据统计，截止2021年4月30日，我国棉花商品棉在库量为355.95万吨，为保障纺织企业用棉需求，国家发改委宣布发放70万吨滑准税配额，其中40万吨为加工贸易配额，30万吨不限定贸易方式，低于此前市场消息的200万余吨。国内棉花供应充足，部分纺织企业反映原料库存3个月甚至更多，处于较高水平，某大型贸易公司负责人建议工厂采购选择郑棉期价“大跌大买、小跌小买”，与部分纺织企业策略不谋而合，市场采购意愿偏低。印度疫情再度爆发，或有一些订单流入国内，但据我的农产品网了解，4月份以来，中小型纱厂新接订单情况并不理想，5月份订单较不饱和，相比去年的订单内流情况表现明显较弱。

4月19日，国家发改委新闻发言人表示“大宗商品价格上涨是全球经济逐渐复苏、供需关系短期调整、流动性宽裕以及投机炒作等多种因素交织作用的结果，价格并不具备长期上涨的基础”。国际经贸形势较为严峻，经贸摩擦不断，近期基于澳联邦当前对中澳合作所持态度，5月6日国家发改委声明，即日起无限期暂停与澳大利亚方面的中澳战略经济对话机制下一切活动。

综上，基本面来看，目前新疆棉价格不算高，在纱厂高利润、产品低库存条件下仍有上涨潜力，主要关注棉产区播种及天气情况；印度疫情、国际经贸等宏观形势复杂多变，且随着纺织市场传统淡季深入，订单表现逐渐走弱，因此棉价上涨空间有限。

分析认为，从目前盘面、市场情绪来看，棉花期货价格短线上试16500元/吨的难度较大，整体盘面仍处于“上有顶，下有底”的状态，基本是易涨难跌，大幅看空需谨慎。目前制约棉花价格加快反弹、上试16500元/吨的障碍有以下几个：

首先，新疆棉区天气转好、气温回升，农民加快播种、补种或重播进度，多头资金炒作的题材被削弱。业内表示，目前尚未完成春播任务的地区要利用近期晴好天气加快播种进度，已出苗的棉花要及时清扫膜上尘土，雨后及时中耕松土、破除土壤板结，前期“倒春寒”天气对新疆棉花种植的影响基本可忽略。

其次，棉纺织、服装企业接单的可持续性、利润状况或低于预期，形势上偏乐观，而风险也在不断累积。一方面从印度、孟加拉国、巴基斯坦等国回流的订单呈逐渐增长趋势，但以“小单、短单”为主，普遍具有“交货期短、利润低”的特点(主要以家纺、床上用品、毛巾等为主)，中国企业接单、排单也相对谨慎;另一方面3-4月份以来，棉纱库存处于持续回升的状态，部分纱厂因棉花原料成本偏高、议价能力不足而被暂时套牢。

最后，增发70万吨滑准关税棉花进口配额缓解一部分棉纺织企业进口外棉的需求，削弱郑棉反弹力度。从调查来看，增发进口配额给了棉纺企业自主进口、降低纱线成本、提高出口竞争力机会，加上2021年以来棉纱进口出现“井喷”，不仅对国产棉纱的替代作用增加，而且对国产棉花消费也造成了冲击。

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